Microsoft-Aktien bleiben dank des Wachstums von Azure und KI unterstützt

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Anton Kharitonov

17.08.2026

Microsoft-Aktien bleiben dank des Wachstums von Azure und KI unterstützt — Microsoft

Microsoft-Aktien (MSFT) werden am Montag, dem 17. August, bei etwa 495 $ gehandelt, nachdem sie sich nach der Veröffentlichung der Quartalsergebnisse kräftig erholt haben. Das wichtigste Argument für Käufer bleibt die Beschleunigung des Cloud-Geschäfts: Im vierten Geschäftsquartal stieg der Umsatz von Microsoft im Jahresvergleich um 18 % auf 90,0 Mrd. $, während das Betriebsergebnis 40,6 Mrd. $ erreichte und der bereinigte Gewinn je Aktie mit 4,74 $ um 23 % zulegte.

Dieser Artikel wurde aus dem Original übersetzt. Lesen Sie die Originalversion unseres Korrespondenten hier.

Der Umsatz von Microsoft Cloud stieg um 27 % auf 59,3 Mrd. $, während Azure und andere Cloud-Dienste ein Wachstum von bis zu 43 % verzeichneten und damit das Tempo des Vorquartals übertrafen. Gleichzeitig erhöhten sich die verbleibenden vertraglichen Leistungsverpflichtungen um 84 % auf 678 Mrd. $, was eine relativ hohe Visibilität der künftigen Umsätze bietet. Im gesamten Geschäftsjahr 2026 erzielte Azure erstmals mehr als 100 Mrd. $ Umsatz, während die Zahl der zahlenden Microsoft-365-Copilot-Nutzer 30 Millionen überstieg.

Das Wachstum von Azure hält den Ausblick konstruktiv

Auch das nächste Quartal sieht derzeit relativ stark aus. Microsoft stellt dem Markt einen Umsatz von rund 90,4 Mrd. $ in Aussicht, was einem Wachstum von etwa 16 % im Jahresvergleich entspricht und leicht über den bisherigen Erwartungen der Analysten liegt. Für Azure prognostiziert das Management eine weitere Beschleunigung auf rund 45 %. Die zentrale Frage ist daher nicht mehr, ob Nachfrage nach KI- und Cloud-Kapazitäten vorhanden ist, sondern ob Microsoft neue Rechenkapazitäten schnell genug in Betrieb nehmen kann.

Hier entsteht das wichtigste fundamentale Risiko: Die Investitionsausgaben erreichten im jüngsten Quartal rund 41 Mrd. $, während das Unternehmen im laufenden Quartal mehr als 50 Mrd. $ ausgeben will. Gleichzeitig fließt ein erheblicher Teil der Investitionen in GPUs, CPUs und Rechenzentren. Hohe Investitionsausgaben verringern den freien Cashflow und zwingen den Markt, die Rendite der KI-Infrastruktur genauer zu bewerten. Bislang bestätigen die Beschleunigung bei Azure und das Auftragswachstum jedoch, dass die neuen Kapazitäten auf kommerzielle Nachfrage stoßen.

Die Monetarisierung von Copilot ist regulatorischen Risiken ausgesetzt

Im August baut Microsoft die kommerzielle Nutzung von Copilot und agentischer KI weiter aus. Das Unternehmen hat eine neue Copilot-Studio-Architektur für komplexere autonome Geschäftsprozesse allgemein verfügbar gemacht, erweitert die Copilot-Funktionen in SharePoint und aktualisiert Azure Content Understanding mit Unterstützung für GPT-5-Modelle und agentische Szenarien. Für Anleger ist wichtig, dass Microsoft KI schrittweise von der Phase umfangreicher Infrastrukturinvestitionen zu einem Modell der direkten Monetarisierung über Azure-Nutzung, Microsoft 365 Copilot und nutzungsbasierte Abrechnung überführt.

Gleichzeitig bestehen regulatorische Risiken fort: Die Europäische Kommission ist vorläufig zu dem Schluss gekommen, dass Azure und AWS unter dem Digital Markets Act als Gatekeeper eingestuft werden könnten. Im Falle einer endgültigen Entscheidung müsste Microsoft zusätzliche Anforderungen in Bezug auf Interoperabilität, Datenübertragbarkeit und Einschränkungen bei der Bewerbung eigener Dienste innerhalb des Cloud-Ökosystems erfüllen.

Microsoft-Aktien testen nach Gewinnmitnahmen wichtige Unterstützung

Damit bleibt das fundamentale Bild für MSFT überwiegend positiv. Die weitere Entwicklung hängt jedoch zunehmend davon ab, ob das Wachstum von Azure und Copilot den Umfang der Infrastrukturinvestitionen rechtfertigen kann. Vorerst führt der starke Widerstand im Bereich von 510–530 $ jedoch zu Gewinnmitnahmen bei Long-Positionen, wodurch der MSFT-Aktienkurs inzwischen in Richtung der Marke von 486 $ gefallen ist.

Als Nächstes könnte die Unterstützung um 480 $ getestet werden. Sollte sie durchbrochen werden, wäre mit einem Rückgang in Richtung 475–470 $ zu rechnen. Wie ich jedoch im Artikel Microsoft notiert nahe 497 $, da Azure und KI den positiven Ausblick stützen angemerkt habe, wird ein Rückgang des Aktienkurses als „Kauf“-Signal betrachtet, da der Gesamtausblick für Microsoft konstruktiv bleibt.

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