Le PDG de CryptoQuant prévoit une phase de consolidation prolongée pour le Bitcoin.

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Ki Young Ju déclare la phase baissière du bitcoin

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Hanna Syniavska

18.02.2026

Le PDG de CryptoQuant prévoit une phase de consolidation prolongée pour le Bitcoin. — Ki Young Ju prévoit un effondrement prolongé des crypto-monnaies

La tokenisation des titres aux États-Unis passe rapidement des pilotes expérimentaux de la blockchain à un programme réglementaire structuré. Dans le même temps, les données du marché des crypto-monnaies suggèrent que les actifs numériques entrent dans un ralentissement prolongé, soulignant l'importance d'une infrastructure et d'une surveillance de niveau institutionnel.

Cet article a été traduit de l'original. Lisez la version originale de notre correspondant ici.

Ensemble, ces développements mettent en évidence un marché à la croisée des chemins : les prix des actifs numériques sont sous pression, tandis que les régulateurs et les principales institutions financières affinent l'architecture juridique qui pourrait définir la prochaine phase d'adoption de la blockchain.

Le bitcoin entre dans une phase baissière alors que la liquidité s'affaiblit

Le PDG de CryptoQuant, Ki Young Ju, a déclaré que le cycle actuel du bitcoin était un marché baissier confirmé, arguant que les entrées de capitaux ne parvenaient pas à compenser les pressions de vente soutenues. "Des centaines de milliards de dollars sont entrés sur le marché, mais la capitalisation globale du marché a stagné ou diminué", a déclaré M. Ju à la publication Digital Asset, "ce qui signifie que la pression à la vente submerge les nouveaux capitaux".

Il a décrit deux voies de reprise potentielles : soit une chute vers le prix réalisé du bitcoin, proche de 55 000 dollars, avant un rebond, soit une consolidation prolongée dans la fourchette de 60 000 à 70 000 dollars. Dans les deux scénarios, il a souligné qu'une reprise durable nécessitait un regain de demande de la part des fonds négociés en bourse et des comptoirs de gré à gré, qui ont récemment ralenti.

M. Ju a également averti que les altcoins étaient confrontés à des faiblesses structurelles encore plus profondes. "L'époque où un seul récit pouvait influencer l'ensemble du marché des altcoins est révolue", a déclaré M. Ki, ajoutant qu'il faudrait beaucoup de temps pour réparer les dommages causés par le sentiment.

Changement de réglementation : De la technologie à l'architecture juridique

Alors que les marchés cryptographiques luttent, les régulateurs américains font progresser un cadre plus formel pour les titres tokénisés. La Securities and Exchange Commission se concentre de plus en plus sur les "obligations de tenue de registres" en vertu de l'Exchange Act, soulignant que la tokenisation doit reproduire les garanties juridiques existantes sous forme numérique.

La SEC fait la distinction entre les modèles de tokenisation dirigés par l'émetteur et ceux dirigés par des tiers, avec d'autres divisions entre les structures de garde et les structures contractuelles. La question centrale n'est pas l'efficacité technologique mais l'applicabilité juridique - qui est responsable des droits, de la garde et de la résolution des litiges.

La Commodity Futures Trading Commission a également défini des exigences pour les garanties symbolisées sur les marchés des produits dérivés, y compris l'éligibilité, l'applicabilité, les contrôles de conservation, les normes d'évaluation et la transparence des rapports.

Le pilote de la DTCC ancre la blockchain dans l'infrastructure traditionnelle

Une étape importante a été franchie le 11 décembre 2025, lorsque la SEC a émis une lettre de non-action à la DTC, filiale de la DTCC, pour son projet pilote de titres tokenisés. La structure préserve le grand livre central de la DTC en tant qu'enregistrement faisant autorité, tandis que la blockchain fonctionne comme une couche de transfert.

Grâce à son système d'observation LedgerScan, l'activité sur la chaîne est traduite en livres et registres officiels. Un "compte omnibus numérique" garantit que les titres ne peuvent pas circuler simultanément sous forme traditionnelle et sous forme de jetons, évitant ainsi le risque de duplication. Les transferts sont limités à des portefeuilles préapprouvés dans un cadre autorisé aligné sur les normes ERC-3643.

Le modèle reflète une séparation délibérée entre l'innovation et le risque systémique, positionnant la tokenisation comme une amélioration en couches de l'infrastructure existante plutôt que comme un remplacement en bloc.

Pourquoi c'est important

Le cycle baissier du bitcoin met en évidence la fragilité des récits axés sur le marché en l'absence de liquidités durables. Pendant ce temps, les régulateurs américains construisent un cadre juridique qui donne la priorité à la force exécutoire, à la conservation et à la surveillance plutôt qu'à la rapidité. La convergence des tensions sur les marchés et de la clarté de la réglementation suggère que la prochaine phase de croissance des actifs numériques dépendra moins du battage médiatique que d'une infrastructure de qualité institutionnelle et d'une responsabilité juridique définie.

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