Les meilleures actions à acheter : AMD, NVDA, TSMC, INTC

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Artem Shendetskii

15.01.2026

Les meilleures actions à acheter : AMD, NVDA, TSMC, INTC — AMD, Nvidia, TSMC et Intel sont à l'origine de la prochaine étape de la croissance du calcul de l'IA

Les valeurs mondiales des semi-conducteurs restent étroitement liées au développement de l'IA, les investisseurs surveillant si la demande des centres de données peut rester forte alors même que l'économie en général se refroidit et que les investissements deviennent plus sélectifs.

Cet article a été traduit de l'original. Lisez la version originale de notre correspondant ici.

Le marché récompense les entreprises qui contrôlent les principaux goulets d'étranglement de l'informatique - les GPU avancés, la fabrication de pointe, ainsi que les CPU et la capacité de fonderie nécessaires pour étendre l'inférence au-delà des hyperscalers. Dans ce contexte, AMD, Nvidia, Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSMC) et Intel se situent à des points critiques de la pile, offrant une exposition à la conception, aux accélérateurs et à la fabrication. Le groupe capture également la principale tension du secteur : la cyclicité à court terme des PC et de la demande traditionnelle par rapport à une montée en puissance structurelle pluriannuelle de l'IA et de l'informatique à haute performance. L'orientation à court terme dépendra des commentaires sur les dépenses des hyperscalers, de l'exécution du cycle des produits et de tout changement dans la géopolitique ou la politique d'exportation affectant les chaînes d'approvisionnement.

Advanced Micro Devices (AMD)

AMD offre une exposition à l'informatique des centres de données grâce à sa franchise de processeurs EPYC et à une feuille de route croissante en matière d'accélérateurs d'intelligence artificielle. Le scénario haussier s'appuie sur des gains continus de parts de marché sur les serveurs, une demande de diversification de la part des acheteurs de cloud et la capacité à faire évoluer sa pile de GPU à mesure que les entreprises étendent leurs charges de travail d'inférence. Au-delà des centres de données, l'exposition d'AMD aux PC, aux jeux et à l'embarqué ajoute de la cyclicité, mais permet également à différents segments de se redresser à différents moments du cycle. Les investisseurs se concentrent sur la croissance du chiffre d'affaires des centres de données, la traction des accélérateurs d'IA, les tendances de la marge brute et les progrès de l'écosystème logiciel en tant que facteurs clés de l'évolution. Les risques comprennent une concurrence intense, une pression sur les prix et la possibilité que les cycles d'investissement se ralentissent plus rapidement que prévu.

Nvidia (NVDA)

Nvidia reste le principal bénéficiaire du cycle d'investissement dans l'IA, ses GPU et son portefeuille de réseaux constituant l'épine dorsale des clusters d'entraînement et de l'inférence à grande échelle. Le fossé est renforcé par le logiciel CUDA, le verrouillage de l'écosystème et une vaste plateforme de bout en bout qui couvre les accélérateurs, les interconnexions et les systèmes d'entreprise. Les investisseurs surveillent la croissance du chiffre d'affaires des centres de données, la visibilité de l'offre et les marges brutes, les commandes d'hyperscalers étant souvent à l'origine de l'évolution de l'action au moment de la publication des résultats. La hausse dépend de la demande soutenue de calcul accéléré et de l'expansion continue des charges de travail d'IA dans la production d'entreprise. Les principaux risques comprennent les restrictions à l'exportation, la pression concurrentielle sur les prix au fil du temps et tout ralentissement brutal des dépenses d'infrastructure de l'IA en nuage.

Fabrication de semi-conducteurs à Taïwan (TSMC)

TSMC est le nœud le plus important de la chaîne d'approvisionnement mondiale en puces, fabriquant des semi-conducteurs de pointe pour un grand nombre des plus grands concepteurs du monde. Sa position est renforcée par son leadership en matière de processus, son envergure et ses relations approfondies avec les clients, ce qui en fait un des principaux bénéficiaires de la demande croissante de nœuds avancés utilisés dans les accélérateurs d'intelligence artificielle et les processeurs haut de gamme. La capacité bénéficiaire de TSMC est liée à la demande de plaquettes, à la discipline en matière de prix et au rythme des transitions des clients vers des générations de processus plus récentes. Les investisseurs suivent les taux d'utilisation, les plans d'investissement et les commentaires sur les commandes liées à l'IA en tant qu'indicateurs clés de la solidité du cycle. Les risques comprennent les tensions géopolitiques, les contrôles à l'exportation et l'intensité du capital nécessaire pour maintenir le leadership en matière de processus.

Intel (INTC)

Intel est au milieu d'un redressement pluriannuel, visant à retrouver sa compétitivité dans les processeurs tout en construisant une activité de fonderie significative. Le débat sur l'investissement repose sur l'exécution : la livraison de la feuille de route des produits, les améliorations de la fabrication et la capacité à gagner des clients externes de fonderie à l'échelle. Intel offre également une exposition à un angle différent de l'IA - CPU d'entreprise, réseau et capacité potentielle de fonderie qui pourrait être importante lorsque les gouvernements et les clients donnent la priorité à la résilience de la chaîne d'approvisionnement. À court terme, le redressement des marges et la discipline en matière de dépenses d'investissement sont essentiels, compte tenu des investissements importants nécessaires pour moderniser les usines. Les principaux risques comprennent la pression concurrentielle continue des écosystèmes d'AMD et de Nvidia, l'adoption plus lente que prévue des fonderies et la possibilité que les délais d'exécution s'allongent.

Nous avons récemment écrit que les actions mondiales se négocient sur un marché de plus en plus sélectif, récompensant les entreprises ayant des flux de trésorerie durables et des vents contraires séculaires évidents, tout en sanctionnant les prévisions plus faibles et la pression sur les marges.

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