Nvidia dépasse les prévisions, mais les investisseurs s’interrogent sur le rythme de croissance

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Olga Chendetskaïa

21.05.2026

Nvidia dépasse les prévisions, mais les investisseurs s’interrogent sur le rythme de croissance — Nvidia progresse, mais les investisseurs en attendent davantage

Nvidia a une fois de plus réalisé un trimestre que la plupart des entreprises qualifieraient d’exceptionnel, mais pour la société la plus valorisée au monde, les records ne suffisent plus. Les investisseurs regardent désormais au-delà de l’actuelle vague des puces IA et se demandent si Nvidia pourra maintenir ce rythme de croissance alors que concurrents et grands clients accélèrent leurs propres projets de puces.

Points forts

Le chiffre d’affaires de Nvidia pour le premier trimestre fiscal a atteint 81,6 milliards de dollars, en hausse de 85 % sur un an.
Les revenus des centres de données ont augmenté de 92 % pour atteindre 75,2 milliards de dollars.
Le bénéfice net s’est élevé à 58,32 milliards de dollars, soit 2,39 dollars par action.
La société prévoit des ventes d’environ 91 milliards de dollars pour le trimestre en cours, au-dessus des attentes des analystes à environ 87,29 milliards.
Nvidia a relevé son dividende trimestriel de 0,01 à 0,25 dollar par action et annoncé un nouveau programme de rachat d’actions de 80 milliards de dollars.

Cet article a été traduit de l'original. Lisez la version originale de notre correspondant ici.

Trimestre record, réaction de marché mitigée

Selon Bloomberg, Nvidia a annoncé un chiffre d’affaires de 81,6 milliards de dollars pour le trimestre clos le 26 avril, en hausse de 20 % par rapport au trimestre précédent et de 85 % sur un an. Le principal moteur de croissance reste les centres de données, dont les ventes ont bondi de 92 % sur un an à 75,2 milliards de dollars. L’entreprise a également confirmé un nouveau programme de rachat d’actions de 80 milliards de dollars et a fortement relevé son dividende, passant d’un cent à 25 cents par action.

Les résultats ont dépassé les attentes de Wall Street. Les analystes tablaient sur un chiffre d’affaires de 78,91 milliards de dollars et un bénéfice ajusté de 1,75 dollar par action, tandis que Nvidia a réalisé 1,76 dollar par action hors éléments exceptionnels. Le bénéfice net a atteint 58,32 milliards de dollars, contre 18,78 milliards un an plus tôt.

Mais la réaction du marché a été tiède. L’action Nvidia a légèrement reculé après la clôture à 222,12 dollars, alors même que la société a publié des prévisions de chiffre d’affaires pour le trimestre en cours autour de 91 milliards de dollars, au-dessus des attentes des analystes à 87,29 milliards. Pour les investisseurs, le message est clair : les attentes sont désormais si élevées qu’un bon rapport ne garantit plus une hausse du cours.

Huang mise sur la diversification

Le PDG Jensen Huang a tenté de montrer que Nvidia ne dépend pas uniquement des dépenses de quelques grands opérateurs de centres de données. L’entreprise met en avant la demande croissante des entreprises, gouvernements et industries qui construisent leur propre infrastructure d’intelligence artificielle. Huang a décrit la construction de « fabriques d’IA » comme la plus grande expansion d’infrastructure de l’histoire et a souligné les opportunités futures dans l’IA physique, notamment les robots et véhicules autonomes.

Ce changement est crucial. Jusqu’à présent, l’essor de Nvidia a été largement porté par les hyperscalers, les plus grands acteurs du cloud et de la tech. Mais cette concentration comporte un risque : si Microsoft, Amazon, Google ou Meta ralentissent leurs investissements ou accélèrent le développement de leurs propres puces, la croissance de Nvidia pourrait devenir moins prévisible.

La concurrence s’intensifie déjà. AMD pousse ses propres accélérateurs IA, Broadcom et Google développent des solutions sur mesure, et Amazon élargit sa gamme Trainium. Alphabet, Amazon, AMD et Intel deviennent tous plus actifs dans l’offre de leurs propres puces ou de solutions moins chères pour l’inférence IA, tandis que l’action Nvidia a sous-performé AMD et Intel cette année.

Le test de maturité pour un leader de l’IA

La principale question n’est plus de savoir si Nvidia croît. Elle croît très vite. La question est de savoir si l’entreprise passe d’une phase d’expansion explosive à une phase où les investisseurs attendent dividendes, rachats d’actions et élargissement de la clientèle pour justifier sa valorisation.

Nvidia cherche déjà à renforcer son écosystème. Au cours des 16 derniers mois, la société a investi environ 90 milliards de dollars dans des accords et investissements auprès de plus de 145 entreprises, dont des développeurs IA, fournisseurs cloud et partenaires d’infrastructure. Cette stratégie permet de fidéliser la clientèle et d’accélérer le développement de l’infrastructure IA, mais elle rend aussi le marché plus dépendant d’un seul acteur.

La capitalisation boursière de Nvidia est passée d’environ 400 milliards de dollars fin 2022 à 5 400 milliards aujourd’hui. À ce niveau, les investisseurs attendent plus que des revenus records. Ils veulent une réponse claire sur la pérennité de la croissance. C’est pourquoi le rapport de Nvidia n’a pas déçu sur les chiffres, mais constitue un test de confiance : le marché croit-il encore que la demande pour l’infrastructure IA résistera à la concurrence, à la géopolitique et à la montée des attentes ?

Il a été rapporté précédemment que les actions américaines ont chuté alors que l’Iran menaçait d’un conflit élargi.

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