La Fed maintient les marchés en haleine avant la décision sur les taux

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Hanna Syniavska

29.07.2026

La Fed maintient les marchés en haleine avant la décision sur les taux — La réunion de la Fed teste les marchés sous Warsh

La Réserve fédérale devrait maintenir les taux d'intérêt inchangés mercredi, bien que l'incertitude reste élevée car le président Kevin Warsh a offert peu d'orientations sur les perspectives de politique monétaire. Les marchés pèsent toujours la possibilité d'une hausse surprise des taux.

Points forts

La Fed devrait maintenir les taux inchangés.
Les marchés voient toujours une chance sur trois d'une hausse des taux.
L'inflation a ralenti à 3,5 % en juin.
Warsh continue d'éviter la « forward guidance ».

Cet article a été traduit de l'original. Lisez la version originale de notre correspondant ici.

La Fed doit annoncer sa décision de politique monétaire à 14h0 EDT, suivie de la première conférence de presse post-réunion de Warsh depuis sa prise de fonction en mai. Bien que la plupart des économistes s'attendent à ce que le taux de référence des fonds fédéraux reste dans la fourchette de 3,50 % à 3,75 %, Reuters a rapporté que le refus de Warsh de fournir une « forward guidance » a rendu l'issue plus difficile à prévoir que lors des précédentes réunions de politique monétaire.

L'inflation s'améliore, mais le débat persiste

Le rapport sur l'inflation de juin a offert un certain soulagement aux décideurs après que la croissance des prix à la consommation a ralenti à 3,5 % contre 4,2 % en mai. Les prix du pétrole ont également reculé suite aux nouvelles attentes d'un cessez-le-feu entre les États-Unis et l'Iran, atténuant l'une des principales pressions inflationnistes qui inquiétaient les responsables au début de l'été.

Malgré ces progrès, plusieurs décideurs de la Fed craignent toujours que l'inflation soit bien au-dessus de l'objectif de 2 % de la banque centrale. La présidente de la Fed de Dallas, Lorie Logan, et la présidente de la Fed de Cleveland, Beth Hammack, ont toutes deux récemment indiqué leur soutien à une politique monétaire plus stricte si les risques inflationnistes persistent, soulevant la possibilité de votes dissidents si le comité choisit de laisser les taux inchangés.

Les marchés financiers attribuent actuellement une probabilité d'environ un tiers à une hausse des taux d'un quart de point. Certains économistes soutiennent qu'agir maintenant pourrait réduire la nécessité de hausses plus importantes plus tard, tandis que d'autres estiment que les récentes données sur l'inflation donnent à la Fed la marge de manœuvre nécessaire pour attendre jusqu'en septembre avant d'envisager une autre mesure.

Les marchés se concentrent sur Warsh plus que sur la décision

Depuis qu'il est devenu président de la Fed, Warsh s'est écarté de la stratégie de communication utilisée par son prédécesseur, Jerome Powell. Plutôt que de signaler les futures mesures de politique monétaire, il a soutenu que les marchés devraient réagir principalement aux données économiques entrantes au lieu des orientations de la banque centrale.

Cette approche a accru l'incertitude entourant les réunions de la Fed. Les investisseurs passent désormais plus de temps à interpréter les indicateurs économiques et les commentaires des décideurs individuels car le président a fourni peu d'indices sur ses propres préférences politiques.

Une baisse des taux est largement considérée comme peu probable. Les dernières projections du comité n'ont montré qu'un seul décideur s'attendant à des taux plus bas avant la fin de l'année, tandis que la plupart des responsables continuent de donner la priorité aux risques d'inflation plutôt qu'au soutien d'une croissance économique plus rapide.

Les marchés attendent des signaux de politique monétaire

Au-delà de la décision sur les taux d'intérêt de mercredi, les investisseurs examineront de près la conférence de presse de Warsh pour obtenir des indices sur la fonction de réaction de la Fed sous sa nouvelle direction.

Avec une inflation qui ralentit mais reste au-dessus de l'objectif et des décideurs divisés sur la voie appropriée à suivre, la communication de la banque centrale pourrait s'avérer aussi importante que la décision elle-même. Tout changement de ton pourrait influencer les attentes pour la réunion de septembre et remodeler la tarification du marché pour les obligations, les actions et le dollar américain.

Plus tôt, nous avons rapporté que l'inflation et les prix du pétrole accentuent la divergence sur la politique de la Fed.

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