L'action Nvidia franchit la barre des 179 dollars : la note défend sa valorisation et rassure les investisseurs

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Dmytro Kharkov

28.11.2025

L'action Nvidia franchit la barre des 179 dollars : la note défend sa valorisation et rassure les investisseurs — Nvidia a publié un mémo pour défendre sa valorisation et ses marges sur les puces.

Le 28 novembre, l'action Nvidia se négocie à 179,46 $, en hausse de 0,9 % au cours des dernières 24 heures. Après un fort recul par rapport à son record historique proche de 212 dollars, l'action semble être entrée dans une phase de consolidation.

Cet article a été traduit de l'original. Lisez la version originale de notre correspondant ici.

Faits marquants

- L'action Nvidia a augmenté de 0,9 %, la société ayant défendu son évaluation dans un mémo traitant des problèmes de marge liés à ses nouvelles puces Blackwell.

- L'action reste dans une fourchette de consolidation entre 170 et 200 dollars, avec un support solide près de 170 dollars.

- Les analystes maintiennent des objectifs haussiers de 240-255 dollars, citant la demande continue d'infrastructures d'IA et la force de l'écosystème de Nvidia.

Du point de vue de la tendance, Nvidia reste bien au-dessus de sa moyenne mobile à long terme de 200 jours, qui se situe autour de 125 dollars, et se négocie toujours au-dessus de sa moyenne mobile de 50 jours, ce qui suggère que la tendance haussière à long terme reste intacte. Toutefois, l'incapacité à se maintenir au-dessus de 200 dollars indique des prises de bénéfices et la prudence des investisseurs dans un contexte d'examen approfondi des valorisations.

La résistance clé se situe entre 200 et 210 dollars, un niveau qui coïncide avec le récent sommet atteint au cours de la semaine de publication des résultats de Nvidia. Un dépassement confirmé de cette fourchette indiquerait la poursuite de la tendance haussière générale. À la baisse, une cassure en dessous de 170 dollars pourrait exposer l'action à une nouvelle correction en direction de 160 dollars, avec un support inférieur proche de 148 dollars - des niveaux qui n'ont pas été vus depuis la fin de l'été.

Dynamique du cours de l'action Nvidia (septembre 2025 - novembre 2025). Source : TradingView

Les indicateurs de momentum tels que le RSI sont désormais neutres, ce qui indique que l'action n'est ni survendue ni surachetée. Le volume a augmenté autour de la fourchette 175-180 dollars, ce qui suggère un positionnement institutionnel actif. Pour l'instant, Nvidia semble se consolider à l'intérieur d'un canal de 170 à 200 dollars, la direction dépendant probablement à la fois de catalyseurs propres à l'entreprise et du sentiment général du marché concernant les investissements dans l'intelligence artificielle.

La réponse aux mémos et les marges des puces Blackwell dominent l'attention des investisseurs

Le sentiment des investisseurs a récemment été ébranlé par une note interne détaillée de Nvidia, dans laquelle l'entreprise défend sa capitalisation boursière actuelle - qui tourne autour de 4,5 billions de dollars. Cette note est une réponse directe aux critiques croissantes émanant de Wall Street et des médias financiers, qui remettent en question la viabilité de la valorisation de Nvidia. Les principaux points de la note traitent des idées fausses concernant les finances de Nvidia, tout en reconnaissant que sa dernière architecture de puce, Blackwell, aurait des marges brutes plus faibles et des coûts de garantie plus élevés en raison d'une plus grande complexité.

Nvidia a fait valoir que de telles structures de coûts sont normales pour les lancements de première génération et qu'elles se stabiliseront au cours des prochains cycles de production. Néanmoins, la reconnaissance de la pression sur les marges a relancé le débat sur la capacité du modèle de profit de Nvidia à résister à l'intensification de la concurrence dans le domaine de l'IA.

Dans le même temps, Nvidia a publié des résultats solides pour le troisième trimestre, avec un chiffre d'affaires total en hausse de plus de 60 % d'une année sur l'autre, en grande partie grâce à la demande des centres de données. Les ventes de centres de données - désormais le plus grand segment de Nvidia - ont augmenté de plus de 150 % en glissement annuel, reflétant l'appétit soutenu des entreprises pour l'infrastructure de l'IA. La société a également publié des prévisions à la hausse pour le quatrième trimestre, ce qui a soutenu le cours de l'action après les ventes initiales.

Les scénarios indiquent une consolidation avec une hausse vers 240 $ en 2026

Le scénario de base prévoit que Nvidia se négocie dans cette zone jusqu'à la fin de l'année, toute tentative de hausse vers 200-210 dollars étant susceptible de se heurter à une résistance, à moins qu'elle ne soit alimentée par des résultats supérieurs aux attentes ou par une forte demande d'infrastructures d'IA pendant la période des fêtes de fin d'année. Ce scénario suppose également que les conditions macroéconomiques, telles que les taux d'intérêt et l'inflation, restent relativement stables, évitant ainsi toute pression supplémentaire sur les valeurs de croissance à forte valorisation comme Nvidia.

Le scénario haussier suppose une montée en puissance réussie de Blackwell, des dépenses continues en infrastructure d'IA de la part des fournisseurs d'informatique dématérialisée et une érosion concurrentielle minimale. Il prévoit en outre que Nvidia continuera à développer ses offres de logiciels et d'écosystèmes, telles que CUDA et les plateformes d'entreprise d'IA, ce qui renforcerait la fidélité des clients et les protégerait contre les puces personnalisées des concurrents.

Bernstein a réaffirmé sa note "Outperform" sur Nvidia avec un objectif de prix de 275 dollars, citant la confiance dans la réfutation par la société des affirmations baissières. La société a qualifié le mémo de l'investisseur de Nvidia de "globalement valable" et reste optimiste quant à l'élan de son infrastructure de centre de données et d'IA.

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