ExxonMobil supera las expectativas a pesar de la turbulencia en el mercado petrolero

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Mira Kyivska

01.05.2026

ExxonMobil supera las expectativas a pesar de la turbulencia en el mercado petrolero — Exxon resiste las turbulencias del mercado petrolero

El 1 de mayo, ExxonMobil presentó unos resultados mejores de lo esperado para el primer trimestre de 2026, a pesar de la presión derivada de las tensiones en Oriente Medio, las interrupciones en el suministro y las pérdidas relacionadas con las operaciones de cobertura. La empresa registró unos ingresos netos según los principios de contabilidad generalmente aceptados (GAAP) de 4.200 millones de dólares, o 1,00 dólar por acción, pero sus resultados subyacentes fueron significativamente mejores.

Este artículo ha sido traducido del original. Lea la versión original de nuestro corresponsal aquí.

Excluyendo partidas extraordinarias y efectos temporales, Exxon ganó 8.800 millones de dólares, o 2,09 dólares por acción. Esta cifra refleja mejor la solidez operativa de la empresa, ya que gran parte de la presión estaba relacionada con efectos contables que podrían revertirse en períodos futuros.

Los derivados distorsionaron el beneficio declarado

La principal razón de la diferencia entre el beneficio declarado y el ajustado fueron 3.900 millones de dólares en efectos temporales desfavorables. Exxon explicó que estos estaban relacionados con la revalorización de posiciones abiertas en derivados, mientras que las entregas físicas correspondientes aún no se habían reflejado en los resultados financieros.

Además, la empresa registró 700 millones de dólares en pérdidas por coberturas financieras que no se vieron compensadas por entregas físicas debido a las perturbaciones en Oriente Medio. Esto redujo el beneficio declarado, pero no cambió el panorama general: el negocio subyacente de Exxon se mantuvo sólido incluso en un entorno de mercado difícil.

El director ejecutivo de ExxonMobil, Darren Woods, afirmó que el trimestre demostró la capacidad de la empresa para operar a pesar de las perturbaciones del mercado y a lo largo de los ciclos. Según él, los acontecimientos en Oriente Medio pusieron de relieve la importancia de un suministro energético fiable y las ventajas del modelo operativo global de Exxon.

Las operaciones principales se mantuvieron sólidas

Aunque los derivados y los efectos temporales lastraron los beneficios declarados, el rendimiento operativo de Exxon se mantuvo sólido. La empresa siguió beneficiándose del crecimiento de la producción, la expansión en GNL y el estricto control de costes, factores que importan más para su capacidad de generar beneficios a largo plazo que las fluctuaciones contables a corto plazo.

La producción del primer trimestre alcanzó los 4,6 millones de barriles equivalentes de petróleo al día. Guyana siguió siendo uno de los motores de crecimiento más importantes de Exxon, estableciendo un nuevo récord trimestral de más de 900 000 barriles brutos al día. Esto es significativo porque el crecimiento en regiones de alto rendimiento ayuda a Exxon a mejorar no solo los volúmenes de producción, sino también la calidad de su cartera de actividades de exploración y producción.

El GNL también contribuyó a los resultados del trimestre. Exxon inició la producción en Golden Pass Train 1, en Texas, un proyecto que, según la empresa, aumentó las exportaciones de GNL de EE. UU. en un 5 % en comparación con 2025. El lanzamiento refuerza la posición de Exxon en los mercados mundiales del gas en un momento en que la demanda de un suministro energético fiable y flexible sigue siendo alta.

La disciplina de costes fue otro factor importante. Desde 2019, Exxon ha logrado un ahorro estructural acumulado de 15 600 millones de dólares, incluidos 600 millones en el primer trimestre. La empresa espera que esta cifra alcance los 20 000 millones de dólares para 2030, lo que debería hacer que sus beneficios sean más resistentes durante los ciclos bajistas de las materias primas. En conjunto, estos resultados explican por qué el trimestre se mostró más sólido de lo que sugerían los beneficios GAAP. Exxon no se vio simplemente favorecida por los precios del petróleo; también mostró avances en áreas que pueden respaldar el flujo de caja a largo plazo: producción de alto valor, capacidad de GNL y una base de costes más baja.

Los accionistas siguen siendo el centro de atención

Exxon mantuvo una elevada rentabilidad para los accionistas. En el primer trimestre, la empresa distribuyó 9.200 millones de dólares a través de dividendos y recompras de acciones, incluyendo 4.300 millones de dólares en dividendos y 4.900 millones de dólares en recompras. Esto está en línea con el plan de la empresa de recomprar 20.000 millones de dólares en acciones en 2026, suponiendo condiciones normales de mercado.

El consejo también declaró un dividendo para el segundo trimestre de 1,03 dólares por acción, pagadero el 10 de junio de 2026.

Los beneficios subyacentes respaldan el interés en Exxon

Para los inversores, la conclusión clave es que los beneficios declarados por Exxon parecen más débiles debido a los derivados y a los efectos temporales, mientras que el panorama operativo subyacente sigue siendo sólido. La empresa se benefició del aumento de los precios y los márgenes, del crecimiento de la producción en regiones prioritarias y de la disciplina en los costes.

Al mismo tiempo, los riesgos no han desaparecido. Las perturbaciones en Oriente Medio ya han afectado a los volúmenes y a la cobertura, mientras que una mayor tensión geopolítica podría mantener la volatilidad en los mercados del petróleo y el gas. Para Exxon, esto supone tanto un riesgo como una oportunidad: los precios más altos respaldan la rentabilidad, pero las interrupciones operativas y los efectos contables pueden provocar fuertes oscilaciones en los resultados declarados.

En general, el informe de ExxonMobil parece positivo para el mercado. La empresa demostró que puede generar un fuerte flujo de caja y mantener los pagos a los accionistas incluso en un entorno inestable. Por eso, los inversores se centrarán ahora no solo en los precios del petróleo, sino también en la rapidez con la que se revierten los efectos temporales y en si Exxon puede mantener su ritmo de crecimiento operativo en la segunda mitad del año.

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