Après une forte hausse en mai, le gaz européen est entré dans une phase de correction. Le contrat TTF est tombé à environ 48 €/MWh début juin, suite à des informations faisant état de progrès dans les négociations entre les États-Unis et l’Iran, ainsi qu’à l’apaisement des craintes concernant d’éventuelles perturbations de l’approvisionnement au Moyen-Orient.
Cet article a été traduit de l'original. Lisez la version originale de notre correspondant ici.
Le marché intègre progressivement la disparition de la prime géopolitique qui avait été intégrée aux prix ces dernières semaines.
La pression vendeuse s’accentue, mais la baisse reste technique
La correction actuelle est principalement due à des prises de bénéfices après la forte hausse et à la diminution de la probabilité d’une escalade immédiate autour du détroit d’Hormuz. D’autres facteurs incluent des conditions météorologiques relativement douces en Europe et une demande saisonnière faible. Cependant, la baisse n’est pas encore soutenue par une amélioration de l’équilibre fondamental du marché : les stocks de gaz européens ne sont remplis qu’à environ 40 %, soit nettement en dessous de la moyenne des dernières années.
L’Europe reste vulnérable à toute perturbation de l’approvisionnement en GNL
Malgré la baisse des prix, le marché reste structurellement tendu. L’Europe demeure fortement dépendante des importations de GNL, et la concurrence avec l’Asie pour les cargaisons disponibles pourrait s’intensifier au second semestre de l’été. Les analystes de Rabobank et ING notent que le marché pourrait anticiper trop rapidement un scénario de normalisation, alors que toute nouvelle perturbation pourrait rapidement faire remonter les prix.
Perspectives à court terme
Le rebond des prix du NATGAS a été limité par une résistance autour de 3,24 $, où, comme je l’ai mentionné dans l’article Le gaz naturel approche une résistance clé à 3,24 $, des prises de bénéfices sur les positions longues sont apparues, provoquant un repli des prix vers le support autour de 3,00 $. À partir des niveaux actuels, un rebond à la hausse est possible ; cependant, une cassure sous le support ouvrirait la voie à une baisse vers 2,90 $.
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