La France voit sa croissance caler au premier trimestre, l’inflation énergétique accélère en avril

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France: croissance et inflation T1 2025

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Dan Blystone

30.04.2026

La France voit sa croissance caler au premier trimestre, l’inflation énergétique accélère en avril — Croissance et inflation en pause

L’économie française marque le pas au premier trimestre, avec un PIB stable après une hausse de 0,2 % au quatrième trimestre 2025. Cette stagnation intervient avant que l’effet complet de la guerre au Moyen-Orient ne se fasse sentir, tandis que l’inflation remonte à 2,2 % sur un an en avril.

Points forts

La croissance française est nulle au premier trimestre 2026, inférieure aux attentes, avec la demande intérieure et le commerce extérieur en net repli.
La prévision de croissance du gouvernement pour 2026 reste à 0,9 %, mais nécessite une progression d’environ 0,3 % par trimestre, objectif rendu difficile par le contexte actuel.
L’inflation annuelle s’élève à 2,2 % en avril, stimulée par une hausse de 14,2 % des prix de l’énergie, surpassant la prévision de 2,1 % pour mai.

Première estimation du PIB et facteurs du ralentissement

Comme l’a annoncé Le Monde, la croissance française est nulle au premier trimestre, un résultat inférieur aux attentes des principaux instituts et aux projections précédemment révisées par l’organisme statistique.

La demande intérieure finale, hors stocks, reste atone sur la période. La consommation des ménages recule légèrement de 0,1 % après une progression de 0,4 % au trimestre précédent, tandis que l’investissement se replie de 0,4 % après une hausse de 0,3 %. Au total, la contribution de la demande intérieure à la croissance du PIB est nulle, après avoir apporté 0,4 point au quatrième trimestre 2025.

Le commerce extérieur pèse fortement sur l’activité. Sa contribution ressort à - 0,7 point, après + 0,6 point au trimestre précédent, avec des exportations en baisse franche de 3,8 % et des importations qui reculent encore de 1,7 %.

Les variations de stocks empêchent finalement le PIB de se contracter. Elles contribuent pour 0,8 point à l’évolution trimestrielle, après - 0,7 point au quatrième trimestre, notamment grâce aux produits aéronautiques après un fort déstockage lors des deux trimestres précédents.

Pression sur les prévisions 2026 et hausse des prix de l’énergie

La prévision de croissance du gouvernement pour 2026 reste fixée à 0,9 %, après une révision en baisse de 0,1 point il y a une quinzaine de jours pour intégrer les effets inflationnistes de la guerre au Moyen-Orient. Avec un acquis de croissance de 0,5 % à la fin de mars, cet objectif apparaît plus difficile à atteindre, car il supposerait une progression d’environ 0,3 % à chacun des trois trimestres suivants.

Les premiers indicateurs du deuxième trimestre montrent déjà une dégradation de l’environnement économique. Selon l’Insee, le climat des affaires s’assombrit nettement en avril et retrouve son niveau de juillet 2024, tandis que la confiance des ménages se dégrade fortement, avec sa plus forte baisse depuis mars 2022.

En parallèle, les prix à la consommation augmentent de 2,2 % sur un an en avril, après 1,7 % en mars. Cette accélération provient principalement de l’énergie, en particulier des produits pétroliers, dont les prix progressent de 14,2 % sur un an après 7,4 % en mars, dans un contexte d’envolée des cours du pétrole lié à la guerre au Moyen-Orient.

Sur un mois, les prix à la consommation continuent aussi de progresser, pour le troisième mois consécutif. L’inflation d’avril dépasse même la prévision de l’Insee pour mai, fixée à 2,1 %.

La stabilisation du brut WTI au-dessus de 110 dollars le baril, que nous avions précédemment analysée, était portée par les tensions autour de l’Iran et les risques sur le détroit d’Ormuz, ainsi que par un resserrement des stocks américains. Notre article soulignait aussi une volatilité dominée par la géopolitique et les scénarios de prix associés, avec un impact direct sur l’inflation et les anticipations de politique monétaire.

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