BCE alerta que choque energético pode manter a inflação da zona do euro mais alta por mais tempo

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Alerta da BCE sobre inflação causada por choque energético

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Hanna Syniavska

22.09.2026

BCE alerta que choque energético pode manter a inflação da zona do euro mais alta por mais tempo — BCE alerta sobre inflação

A alta dos preços do petróleo e do gás está reformulando as perspectivas do Banco Central Europeu para a inflação e o crescimento, à medida que a zona do euro enfrenta uma segunda onda de aumentos nos custos de energia. A BCE agora espera que o choque dure mais do que previa em março, com a inflação provavelmente permanecendo mais alta por mais tempo antes de voltar em direção à meta a partir de meados de 2027.

Destaques

O membro da Diretoria Executiva da BCE, Philip R. Lane, alerta que uma nova alta dos preços da energia provavelmente manterá a inflação da zona do euro elevada por mais tempo do que o esperado anteriormente.
Lane afirma que as pressões sobre os preços impulsionadas pela energia devem elevar os custos de alimentos, eletricidade e bens, enquanto a inflação de serviços permanece contida por enquanto.
O cenário-base da BCE prevê um crescimento modesto na Europa, apoiado pelos gastos governamentais, mas alerta que um choque energético mais profundo ou prolongado pode restringir ainda mais a atividade econômica.

Este artigo foi traduzido do original. Leia a versão original do nosso correspondente aqui.

Alta dos preços da energia altera perspectivas da BCE

Conforme informado pela BCE, o membro da Diretoria Executiva Philip R. Lane afirma que o banco central está observando uma segunda onda de aumentos nos preços da energia após um salto inicial em março e abril e um alívio temporário durante o verão. Ele afirma que os riscos geopolíticos renovados estão elevando os preços tanto do petróleo quanto do gás e levando a BCE a concluir que o choque energético será mais persistente do que os mercados esperavam no início do ano.

Lane afirma que a BCE indicou em 10 de setembro que o choque mais duradouro significa que a inflação provavelmente permanecerá elevada por mais tempo. Embora as pressões sobre os preços ainda não tenham se disseminado amplamente da energia para outras categorias entre fevereiro e agora, ele afirma que a nova alta nos custos de energia deve elevar os preços dos alimentos, da eletricidade e dos bens de forma mais ampla, enquanto a pressão sobre os serviços permanece contida.

Sobre a provável trajetória da crise, Lane afirma que a BCE não faz um julgamento político e, em vez disso, usa as cotações de mercado do petróleo e do gás como base. Ele afirma que essas curvas de mercado apontam para alguma resolução mais tarde neste ano, embora seja improvável que as condições retornem ao normal e a incerteza em torno desse cenário permaneça elevada.

Suporte ao crescimento compensa parte da pressão econômica

O cenário-base da BCE continua sendo que a economia europeia deve seguir crescendo em ritmo estável, porém modesto, caso o choque energético não se intensifique ainda mais neste outono. Lane afirma que um choque maior e mais persistente prejudicaria a atividade, mas também aponta o apoio dos gastos governamentais em partes da Europa, incluindo o pacote de infraestrutura e defesa da Alemanha e o programa Next Generation EU.

Ele também afirma que a Europa ainda pode se beneficiar da inteligência artificial, mesmo que não esteja no centro da atividade global de IA, porque há empresas europeias suficientes envolvidas no setor. Em sua visão, a IA cria incerteza para trabalhadores em algumas ocupações, mas deve elevar o padrão de vida de modo geral e ter um efeito líquido positivo sobre a economia mais ampla.

Sobre as finanças públicas, Lane afirma que a Alemanha tem espaço fiscal para seus gastos adicionais, enquanto o programa Next Generation EU é distinto porque se trata de financiamento europeu específico e não levanta as mesmas preocupações quanto à sustentabilidade da dívida. Ele acrescenta que o impulso dos gastos governamentais é temporário e perderá força ao longo do tempo.

Em nossa reportagem anterior sobre a pressão da França por uma ação da UE para conter o aumento dos custos de energia, explicamos como Paris instou Bruxelas a acelerar medidas para reduzir os preços, enquanto buscava um adiamento de um ano para as novas regras de importação de metano. O artigo detalhou propostas para flexibilizar determinados requisitos para refinarias a fim de aumentar a produção de combustível de aviação e diesel, expandir as compras conjuntas da UE e ampliar o uso de biocombustíveis — observando, porém, a margem limitada da França para oferecer um amplo alívio aos consumidores devido ao seu déficit fiscal.

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