L'action Nvidia progresse de 1,1 % en raison des projets de livraison de puces H200 à la Chine en février

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Dmytro Kharkov

23.12.2025

L'action Nvidia progresse de 1,1 % en raison des projets de livraison de puces H200 à la Chine en février — Nvidia prévoit de commencer à expédier ses puces IA haut de gamme H200 en Chine d'ici la mi-février 2026.

Le 23 décembre, l'action Nvidia se négocie à 183,30 $, en hausse de 1,1 % au cours des dernières 24 heures, alors que l'optimisme s'installe autour d'un nouvel accès au marché chinois de l'IA. D'un point de vue technique, l'action se consolide dans une fourchette de 170-185 dollars depuis le début du mois de décembre.

Points forts

L'action Nvidia a gagné 1,1 % à la suite d'informations selon lesquelles elle prévoit de commencer à expédier des puces d'intelligence artificielle H200 à la Chine d'ici la mi-février 2026.
La moyenne mobile de 50 jours, proche de 185 dollars, fait office de résistance, avec un potentiel de hausse vers 200 dollars si la cassure se maintient.
L'approbation réglementaire en Chine reste un catalyseur clé à court terme pour la direction du prix.

Cet article a été traduit de l'original. Lisez la version originale de notre correspondant ici.

La moyenne mobile simple (MMS) à 50 jours de Nvidia se situe juste au-dessus de 185 dollars, et le cours tente actuellement de franchir cette résistance à court terme. La moyenne mobile simple à 200 jours se situe quant à elle bien en dessous, à environ 140 dollars, ce qui confirme que la tendance à long terme reste fortement haussière malgré la récente volatilité à court terme. L'indice de force relative (RSI) se situe dans la zone neutre (milieu des années 50), ce qui suggère qu'il existe une marge de manœuvre pour un mouvement haussier avant que des conditions de surachat n'apparaissent.

Les volumes ont été plus faibles que la moyenne en décembre, ce qui indique un certain attentisme de la part des investisseurs institutionnels, probablement en raison de l'incertitude macroéconomique et politique liée au commerce des puces entre les États-Unis et la Chine. Un mouvement soutenu au-dessus de 188-190 dollars serait techniquement significatif, signalant une continuation haussière et ouvrant la voie à un nouveau test de la zone 200-210 dollars. À la baisse, 170 $ reste un niveau de soutien critique ; s'il est franchi, Nvidia pourrait glisser vers 155-160 $, où l'action a trouvé un soutien en octobre.

Dynamique du cours de l'action Nvidia (octobre 2025 - décembre 2025). Source : TradingView

L'activité récente des options reflète également un intérêt croissant pour la direction à court terme de Nvidia, avec un intérêt ouvert élevé pour les options d'achat à 190 $ et 200 $ pour les échéances de janvier. Ce positionnement suggère que les traders anticipent une rupture potentielle, peut-être liée à des catalyseurs à venir tels que des précisions sur les autorisations d'exportation ou les prévisions de bénéfices pour le premier trimestre. Toutefois, les volumes d'options de vente ont également légèrement augmenté à 170 dollars, ce qui indique que certains participants au marché se protègent contre les risques de baisse en cas d'échec de la réglementation ou de faiblesse plus générale du secteur technologique.

L'approbation de l'exportation du H200 chinois offre un nouveau potentiel de hausse

Selon Reuters, Nvidia prévoit de commencer à expédier ses puces d'IA haut de gamme H200 en Chine d'ici la mi-février 2026. Cette décision fait suite à des ajustements de la politique d'exportation des États-Unis qui autorisent désormais ces expéditions sous réserve de l'obtention d'une licence et d'un droit de douane de 25 %. Auparavant, ces puces avancées faisaient l'objet de restrictions pour des raisons de sécurité nationale, ce qui incitait Nvidia à développer des variantes moins sophistiquées telles que la H20 pour répondre aux besoins des clients chinois.

Le H200 est l'accélérateur d'IA le plus puissant de Nvidia, basé sur l'architecture Hopper, et a été très demandé dans le monde entier par les hyperscalers et les startups d'IA. Les premières livraisons à la Chine proviendront apparemment des stocks existants, soit jusqu'à 80 000 unités, suivies de nouvelles commandes à mesure que la demande intérieure chinoise s'accélérera en 2026. De grandes entreprises technologiques chinoises comme Alibaba, Tencent et ByteDance devraient figurer parmi les principaux acheteurs, les analystes estimant que le marché total adressable pourrait atteindre 4 à 5 milliards de dollars par an si l'accès total reprend.

Toutefois, les frictions géopolitiques ne sont toujours pas résolues. Alors que Nvidia attend l'approbation finale de Pékin pour commencer les livraisons, plusieurs législateurs américains exigent la divulgation publique des décisions d'octroi de licences, invoquant des préoccupations de sécurité nationale. Cette situation entretient l'incertitude quant au calendrier et à l'ampleur des recettes.

Scénarios de prix alors que le marché évalue l'impact des exportations

Le scénario haussier pour Nvidia dépend de l'exécution réussie de son plan d'exportation du H200 vers la Chine. Si Pékin approuve les expéditions d'ici février et que les fournisseurs de cloud chinois commencent à passer des commandes en volume, Nvidia pourrait dépasser le niveau technique de 190 dollars, avec un nouveau test de 200-210 dollars probable au premier trimestre 2026. Ce scénario permettrait non seulement de stimuler les revenus à court terme, mais aussi de renforcer le leadership de Nvidia dans l'infrastructure mondiale de l'IA. Les analystes de Morgan Stanley et de Bank of America maintiennent leurs objectifs de prix dans la fourchette 240-260 dollars.

Une issue neutre impliquerait des retards réglementaires prolongés, ce qui maintiendrait Nvidia dans une fourchette comprise entre 170 et 188 dollars, les investisseurs attendant d'y voir plus clair. Dans ce cas, l'action pourrait encore bénéficier de la forte demande des centres de données et des cycles de produits à venir (par exemple, la plateforme Rubin fin 2026), mais le sentiment resterait prudent.

Bernstein souligne un décalage entre les solides fondamentaux de Nvidia et sa sous-performance par rapport au secteur plus large des semi-conducteurs, due à la compression des valorisations plutôt qu'à l'affaiblissement des bénéfices. Malgré des estimations de bénéfices en hausse, le ratio cours/bénéfice prévisionnel de Nvidia a chuté de 27 % cette année pour s'établir à moins de 25x - un niveau qui se situe dans le 11e percentile de son historique de valorisation sur 10 ans.

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