Mapfre refinancia su deuda con una emisión subordinada de 500 millones y una recompra de bonos Tier 2

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Sholanke Dele

02.06.2026

Mapfre refinancia su deuda con una emisión subordinada de 500 millones y una recompra de bonos Tier 2 — Mapfre refinancia con éxito

La aseguradora activa una nueva operación en los mercados al inicio de la semana para reforzar su estructura de capital y ajustar su financiación. La colocación de deuda subordinada coincide con una oferta de recompra sobre una emisión Tier 2 de 2017, en una maniobra orientada a mejorar solvencia, liquidez y perfil de vencimientos.

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Mapfre emite 500 millones de euros en deuda subordinada Tier 2 con cupón del 4,5% y diferencial de 145 puntos básicos sobre midswap.
Lanza simultáneamente una oferta de recompra sobre bonos subordinados de 2017 con vencimiento en 2047, cuyo proceso concluye el 8 de junio.
La aseguradora busca reforzar su solvencia y liquidez tras captar 1.000 millones de euros en enero de 2024 mediante dos emisiones senior no garantizadas.

Condiciones de la emisión y recompra en curso

Según informa ElEconomista.es, Mapfre lanza este lunes una emisión de deuda subordinada no garantizada computable como capital de nivel 2 y capta 500 millones de euros, al tiempo que pone en marcha la recompra de otra emisión previa con las mismas características.

La operación ya queda cerrada con un diferencial de 145 puntos básicos sobre midswap, según datos de Bloomberg, lo que implica un cupón del 4,5%. La demanda ronda los 2.500 millones de euros y la colocación cuenta con Barclays, Citi, BBVA, BofA, CA-CIB, MS y Santander como entidades colocadoras.

De forma paralela, la aseguradora comunica una oferta para recomprar obligaciones subordinadas Tier 2 emitidas en 2017, con vencimiento en 2047. El proceso para los tenedores comienza este lunes y se extiende hasta el 8 de junio.

Por esa deuda, Mapfre paga un 4,375% anual hasta la primera fecha de amortización; posteriormente, el coste sube a Euribor a tres meses más 454,3 puntos básicos. La compañía señala que la oferta y la nueva emisión buscan, entre otros objetivos, gestionar de forma eficiente la base de solvencia y optimizar el perfil de deuda y la posición de liquidez.

Impacto financiero y actividad reciente en mercados

La recompra también ofrece liquidez a los titulares cuyas obligaciones sean aceptadas, un elemento que puede facilitar la ejecución de la operación entre los inversores afectados. Con este movimiento, Mapfre vuelve a recurrir al mercado en 2026 para reorganizar pasivos y contener el coste futuro de financiación.

No es la primera transacción de deuda del grupo este año. En enero, la entidad coloca una emisión de títulos senior no garantizados en dos tramos, uno con cupón fijo del 3,125% y vencimiento en 2032, y otro con cupón fijo del 3,625% y vencimiento en 2036.

En conjunto, aquella operación le permite captar 1.000 millones de euros a comienzos de año. La nueva emisión subordinada refuerza así la estrategia de financiación de la aseguradora en un contexto de gestión activa de capital regulatorio y vencimientos.

En nuestra publicación anterior analizamos el comportamiento técnico de las acciones de BBVA, que cotizaban por encima de las principales medias móviles, manteniendo un sesgo alcista pese a señales de sobrecompra. También destacamos un escenario probable de consolidación, con niveles clave a vigilar entre el soporte en torno a 19,48 € y la resistencia cerca de 20,14 €, ante el riesgo de retrocesos a corto plazo.

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