Prévisions pour le cours de l'or : le XAU se stabilise près de 4 440 $ alors que les traders attendent les chiffres de l'emploi

L'or se refroidit légèrement après une forte progression sur plusieurs mois, se négociant près de la zone des 4 430-4 440 dollars jeudi, alors que le mois de janvier commence. Le repli a été mesuré plutôt qu'émotionnel, reflétant des prises de bénéfices et un positionnement avant le rapport de vendredi sur les emplois non agricoles plutôt qu'un changement de conviction.

Le marché n'est plus à la recherche d'un élan, mais il n'abandonne pas non plus la tendance. L'action des prix s'apparente à une consolidation à des niveaux élevés, et non à un effondrement.

La tendance haussière reste intacte alors que l'élan se ralentit

Le graphique journalier continue d'indiquer une tendance claire. L'or reste dans une tendance haussière établie qui a commencé au premier semestre de l'année dernière et s'est fortement accélérée à partir de la fin de l'été. Le prix se maintient toujours au-dessus de toutes les principales EMA, l'EMA de 20 jours près de 4 370 $ agissant comme premier support dynamique, suivi par l'EMA de 50 jours autour de 4 230 $. Les EMA à 100 jours et à 200 jours se situent beaucoup plus bas, près de 4 020 $ et de 3 700 $, ce qui montre à quel point la progression a été étirée et à quel point la structure du marché se situe en dessous des niveaux actuels.

Dynamique du prix de l'or (Source : TradigView)

Les indicateurs de momentum suggèrent une pause plutôt qu'un renversement. L'indice RSI journalier est revenu vers le haut de la fourchette des 50 après avoir passé du temps au-dessus de 70 au cours de la dernière phase de hausse. Ce retour à la normale atténue la pression de surachat sans pour autant signaler un affaiblissement pur et simple. Dans les phases précédentes de ce rallye, des reculs similaires de l'IFR ont produit une consolidation latérale avant la prochaine poussée à la hausse.

Le comportement des volumes va dans le même sens. La participation s'est accrue lors de l'évolution vers les récents sommets, mais s'est réduite pendant le repli, ce qui correspond à une prise de bénéfices plutôt qu'à une distribution agressive. L'absence d'un volume important à la baisse suggère que les vendeurs ne sont pas pressés et que les acheteurs sont toujours à l'aise pour défendre la tendance générale.

La consolidation intrajournalière reflète la prudence à l'approche de données clés

Sur le graphique en 30 minutes, l'or se consolide sous une résistance mineure près de 4 450 $ après avoir glissé sous sa super-tendance à court terme. Les points SAR paraboliques restent au-dessus de la tête, reflétant un momentum plus faible à court terme, mais le suivi à la baisse a été limité. Les creux vers la zone 4 410-4 420 $ ont attiré les acheteurs à plusieurs reprises, empêchant le prix d'accélérer à la baisse.

Cette structure agitée et chevauchante est typique d'un marché en attente d'un catalyseur. Le rapport sur l'emploi de vendredi est l'événement central, et le positionnement en amont de ce rapport influence clairement le comportement à court terme.

Les données macroéconomiques ont été mitigées, renforçant le manque d'urgence dans les deux sens. Les créations d'emplois aux États-Unis ont chuté plus que prévu en novembre, et la croissance de la masse salariale privée en décembre a également été inférieure aux prévisions, ce qui plaide en faveur d'un assouplissement de la politique monétaire plus tard dans l'année. Dans le même temps, les données de l'ISM sur les services ont surpris à la hausse, rappelant aux opérateurs que la croissance n'est pas terminée. Les attentes en matière de taux reflètent cet équilibre, les marchés prévoyant environ deux réductions cette année, mais faisant preuve d'une confiance limitée quant au calendrier. Pour l'or, cela crée un bruit à court terme sans saper les fondements à plus long terme.

Le risque géopolitique continue de fournir une offre structurelle. Les mesures prises par Washington concernant les ventes de brut vénézuélien et les saisies supplémentaires de pétroliers liées à Caracas ont renforcé l'incertitude concernant la sécurité énergétique et les frictions commerciales mondiales. Les discussions en cours à la Maison Blanche au sujet du Groenland, dont les termes ont maintenu les marchés en alerte, ajoutent une autre couche de prime géopolitique. Ces développements ne sont pas toujours le moteur marginal au jour le jour, mais ils soutiennent l'argumentaire sous-jacent pour les actifs durs.

La demande des banques centrales reste un pilier essentiel. En décembre, la banque centrale chinoise a prolongé sa série d'achats d'or à quatorze mois consécutifs, ce qui renforce l'idée que la demande du secteur officiel reste stable. Ce flux est structurel plutôt que spéculatif et contribue à expliquer pourquoi les replis au cours de ce cycle ont eu tendance à rester superficiels.

Les niveaux clés définissent le prochain mouvement

La feuille de route technique est bien définie. À la baisse, la zone comprise entre 4 410 et 4 420 dollars est la première zone de soutien à surveiller. Une clôture journalière en dessous de cette zone ouvrirait la voie à un retracement plus important en direction de l'EMA à 50 jours, près de 4 230 $. Ce niveau reste la ligne de tendance clé de la structure actuelle. Une cassure en dessous de ce niveau ne mettrait pas fin au marché haussier, mais signalerait probablement une phase de consolidation plus longue et une remise à zéro plus significative.

À la hausse, l'or doit regagner les 4 450 dollars de manière décisive pour réaffirmer la dynamique à court terme. Une acceptation au-dessus de 4 480 dollars remettrait en évidence les récents sommets et rouvrirait la voie vers le niveau psychologique de 4 600 dollars si les rendements diminuent et si le dollar s'affaiblit après la publication du rapport sur l'emploi.

Pour les traders à court terme, il s'agit d'un marché de patience. La poursuite des mouvements à l'intérieur de la fourchette n'offre qu'un faible rendement en termes de risque, tandis que l'évitement des extrêmes ou l'attente d'une confirmation autour des niveaux clés est plus propre. Pour les traders alternatifs, les replis vers les moyennes mobiles en hausse restent intéressants tant que le risque est défini et que les conditions macroéconomiques ne changent pas brusquement. Les participants à long terme ont peu de raisons de changer de position. L'or consolide ses gains près de niveaux record dans le cadre d'une tendance puissante.

Comme indiqué précédemment, les hausses de l'or ont été renforcées par un mélange de primes de risque géopolitiques et de demande structurelle des banques centrales, ce qui a permis de maintenir les baisses à un niveau peu élevé, même lorsque les traders à court terme ont pris des bénéfices. Cette consolidation s'inscrit dans ce schéma, le marché digérant les gains tandis que la tendance sous-jacente reste intacte tant que le support des 4 200 dollars est maintenu.