La BCE se prépare à relever ses taux la semaine prochaine

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Hanna Syniavska

02.09.2026

La BCE se prépare à relever ses taux la semaine prochaine — La BCE devrait relever ses taux, l’inflation restant supérieure à l’objectif

La Banque centrale européenne devrait relever ses taux d’intérêt la semaine prochaine, alors que les décideurs sont confrontés à une inflation qui reste largement supérieure à leur objectif de 2 %. Le président de la Bundesbank, Joachim Nagel, a conforté les attentes d’une nouvelle hausse, tout en signalant que la trajectoire au-delà de septembre demeure incertaine, les prix de l’énergie et les marchés financiers restant volatils.

Points forts

La BCE devrait relever ses taux la semaine prochaine.
L’inflation de la zone euro a accéléré à 3,3 % en août.
Nagel reste prudent concernant la politique monétaire au-delà de septembre.

Cet article a été traduit de l'original. Lisez la version originale de notre correspondant ici.

Les marchés évaluent à plus de 95 % la probabilité d’une hausse des taux de la BCE lors de sa réunion de septembre, a rapporté Bloomberg. Nagel a indiqué que ces anticipations reflètent globalement la réponse probable des décideurs à court terme, tout en maintenant la préférence de la BCE pour prendre les décisions suivantes réunion par réunion.

L’inflation renforce les arguments en faveur d’une nouvelle hausse

Cette décision attendue ferait suite à la hausse d’un quart de point décidée par la BCE en juin. Depuis, les pressions inflationnistes se sont renforcées, compliquant les efforts de la banque centrale pour ramener durablement la hausse des prix vers son objectif.

L’inflation annuelle de la zone euro a accéléré à 3,3 % en août, contre 2,9 % en juillet, s’éloignant davantage de l’objectif de 2 % de la BCE à moyen terme. Nagel a indiqué que l’inflation actuelle restait trop élevée et que les projections de juin de la banque centrale supposaient que des taux d’intérêt plus élevés seraient nécessaires pour ramener la hausse des prix vers l’objectif à moyen terme.

La persistance de l’inflation accroît également le risque que les premières hausses de prix se diffusent plus largement par le biais des salaires et d’autres secteurs de l’économie. Ces effets de second tour pourraient rendre l’inflation plus difficile à inverser et accentuer la pression sur les décideurs pour qu’ils maintiennent des conditions monétaires restrictives.

Les marchés de l’énergie et obligataires assombrissent les perspectives

La BCE fait face à un environnement plus complexe que ne le suggèrent les seuls chiffres de l’inflation. Les prix du pétrole et du gaz naturel restent volatils, le conflit avec l’Iran affectant les marchés de l’énergie, tandis que l’économie de la zone euro s’est révélée plus résiliente que prévu.

Les rendements obligataires mondiaux ont également fortement augmenté, les investisseurs exigeant une compensation plus importante pour les risques d’inflation, budgétaires et géopolitiques. La hausse des rendements souverains resserre les conditions financières indépendamment des décisions de la banque centrale, augmentant les coûts d’emprunt pour les États, les entreprises et les ménages.

Les décideurs doivent donc trouver un équilibre entre la persistance de l’inflation et le risque d’un resserrement excessif. Nagel s’est abstenu de signaler une nouvelle mesure après septembre, soulignant l’importance des prochaines données économiques et financières.

Septembre pourrait être plus clair que la suite

Une hausse en septembre semble de plus en plus certaine, mais la trajectoire ultérieure est moins claire. Une inflation à 3,3 % donne aux décideurs une raison évidente de maintenir la pression sur les prix, tandis que la volatilité des marchés de l’énergie pourrait maintenir l’inflation globale à un niveau élevé.

Dans le même temps, la hausse des rendements obligataires mondiaux resserre déjà les conditions de financement. La BCE doit donc réévaluer sa stratégie : de nouvelles hausses de taux pourraient être nécessaires si l’inflation persiste, mais l’augmentation des coûts d’emprunt sur les marchés pourrait limiter l’ampleur de la hausse supplémentaire des taux directeurs.

La décision de septembre pourrait donc être la partie la plus simple. Déterminer si une nouvelle hausse sera nécessaire par la suite dépendra de l’inflation, des prix de l’énergie, des salaires et de l’effet plus large de la hausse des rendements sur l’économie de la zone euro.

Nous avons précédemment souligné que l’escalade entre les États-Unis et l’Iran accentue les tensions dans le détroit d’Ormuz.

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