La forte croissance américaine et les bons chiffres de l'emploi tempèrent les espoirs d'une baisse des taux en janvier.

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Yaroslav Dmytrenko

22.01.2026

La forte croissance américaine et les bons chiffres de l'emploi tempèrent les espoirs d'une baisse des taux en janvier. — L'économie américaine atteint son plus haut niveau depuis deux ans, une baisse des taux de la Fed est peu probable

L'économie américaine a atteint son plus haut niveau depuis deux ans au troisième trimestre, avec une croissance de 4,4 %, renforçant ainsi les attentes selon lesquelles la Réserve fédérale maintiendra ses taux d'intérêt inchangés lors de sa réunion du 28 janvier.

Points forts

La croissance de l'économie américaine au troisième trimestre 2025 a été la plus rapide depuis deux ans.
Le marché du travail reste solide, les demandes d'allocations chômage étant proches de leur plus bas niveau historique.
La solidité des données économiques et de l'emploi a réduit à 5 % la probabilité d'une baisse des taux de la Fed à la fin du mois de janvier.

Cet article a été traduit de l'original. Lisez la version originale de notre correspondant ici.

De nouvelles données publiées jeudi ont montré que l'économie américaine a progressé plus rapidement au troisième trimestre 2025 que ne l'avaient prévu les responsables politiques, grâce à des exportations plus importantes et à une réduction moins importante des stocks des entreprises.

Selon le Bureau of Economic Analysis, le PIB américain corrigé de l'inflation a augmenté à un taux annualisé de 4,4 %, soit le rythme le plus rapide depuis deux ans. Ce résultat dépasse la croissance de 3,8 % enregistrée au deuxième trimestre 2025.

Données sur la croissance du PIB réel des États-Unis (variation trimestrielle en pourcentage)

2024 :

Q2 2024 : +3.5%

Q3 2024 : +3.2%

Q4 2024 : +1.8%

2025 :

T1 2025 : -0,6% (contraction)

Q2 2025 : +3.8%

Q3 2025 : +4,4% (estimation révisée)

L'indice des prix des dépenses de consommation personnelle de base, qui exclut les aliments et l'énergie, est resté inchangé à 2,9 % pour le trimestre.

Les achats de biens, un facteur clé de l'activité économique globale, ont augmenté de 3,5 % sur une base annuelle. Comme l'indique Cryptopolitan, les Américains ont dépensé en services au rythme le plus rapide depuis trois ans et ont également accéléré leurs achats de biens matériels par rapport aux mois précédents.

Les investissements des entreprises ont augmenté de 3,2 %, en grande partie en raison de la poursuite des dépenses en matériel informatique dans un contexte d'inquiétude concernant les droits de douane potentiels de l'ère Trump. Les investissements dans les centres de données - installations abritant les ordinateurs qui alimentent les systèmes d'intelligence artificielle - ont atteint un niveau record.

Parallèlement, les ventes finales aux acheteurs domestiques privés, une mesure reflétant la demande réelle des consommateurs et des entreprises, ont augmenté de 2,9 %, égalant le rythme du trimestre précédent.

Le marché du travail résiste

Le marché du travail américain reste également résistant. Bien que les demandes initiales d'allocations chômage aient augmenté de 1 000 pour atteindre 200 000 au cours de la semaine se terminant le 17 janvier, selon le département du travail, le chiffre a été inférieur aux prévisions de 209 000.

Au cours des trois dernières années, les demandes ne sont tombées à 200 000 ou moins qu'une poignée de fois, principalement pendant les semaines de vacances, ce qui indique que les entreprises ne procèdent pas à des licenciements massifs. La moyenne mobile sur quatre semaines des nouvelles demandes, qui atténue la volatilité, est tombée à 201 500 la semaine dernière, soit le niveau le plus bas depuis deux ans. Les baisses les plus importantes ont été enregistrées à New York, en Géorgie et au Texas.

Une croissance économique plus forte que prévu, combinée à la stabilité du marché du travail, rend très improbable une réduction des taux lors de la réunion du Comité fédéral de l'open market du 28 janvier.

L'outil FedWatch du CME n'attribue actuellement qu'une probabilité de 5 % à une baisse des taux, avec 95 % de chances que les taux restent dans la fourchette 3,5 %-3,75 %. Cela réduit considérablement la probabilité d'une remontée des actifs à risque tels que les crypto-monnaies et les valeurs technologiques. Par conséquent, la première réunion du FOMC de 2026 devrait se dérouler sans surprise majeure.

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