JPMorgan aponta risco climático para ações brasileiras com possível super El Niño

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Eugene Komchuk

28.10.2026

JPMorgan aponta risco climático para ações brasileiras com possível super El Niño — Super El Niño ameaça ações

A possibilidade de um super El Niño em 2027 entra no radar do mercado com potencial para pressionar a inflação, o agronegócio e setores expostos à renda rural no Brasil. O JPMorgan avalia que os investidores ainda subestimam os efeitos indiretos do fenômeno sobre preços de alimentos, energia e lucros corporativos em mercados emergentes.

Destaques

JPMorgan alerta que os mercados ainda não precificam adequadamente os impactos de um possível super El Niño, que pode atingir picos de anomalia de até 3,8°C entre novembro de 2026 e janeiro de 2027.
O banco estima que o impacto inflacionário no Brasil pode chegar a 1 ponto percentual no IPCA cerca de um ano após o início do fenômeno, principalmente via alta nos preços dos alimentos.
JPMorgan vê riscos para agronegócio e setor elétrico brasileiro, mas destaca resiliência em São Martinho, Raízen, Ambev, Auren, Axia Energia e Equatorial.

Projeções climáticas e efeitos esperados

Conforme noticiado pelo InfoMoney Mercados, o JPMorgan afirma em relatório que os mercados ainda não precificam de forma adequada os impactos de um possível super El Niño, que pode se tornar o mais intenso desde o início das medições e gerar efeitos relevantes ao longo de 2027.

Em relatório assinado por Rajiv Batra, Emy Cherman e Anindita Gandhi, o banco diz que as temperaturas da superfície do oceano já superam anomalias de 3°C em algumas regiões e podem atingir até 3,8°C entre novembro de 2026 e janeiro de 2027, segundo projeções da World Meteorological Organization. Se o cenário se confirmar, o evento supera os picos registrados em episódios anteriores.

Na avaliação dos estrategistas, os impactos indiretos seguem subestimados, sobretudo sobre a inflação de alimentos, a demanda rural e os resultados de empresas. O banco destaca que países emergentes, como Brasil, Índia, Indonésia e Colômbia, tendem a concentrar os maiores efeitos por causa do peso de agricultura e alimentos na atividade econômica e nos índices de preços.

Pressão sobre inflação e setores brasileiros

No Brasil, o JPMorgan estima que o pico do impacto inflacionário pode chegar a cerca de 1 ponto percentual no IPCA aproximadamente um ano após o início do fenômeno. Segundo o banco, cerca de dois terços desse efeito ocorreriam por meio dos preços dos alimentos, enquanto outra parte atingiria tarifas administradas, especialmente energia elétrica.

Os analistas citam como referência o episódio de 2015-2016, que provocou queda de cerca de 5% na produção agrícola, alta superior a 20% nos preços dos alimentos ao longo de dois anos e aumento dos custos de energia. Já o evento de 2023-2024 contribuiu para alta de 8% nos preços dos alimentos e para recuo de 3,7% da safra agrícola brasileira.

O banco alerta que o agronegócio brasileiro pode enfrentar atrasos no plantio, redução de produtividade, aumento de custos e dificuldades logísticas. O setor elétrico também pode ser afetado por maior dependência de geração térmica, já que cerca de 55% da capacidade de geração do país depende de hidrelétricas.

Apesar dos riscos, o JPMorgan vê oportunidades em empresas com capacidade de repassar preços, ligadas à geração de energia e a algumas commodities agrícolas. Entre as companhias brasileiras vistas como mais resilientes ou potencialmente beneficiadas estão São Martinho, Raízen, Ambev, Auren, Axia Energia e Equatorial, enquanto empresas expostas ao consumo de alimentos, à renda rural ou a gargalos logísticos tendem a enfrentar ventos contrários.

Na nossa matéria anterior sobre a recomendação do JPMorgan para a Eneva (ENEV3), destacámos a visão mais construtiva do banco com base em geração de caixa mais previsível e menor risco de execução. Também mencionámos a elevação do preço-alvo para o fim de 2027 e os vetores de valorização ligados ao mercado de gás e a novos projetos de geração, incluindo leilões de capacidade e oportunidades adicionais de M&As.

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