LNGリスクを上回る貯蔵圧力により、天然ガスは依然として圧力下

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天然ガスは重要なサポートゾーンを維持

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Anton Kharitonov

11.09.2026

LNGリスクを上回る貯蔵圧力により、天然ガスは依然として圧力下 — 天然ガスは重要なサポートゾーンを維持

天然ガスは9月11日、2.85ドル付近からの反発を試みた後、約2.89ドル/MMBtuで取引されていますが、価格への圧力は依然として続いています。昨日のEIA報告は、Henry Hubにとってやや弱気な内容でした。9月4日までの週の在庫は400億立方フィート増加し、3.254 Tcfとなりました。

この記事は原文から翻訳されました。特派員による原文はこちら.

同時に、在庫構成は依然として不均衡です。東部は200億立方フィート増の773 Bcf、中西部はさらに180億立方フィート増の908 Bcfとなった一方、南中部は1.051 Tcfから1.044 Tcfに減少し、塩洞窟貯蔵も238 Bcfから227 Bcfに減少しました。つまり、在庫全体の水準は上昇し続けていますが、より柔軟性の高い南部の貯蔵施設は、全体像と比べて依然として明らかに逼迫しています。

季節的な供給圧力が依然として優勢

9月のSTEOも、今後数週間にわたる持続的な上昇を強く裏付ける内容ではありません。EIAは、10月31日時点のガス貯蔵量を約3.969 Tcfと予想しており、これは2021～2025年の平均を5%、2025年10月の水準を1%上回ります。同時に、暖房需要期入りの時点で、山岳部は5年平均を約21%、太平洋岸は10%、中西部は6%、南中部は4%上回ると予想される一方、東部はおおむね平年並みになると見込まれています。

このため、持続的な暖房需要が始まるまで、市場は供給面からの圧力にさらされ続ける可能性が高まっています。一方、LNGは引き続き主な相殺要因です。米国の輸出は2026年上半期に前年比23%増の17.4 Bcf/dとなり、EIAは下半期に約17.3 Bcf/d、2027年上半期に18.7 Bcf/dになると予想しています。

ホルムズ海峡の混乱が外部需要を下支え

対照的に、中東情勢は引き続き世界のLNGプレミアムを支えています。ホルムズ海峡を通過する輸送は依然として大幅に制限されており、9月10日に海峡を通過した船舶はわずか7隻で、過去10日間の平均約15隻を下回りました。一方、一部のカタール産LNG貨物は依然として通過しており、フローが完全に停止しているのではなく、物流が極めて不安定な状態にあることを示しています。

カタールをめぐる情勢も追加のリスク要因です。同国のLNG輸出は深刻な混乱が続いており、米国産ガスの購入の可能性をめぐる交渉が行われているとの報道さえ出ています。Henry Hubにとってこれは直接的な価格材料ではありませんが、ホルムズ海峡の問題が長引くほど、欧州とアジアが米国産LNGへの需要を高水準で維持するインセンティブは強まります。

2.93ドルが重要な回復トリガー

それでも、現段階でのNATGASの反発は2.93ドル付近のレジスタンスに阻まれ、その水準を試した後、価格は再び2.90ドルを下回って取引されています。しかし、貯蔵見通しが価格への圧力を維持し、天然ガスの下落が続くで述べたように、上記の要因を踏まえると、2.85ドルのサポートを下抜けてさらに大幅に下落する可能性は低いと考えられます。そのため、強気派が2.93ドルのレジスタンスを突破し、2.96～3.00ドルに向けて上昇する展開も予想されます。

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