Microsoft prolonge son rebond porté par l'IA alors que les perspectives d'Azure compensent les risques macroéconomiques

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Anton Kharitonov

07.08.2026

Microsoft prolonge son rebond porté par l'IA alors que les perspectives d'Azure compensent les risques macroéconomiques — Microsoft

Les actions de Microsoft s'échangent autour de 504 $, prolongeant le net rebond visible sur le graphique en une heure fourni après que la société a publié un quatrième trimestre fiscal plus solide que prévu. Le chiffre d'affaires a augmenté de 18 % en glissement annuel pour atteindre 90,0 milliards de dollars, le résultat d'exploitation a progressé de 18 % à 40,6 milliards de dollars, et le BPA dilué ajusté a atteint 4,74 $, en hausse de 23 %.

Cet article a été traduit de l'original. Lisez la version originale de notre correspondant ici.

Le moteur central reste Azure, dont la croissance du chiffre d'affaires s'est accélérée pour atteindre 43 %, tandis que les revenus de Microsoft Cloud ont grimpé de 27 % pour s'établir à 59,3 milliards de dollars. Les obligations de performance commerciales restantes ont bondi de 84 % pour atteindre 678 milliards de dollars, offrant une visibilité exceptionnellement forte sur la demande contractée.

Les prévisions maintiennent la thèse des dépenses en IA intacte

La direction a renforcé le narratif de croissance plutôt que de signaler un ralentissement post-boom. Microsoft prévoit un chiffre d'affaires pour le premier trimestre fiscal compris entre 89,85 et 90,95 milliards de dollars, soit une croissance de 16 % à 17 %, tandis qu'Azure devrait croître d'environ 45 % à taux de change constant. La demande continue de dépasser la capacité disponible, ce qui soutient le pouvoir de fixation des prix et l'utilisation, mais explique également pourquoi l'intensité capitalistique reste élevée. Microsoft a consacré 41 milliards de dollars aux dépenses d'investissement (capex) au quatrième trimestre et prévoit plus de 50 milliards de dollars au premier trimestre, les capex de l'exercice 2027 devant encore augmenter d'une année sur l'autre. Le compromis devient plus clair : la demande en IA accélère les revenus et le carnet de commandes, mais les investisseurs se concentrent de plus en plus sur la capacité du flux de trésorerie disponible et des marges à suivre le rythme du déploiement des infrastructures.

Le rapport sur l'emploi décevant améliore le contexte des taux

Les dernières données sur l'emploi aux États-Unis offrent un vent favorable supplémentaire à la valorisation des actions technologiques à longue durée. Les créations d'emplois non agricoles ont chuté de 23 000 en juillet, contre des attentes de hausse substantielle, tandis que les gains d'emplois de mai et juin ont été révisés à la baisse de 103 000 au total. Le taux de chômage a légèrement baissé à 4,1 %, mais le taux de participation à la population active a glissé à 61,4 %, renforçant les signes d'affaiblissement de la dynamique du marché du travail. La Réserve fédérale a maintenu les taux entre 3,50 % et 3,75 % en juillet, bien que trois décideurs aient été favorables à une augmentation de 25 points de base car l'inflation reste supérieure à l'objectif. L'IPC de juin était toujours de 3,5 % en glissement annuel, avec une inflation sous-jacente à 2,6 %, de sorte que le rapport sur l'emploi réduit la pression pour un resserrement supplémentaire sans lever totalement la contrainte inflationniste.

Le risque au Moyen-Orient complique les perspectives de coûts du cloud

La guerre au Moyen-Orient reste un risque indirect mais important pour Microsoft via les prix de l'énergie, les coûts d'exploitation des centres de données et le canal plus large de l'inflation. Les tensions autour du détroit d'Ormuz continuent de générer de la volatilité sur les marchés pétroliers, les négociations sur l'accès au transport maritime rivalisant avec les inquiétudes concernant une nouvelle perturbation de l'une des routes énergétiques les plus importantes au monde. La Fed a explicitement lié l'incertitude élevée et certaines pressions sur les prix au conflit au Moyen-Orient. Pour Microsoft, cela compte car l'infrastructure d'IA est déjà gourmande en capital et sensible à l'électricité. Une inflation énergétique soutenue ne menacerait pas directement la demande d'Azure, mais elle pourrait renchérir le coût de la fourniture de capacités de calcul supplémentaires et ralentir le rythme auquel la croissance des revenus se convertit en flux de trésorerie disponible.

La structure technique de MSFT devient constructive au-dessus de 490 $

Techniquement, le graphique en une heure est passé de manière décisive d'un mode de récupération à un mode de cassure (breakout). MSFT a bondi depuis la zone de consolidation de 380 $ à 400 $ et a franchi les anciennes résistances autour de 430 $, 465 $ et 490 $, le prix se situant désormais près de 504 $ et bien au-dessus des principales moyennes mobiles à court terme. La zone de résistance immédiate se situe approximativement entre 505 $ et 510 $ ; une cassure durable ouvrirait la voie vers 520 $ à 530 $, où la zone de distribution précédente devient pertinente. Le support initial est remonté entre 495 $ et 490 $, suivi de 480 $.

Tant que l'action se maintient au-dessus de 490 $, la structure technique favorise la poursuite de la hausse, bien que la rapidité du mouvement rende les titres vulnérables à des prises de bénéfices à court terme. Fondamentalement, comme indiqué dans Microsoft approche les 500 $ après un rallye alimenté par les résultats, le signal le plus fort est que la croissance d'Azure, l'adoption de Copilot et le carnet de commandes de 678 milliards de dollars l'emportent désormais sur les inquiétudes des investisseurs concernant les capex, du moins pour le moment.

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