Le gaz naturel poursuit son repli, les perspectives concernant les stocks continuant de peser sur les prix

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Anton Kharitonov

10.09.2026

Le gaz naturel poursuit son repli, les perspectives concernant les stocks continuant de peser sur les prix — Le gaz naturel reste sous la pression des stocks

Le gaz naturel se négocie autour de 2,88 $/MMBtu le 10 septembre et poursuit son repli après avoir échoué à se maintenir au-dessus de 3,00 $. Sur le graphique horaire, le cours est déjà passé sous toutes les principales moyennes mobiles, tandis que la structure locale est passée de haussière à baissière.

Cet article a été traduit de l'original. Lisez la version originale de notre correspondant ici.

La pression s’est accentuée après les prévisions STEO de septembre de l’EIA : l’agence s’attend à ce que les stocks américains atteignent environ 3,969 Tcf au 31 octobre, soit 5 % au-dessus de la moyenne sur cinq ans. Ce chiffre est légèrement inférieur à l’estimation d’août, à 3,985 Tcf, mais il confirme toujours une marge excédentaire substantielle avant la saison de chauffage. La principale raison reste la forte production et l’augmentation de l’offre en provenance du Permian et de Haynesville.

Le rapport sur les stocks constitue le prochain test pour Henry Hub

Parallèlement, le marché attend aujourd’hui le nouveau rapport hebdomadaire de l’EIA sur les stocks, prévu à 10 h 30 ET. La dernière publication officielle faisait état d’un niveau global de stocks élevé ; la question clé pour les prix est donc désormais de savoir si le rythme des injections s’accélère.

Si la reconstitution des stocks est supérieure à la normale saisonnière, la pression sur Henry Hub pourrait encore s’intensifier ; en revanche, une hausse plus faible des stocks donnerait au marché une chance de rebond technique. Un autre facteur de demande reste favorable : les exportations américaines de GNL ont augmenté de 23 % sur un an pour atteindre 17,4 Bcf/j au premier semestre 2026, tandis que l’EIA prévoit environ 17,3 Bcf/j au second semestre et 18,7 Bcf/j au premier semestre 2027.

La demande de GNL compense une partie de la faiblesse intérieure

La situation au Moyen-Orient continue de soutenir les prix mondiaux du gaz, mais son effet reste indirect pour Henry Hub. Dans ses perspectives de septembre, l’EIA maintient un scénario de reprise progressive des flux via le détroit d’Ormuz, même si certaines restrictions sur les exportations de la région pourraient, selon l’agence, rester en vigueur jusqu’à la fin de l’année.

Cela signifie que les marchés européens et asiatiques du GNL pourraient rester tendus, soutenant une forte demande pour les cargaisons américaines ; cependant, aux États-Unis, la forte production et le niveau élevé des stocks continuent de l’emporter sur le facteur extérieur. C’est pourquoi la prime géopolitique n’a pas réussi à maintenir le gaz naturel au-dessus de 3,00 $.

2,85 $ constitue un seuil clé à la baisse

Sur le graphique horaire, le support le plus proche se situe désormais autour de 2,86–2,85 $, tandis qu’une cassure sous ce niveau ouvrirait la voie vers 2,82–2,80 $, puis 2,75 $. À la hausse, la première zone de résistance se situe autour de 2,90–2,92 $, tandis qu’une barrière plus importante se trouve vers 2,96–2,98 $. Pour rétablir la structure haussière, le cours devra repasser au-dessus d’au moins 3,00 $.

Pour l’instant, le scénario à court terme reste baissier : les niveaux de stocks élevés et la forte production créent une pression intérieure, tandis que les exportations de GNL et les risques au Moyen-Orient sont davantage susceptibles de limiter l’ampleur du repli que d’inverser la tendance à la hausse. L’évolution du NATGAS, comme indiqué dans Natural gas slips below $3,00 as storage and weather pressure build, pourrait dépendre du rapport de l’EIA sur les stocks publié aujourd’hui.

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