Los futuros del gas natural caen a 2,75 dólares porque el exceso de oferta frena las esperanzas de recuperación

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Jainam Mehta

22.08.2025

Los futuros del gas natural caen a 2,75 dólares porque el exceso de oferta frena las esperanzas de recuperación — El gas natural se mantiene cerca de los 2,75 dólares, mientras el exceso de oferta presiona a los futuros

Los futuros del gas natural cerraron la semana bajo presión, retrocediendo hasta los 2,75 dólares por MMBtu y borrando las ganancias de la sesión anterior. La caída deja los precios cerca de sus niveles más bajos desde noviembre de 2024, ya que la abundante oferta sigue superando la demanda estacional.

Este artículo ha sido traducido del original. Lea la versión original de nuestro corresponsal aquí.

Destacados

- Los futuros del gas natural retroceden hasta los 2,75 dólares, borrando las ganancias del jueves y poniendo a prueba un soporte crítico.

- La producción récord de EE.UU. cercana a 108 bcfd y el almacenamiento un 5,8% por encima de la media pesan mucho en el sentimiento.

- Los gráficos técnicos muestran un riesgo a la baja hacia los 2,50 dólares, a menos que surjan perturbaciones en la oferta o la demanda.

A pesar de que el verano ha sido más caluroso de lo normal, el mercado no ha podido mantener una recuperación, lo que subraya que la balanza se inclina hacia un exceso de oferta.La producción en los 48 estados se ha situado en una media de 108.100 millones de pies cúbicos diarios en agosto, ligeramente por encima de los 107.900 bcfd de julio. Aunque la producción diaria descendió brevemente a 106,4 bcfd, el nivel más bajo en seis semanas, el volumen se mantiene cerca de máximos históricos. Esta elevada producción, unida a los sólidos niveles de almacenamiento, ha impedido un repunte sostenible de los precios de los futuros.

Las señales técnicas subrayan la tendencia bajista

Desde principios de 2025, el precio del gas natural se ha movido dentro de un amplio triángulo descendente, con 2,75 dólares como pivote crítico. Este nivel se ha puesto a prueba en repetidas ocasiones durante las dos últimas semanas, lo que refuerza su papel como campo de batalla entre alcistas y bajistas. Un cierre decisivo por debajo de este nivel podría desencadenar un potencial bajista hacia los 2,50 $ y, en caso de una venta prolongada, la zona de soporte a largo plazo cercana a los 1,88 $ pasaría a primer plano.

Dinámica del precio del gas natural (Fuente: TradingView)

Los indicadores de impulso se hacen eco de esta debilidad. La EMA de 20 días se sitúa en 2,94 dólares, mientras que las medias de 50 y 100 días se sitúan en 3,16 y 3,31 dólares. Los futuros se mantienen firmemente por debajo de las tres, lo que pone de manifiesto que los repuntes son recibidos con ventas. El índice de fuerza relativa se sitúa en 38, lo que indica un impulso débil, pero aún no lo suficientemente sobrevendido como para desencadenar una fuerte caza de gangas. Históricamente, el soporte significativo sólo ha surgido cuando el RSI ha roto por debajo de 30, lo que sugiere que sigue siendo posible una mayor debilidad antes de la estabilización.

Los fundamentos refuerzan el panorama de exceso de oferta

La dinámica del almacenamiento sigue pesando en la confianza. Los inventarios se sitúan actualmente un 5,8% por encima de la media quinquenal, lo que supone un amplio colchón de cara a la temporada de otoño. Aunque las inyecciones semanales se han moderado ligeramente por debajo de las normas estacionales, el exceso de oferta sigue dominando. Las exportaciones de GNL, que alcanzaron una media de 15,8 bcfd en agosto, compensan en cierta medida el exceso, pero no son suficientes para contrarrestar la producción nacional récord.

Las condiciones meteorológicas, que suelen ser uno de los principales motores del verano, no han aliviado mucho a los alcistas. Aunque las altas temperaturas dispararon la demanda de aire acondicionado a principios de esta temporada, las previsiones apuntan ahora a un nivel cercano a las normas estacionales de cara a septiembre. Este panorama reduce las expectativas de un repunte de la demanda a finales de verano y deja los precios expuestos a nuevos descensos.

Los operadores del mercado también siguen de cerca la evolución de la producción. El reciente descenso a 106,4 bcfd suscitó especulaciones sobre una posible moderación si las restricciones o el mantenimiento de los gasoductos reducen los flujos. Sin embargo, a menos que la producción disminuya más significativamente o se acelere la demanda de exportación, es probable que persista el desequilibrio.

Perspectivas del GN a corto plazo

El nivel de 2,75 dólares sigue siendo el centro de atención de los operadores. Una ruptura sostenida a la baja confirmaría el impulso bajista y expondría los 2,50 $ como próximo soporte principal, con los 1,88 $ actuando como suelo a más largo plazo. Por el contrario, una recuperación por encima de los 3 $ sería la primera señal significativa de estabilización, aunque requeriría una interrupción inesperada de la oferta o un repunte notable de la demanda.

Hasta entonces, la estructura imperante favorece a los vendedores. Con un almacenamiento elevado, una producción resistente y unas perspectivas meteorológicas que moderan la demanda, se espera que los repuntes sean efímeros. Es probable que los operadores se muestren cautos y consideren cualquier rebote como una oportunidad de vender para recuperar fuerzas, más que como una señal de cambio de tendencia.

En nuestra anterior cobertura, señalábamos que el gas natural estaba luchando por mantenerse, ya que las repetidas entradas de oferta limitaban los intentos alcistas. Ese análisis destacaba la marca de los 3 dólares como umbral de estabilidad, lo que sigue siendo cierto hoy. Con el precio presionando ahora contra los 2,75 dólares, la perspectiva bajista que señalábamos no ha hecho más que profundizarse, reforzando los riesgos a la baja que siguen definiendo el mercado.

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