La SEC affirme que la plupart des crypto-actifs ne sont pas des titres

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Yaroslav Dmytrenko

18.03.2026

La SEC affirme que la plupart des crypto-actifs ne sont pas des titres — La SEC déplace la surveillance des crypto-monnaies vers la CFTC et les matières premières

La Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a publié des orientations sur la manière dont les lois fédérales sur les valeurs mobilières s'appliquent à certains crypto-actifs et à certaines activités liées aux crypto-actifs. Le document suggère que la plupart des crypto-actifs ne seront pas classés comme des titres.

Points forts

La SEC déclare que la plupart des crypto-actifs ne sont pas des titres
L'accent réglementaire se déplace vers la CFTC et le cadre des matières premières
De nouvelles orientations clarifient les règles pour le staking, les airdrops et les tokens

Cet article a été traduit de l'original. Lisez la version originale de notre correspondant ici.

La SEC se concentre sur les matières premières

L'une des principales priorités de la nouvelle direction de la SEC et de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) est de définir les actifs numériques et de clarifier la division de la surveillance réglementaire. Sous la précédente administration américaine, la SEC a joué un rôle prépondérant dans la réglementation des crypto-monnaies. Aujourd'hui, cependant, l'initiative semble se déplacer vers la CFTC.

Le président de la SEC, Paul Atkins, a déclaré que l'administration précédente n'avait pas reconnu que la plupart des crypto-actifs n'étaient pas des titres en soi et que les contrats d'investissement pouvaient être résiliés. Cette position a donné lieu à de nombreuses poursuites et allégations d'offres de titres non enregistrées, ce qui a entraîné l'arrêt de projets à grande échelle, des litiges juridiques majeurs et des restrictions opérationnelles pour les sociétés de crypto-monnaies aux États-Unis.

Parmi les affaires les plus notables, on peut citer celles impliquant Ripple, Coinbase, Kraken et Binance, où les échanges de crypto-monnaies ont été traités comme une offre de titres non enregistrée. D'autres affaires importantes concernent Telegram et Block.one, où la SEC a bloqué la collecte de fonds par le biais d'ICO.

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Mais nous avons tout sauvegardé 🙂.

Selon les nouvelles orientations publiées, qui sont soutenues par les dirigeants de la CFTC, "une seule catégorie de crypto-actifs reste soumise à la législation sur les valeurs mobilières", à savoir les titres traditionnels à jetons.

Comme l'indique le communiqué de presse de la SEC, les orientations conjointes avec la CFTC vont :

Fournir une taxonomie unifiée des jetons couvrant les marchandises numériques, les objets de collection, les instruments, les stablecoins et les titres numériques.

Expliquer comment un crypto-actif qui n'est pas intrinsèquement un titre peut toujours relever d'un contrat d'investissement - et comment il peut cesser de le faire.

Clarifier l'application des lois fédérales sur les valeurs mobilières aux airdrops, au minage de protocole, au jalonnement et à l'emballage des crypto-actifs non sécurisés.

Le guide complet sera publié sur SEC.gov et dans le Federal Register. Les acteurs du marché - des innovateurs et des émetteurs aux investisseurs individuels - sont encouragés à l'examiner pour mieux comprendre la compétence réglementaire entre la SEC et la CFTC.

Vers une plus grande clarté réglementaire

Pour l'instant, le document constitue un pont important entre des années d'incertitude réglementaire et la loi bipartisane sur la structure des marchés (Clarity Act), actuellement en cours d'élaboration au Congrès et dont l'adoption est attendue dans un avenir proche.

Ces orientations peuvent être considérées comme un signal significatif d'un changement de la politique réglementaire américaine vers plus de clarté et de prévisibilité pour le marché des crypto-monnaies. La reconnaissance effective du fait que la plupart des crypto-actifs ne sont pas des titres réduit les risques réglementaires pour les projets et les investisseurs qui ont été confrontés à une application agressive au cours des dernières années.

Dans le même temps, la redistribution de l'autorité vers la CFTC peut indiquer une transition vers un modèle de réglementation des crypto-monnaies plus "basé sur les marchandises", ce qui pourrait simplifier les lancements de produits et encourager une plus grande participation institutionnelle.

Si elle est закрепed dans la prochaine loi sur la clarté, cette approche pourrait fournir le cadre réglementaire longtemps attendu nécessaire pour accélérer la croissance de l'industrie aux États-Unis et renforcer sa compétitivité mondiale.

Comme nous l'avons écrit, la SEC et la CFTC préparent une approche conjointe pour réglementer le marché américain des crypto-monnaies.

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