Le cours de l'or se stabilise au-dessus de 4 500 dollars, l'aversion au risque stimulant la demande d'or

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Ezequiel Gomes

27.03.2026

Le cours de l'or se stabilise au-dessus de 4 500 dollars, l'aversion au risque stimulant la demande d'or — L'or s'est maintenu au-dessus de 4 500 dollars, la demande défensive étant revenue dans un contexte de hausse des prix du pétrole et de fermeté des rendements.

L'or (XAU/USD) s'est maintenu au-dessus de 4 500 dollars le vendredi 27 mars, le marché au comptant tournant autour de 4 510 dollars, après un net rebond suite à la chute de cette semaine, les investisseurs s'étant remis à se protéger alors que le pétrole est resté élevé et que les marchés d'actions sont restés sous pression. La reprise s'est produite malgré la fermeté du dollar américain.

Points forts

L'or s'est négocié aux alentours de 4 510 dollars, après avoir atteint lundi son plus bas niveau en quatre mois, près de 4 098 dollars.
Le rendement du Trésor américain à 10 ans s'est maintenu autour de 4,44 %, tandis que le dollar est resté ferme.
Le pétrole brut Brent est resté au-dessus de 110 dollars, maintenant le risque d'inflation et le stress géopolitique en jeu.

Cet article a été traduit de l'original. Lisez la version originale de notre correspondant ici.

L'or semble moins fragile qu'en début de semaine, car le marché a réussi à regagner la barre des 4 500 dollars au lieu de stagner en dessous. Cela ne règle pas la question de la structure générale, mais suggère que le glissement s'est suffisamment étiré pour attirer les acheteurs lorsque les prix ont franchi la moyenne mobile de 200 jours.

La première zone d'importance se situe désormais entre 4 475 et 4 500 dollars. Un maintien dans cette zone maintiendrait le rebond intact et laisserait le métal se négocier plus comme un marché qui construit un plancher que comme un marché qui le cherche encore. Le prix le plus élevé au cours de la journée était proche de 4 554 $ dans la première résistance proche.

L'heure est à la prudence plutôt qu'à l'explosion. En termes pratiques, cela laisse l'or dans un combat étroit à court terme : continuer à se stabiliser au-dessus de 4 500 $ et les acheteurs peuvent se pencher sur une nouvelle poussée, perdre cette zone et le mouvement commence à ressembler à un rebond de soulagement plutôt qu'à un véritable virage.

Dynamique du prix de l'or (février-mars 2026). Source : TradingView.

Le ton a changé avant le prix

Le mouvement de vendredi s'explique principalement par un retour à un positionnement défensif, le conflit lié à l'Iran ayant mis les marchés dans l'embarras et poussé les investisseurs à se tourner vers les actifs refuges. Ce changement est important car l'or a passé la majeure partie du mois de mars à lutter pour bénéficier pleinement des tensions géopolitiques lorsque les rendements et le dollar augmentaient en même temps.

Le pétrole est resté au centre de l'histoire. En dépassant les 110 dollars, le Brent a maintenu l'attention du marché sur le risque d'inflation lié à la perturbation des flux énergétiques, ce qui a compliqué les perspectives de la politique monétaire au moment même où les opérateurs réévaluaient déjà l'ampleur de l'assouplissement qui pourrait être disponible dans le courant de l'année.

C'est cette tension qui rend ce rebond un peu plus intéressant qu'un rebond habituel. L'or est soutenu par l'aversion au risque, mais il le fait dans un environnement où les coûts énergétiques plus élevés contribuent également à maintenir les attentes en matière de politique monétaire, ce qui limite l'ampleur du rebond de l'or.

La suite dépendra de la pression qui l'emportera

La voie de l'optimisme est assez simple. Si les marchés restent nerveux et que l 'or continue à défendre le terrain au-dessus de 4 500 dollars, le rebond peut s'étendre jusqu'à 4 554 dollars, voire se poursuivre la semaine prochaine, les investisseurs continuant à privilégier la protection au détriment de l'exposition cyclique.

L'autre voie est tout aussi facile à imaginer. Si les rendements augmentent à nouveau ou si le dollar se renforce encore sans qu'il y ait une nouvelle hausse de la demande de refuge, l'or pourrait retomber dans la partie supérieure des 4 400 dollars et obliger les acheteurs à prouver que la reprise de vendredi n'était pas qu'une réaction brutale à un marché survendu.

L'or a passé le mois de mars coincé entre deux réalités concurrentes: la demande de sécurité et le ralentissement des taux d'intérêt. La journée de vendredi a favorisé la première force, mais la seconde n'a pas disparu.

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