L'action Nvidia perd 4,9 % alors que Bernstein signale une sous-évaluation extrême avec un fort potentiel de hausse

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Dmytro Kharkov

22.12.2025

L'action Nvidia perd 4,9 % alors que Bernstein signale une sous-évaluation extrême avec un fort potentiel de hausse — Bernstein met en évidence un décalage entre les fondamentaux de Nvidia et la performance de l'action

Le 22 décembre, l'action Nvidia se négocie à 182,70 $, en hausse de 4,9 % au cours des dernières 24 heures. Ce rebond s'inscrit dans un contexte de commentaires haussiers renouvelés de la part des analystes qui soulignent une rare compression des valorisations et des tendances de rendement historiques qui favorisent les acheteurs à ces niveaux.

Points forts

Nvidia se négocie à une valorisation rare de 25 fois les bénéfices futurs, ce qui la place dans le 11e percentile de sa fourchette historique de 10 ans.
Malgré de fortes augmentations de bénéfices, l'action a sous-performé l'indice SOX de 13 % depuis le début de l'année.
Bernstein note que des configurations de valorisation similaires dans le passé ont généré des rendements moyens sur un an de plus de 150 %, avec des baisses historiques nulles.

Cet article a été traduit de l'original. Lisez la version originale de notre correspondant ici.

Techniquement, Nvidia se trouve à un niveau décisif, son cours actuel se situant juste au-dessus de la moyenne mobile simple (MMS) à 200 jours, qui se situe à près de 182,20 $. Le maintien au-dessus de ce niveau est généralement le signe d'une participation continue des suiveurs de tendance à long terme et des institutions. L'action récente des prix montre que Nvidia corrige à partir d'un sommet de 52 semaines de 212,19 $, avec un support intermédiaire à 176,00 $, puis plus profond à 172,00 $ et 164,00 $. Ces niveaux représentent des retracements de Fibonacci du rallye du milieu de l'année et sont désormais surveillés de près par les traders sur le momentum et les modèles algorithmiques.

Dynamique du cours de l'action Nvidia (octobre 2025 - décembre 2025). Source : TradingView

Le volume a augmenté au cours des dernières séances, et bien que l'indice de force relative (RSI) reste proche de la neutralité à ~49, cela donne à l'action une marge de manœuvre pour pousser à la hausse sans entrer en territoire suracheté. La moyenne mobile à 20 jours se situe à 189,45 $, et une clôture au-dessus de cette moyenne pourrait déclencher un achat technique à court terme. Les zones de résistance à la hausse se situent entre $188.00 et $190.00, suivies par le niveau psychologique majeur de $200.00. Le franchissement de ce niveau ouvrirait la voie à un nouveau test des sommets annuels proches de 212 dollars.

Les bénéfices augmentent alors que les actions sont à la traîne de SOX

Bernstein souligne un décalage croissant entre les fondamentaux de Nvidia et la performance du cours de son action. Alors que l'action est en hausse d'environ 30 % depuis le début de l'année, elle a nettement sous-performé l'indice SOX des semi-conducteurs, même si les estimations de bénéfices ont continué à être revues à la hausse. Selon l'analyste Stacy Rasgon, cette divergence est inhabituelle pour Nvidia, qui a historiquement suivi ou surperformé le secteur pendant les périodes de forte progression des bénéfices. La principale conclusion est que la faiblesse récente n'est pas due à une détérioration des fondamentaux, mais à la compression des multiples, les investisseurs s'étant détournés des valeurs technologiques à forte croissance.

Cette sous-performance a entraîné une forte révision des valorisations. Bernstein note que le ratio cours/bénéfice prévisionnel de Nvidia a chuté de 27 % au cours de l'année et se situe désormais juste en dessous de 25 fois les bénéfices prévisionnels. En termes absolus, ce niveau peut sembler bon marché pour un titre technologique de grande capitalisation, mais M. Rasgon souligne que le contexte est essentiel. Pour Nvidia en particulier, un multiple de 25 fois les bénéfices prévisionnels place les actions dans le 11e centile de leur fourchette d'évaluation au cours de la dernière décennie, ce qui souligne la rareté d'un tel prix pendant les périodes de forte croissance des bénéfices.

La valorisation relative donne une image encore plus convaincante. Bernstein estime que Nvidia se négocie actuellement avec une décote d'environ 13 % par rapport à l'indice SOX, ce qui la place dans le premier percentile sur une base relative. Au cours des dix dernières années, il n'y a eu que treize jours de bourse où Nvidia était moins chère par rapport à l'indice SOX qu'elle ne l'est actuellement. Il est important de noter que les performances historiques à des niveaux de valorisation similaires ont été exceptionnelles. Bernstein souligne que l'achat de Nvidia à un prix inférieur à 25 fois les bénéfices prévisionnels au cours de la dernière décennie s'est traduit par des rendements moyens sur un an supérieurs à 150 %, avec aucun cas d'écart négatif. Cette combinaison de prévisions de bénéfices en hausse, de sous-évaluation relative extrême et de résultats historiques solides renforce l'idée que les niveaux actuels représentent un point d'entrée à long terme statistiquement attrayant, malgré la volatilité à court terme.

Biais haussier avec un objectif de 220 dollars en cas de rupture des 190 dollars

À court terme, le scénario de base est la poursuite de la consolidation latérale entre 176 et 190 dollars, les marchés évaluant les données macroéconomiques de fin d'année et les prévisions de bénéfices pour le quatrième trimestre. Cette fourchette pourrait persister à moins que les nouvelles macroéconomiques ou les bénéfices technologiques ne fournissent un catalyseur.

Si Nvidia dépasse les 190 $ avec de l'élan, un rallye vers 200-212 $ est probable, avec la possibilité de tester 220 $ au 1er trimestre 2026. Cela correspond aux objectifs des analystes dans la zone 250-275 $, en particulier si Nvidia publie des résultats et des prévisions solides pour le quatrième trimestre en janvier. À l'inverse, une baisse en dessous de 176 $ mettrait la pression sur le sentiment à court terme, avec 164 $ comme prochain support. Toutefois, à moins d'une faiblesse généralisée du secteur technologique, la baisse semble limitée.

Tigress Financial a relevé son objectif de cours pour Nvidia à 350 dollars, en maintenant une note Strong Buy basée sur le leadership de la société dans l'infrastructure full-stack AI et l'informatique accélérée. La société prévoit une hausse continue dans les segments des centres de données et des réseaux à mesure que l'adoption de l'IA par les entreprises augmente dans tous les secteurs.

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