O capital gira, não recua: ativos tokenizados desafiam a queda do mercado

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Andrey Mastykin

20.02.2026

O capital gira, não recua: ativos tokenizados desafiam a queda do mercado — RWAs опережают DeFi

Os ativos do mundo real tokenizados (RWAs) estão se expandindo mesmo com a dificuldade dos mercados de criptografia mais amplos, sinalizando uma mudança estrutural na forma como o capital é implantado na cadeia. Dados recentes mostram um crescimento constante no valor dos ativos distribuídos, apesar de um declínio acentuado na atividade de DeFi.

Destaques

Apesar de uma queda de 25% no valor total bloqueado do DeFi, os ativos tokenizados do mundo real chegaram a US$ 24,8 bilhões, sinalizando uma rotação de capital em vez de uma saída total do mercado.
Os investidores estão cada vez mais se voltando para títulos do Tesouro tokenizados e produtos de rendimento regulamentados em vez de confiar em incentivos DeFi de alto risco.
O aumento dos fundos tokenizados pode transformar a gestão global de ativos, desde que a clareza regulatória, a interoperabilidade e a infraestrutura de custódia continuem a melhorar.

Este artigo foi traduzido do original. Leia a versão original do nosso correspondente aqui.

A divergência sugere que os investidores não estão abandonando totalmente os ativos digitais, mas realocando-os para instrumentos que combinam a eficiência do blockchain com características financeiras tradicionais, como rendimento, clareza jurídica e direitos executáveis, informa a Decrypt.

O crescimento do RWA supera o declínio do DeFi

De acordo com o RWA.xyz, o valor dos ativos distribuídos no setor RWA aumentou 8,68% no mês passado, para US$ 24,84 bilhões. Em contrapartida, o valor total bloqueado do DeFi caiu 25%, para US$ 94,84 bilhões, com base nos números do DeFiLlama, com os principais protocolos registrando quedas de dois dígitos. Os títulos do Tesouro dos EUA tokenizados, as commodities e o crédito privado lideraram a expansão, subindo 10%, 20% e 15%, respectivamente.

Os participantes do setor argumentam que a tendência reflete a rotação de capital e não a saída. "Os rendimentos do DeFi foram reduzidos, de modo que os empréstimos e o staking diminuíram junto com o mercado", disse Sergej Kunz, cofundador da 1inch, à Decrypt. "Ao mesmo tempo, os títulos de tesouro tokenizados oferecem retornos de 4% na cadeia com risco mínimo. As pessoas não estão deixando o espaço, elas estão entrando de uma forma um pouco menos arriscada."

Rico van der Veen, CEO da Programmable Credit Protocol, acrescentou:

"Os protocolos RWA oferecem o que o DeFi nunca conseguiu: direitos executáveis, clareza regulatória e fluxos de caixa que não dependem de emissões de tokens." No entanto, ele alertou que os preços dos tokens não necessariamente capturam esse crescimento. "O BUIDL da BlackRock tem mais de US$ 1,5 bilhão sob gestão. Esse valor está no fundo, não em qualquer token de governança", disse ele. "A maioria dos tokens RWA ainda são tokens de utilidade sem nenhuma reivindicação sobre as receitas que fluem através do protocolo. A adoção e o preço do token estão se dissociando permanentemente."

O fundo BUIDL da BlackRock, lançado na Ethereum em 2024, tornou-se um dos maiores produtos de tesouraria tokenizados, destacando como os gerentes de ativos tradicionais estão adotando cada vez mais a distribuição baseada em blockchain.

Fundos tokenizados remodelam a gestão de ativos

Além dos RWAs individuais, a tokenização está transformando o setor mais amplo de gestão de ativos. Ao emitir ações de fundos como tokens baseados em blockchain, os gerentes podem automatizar assinaturas, resgates, distribuições de dividendos e verificações de conformidade usando contratos inteligentes. O padrão ERC-20 da Ethereum continua sendo amplamente utilizado para compatibilidade com carteiras e aplicativos digitais.

Fundos de mercado monetário tokenizados, veículos imobiliários e estruturas de private equity estão ganhando força. A propriedade fracionária reduz as barreiras de entrada, enquanto a liquidação quase instantânea aumenta a liquidez de ativos tradicionalmente ilíquidos. Analistas de empresas como o Boston Consulting Group projetaram que os ativos tokenizados poderiam atingir dezenas de trilhões de dólares em valor na próxima década se a clareza regulatória continuar a melhorar.

Ainda assim, os desafios persistem. O reconhecimento legal de ações tokenizadas, estruturas robustas de conformidade KYC/AML e soluções de custódia de nível institucional continuam sendo pré-requisitos para uma adoção mais ampla.

A infraestrutura e a interoperabilidade impulsionam a próxima fase

À medida que os fundos tokenizados crescem, a interoperabilidade entre blockchains está surgindo como um fator crítico. Os padrões entre cadeias têm como objetivo evitar a fragmentação da liquidez e permitir que os investidores acessem ativos tokenizados em várias redes. Os sistemas de oráculos seguros também são essenciais para alimentar dados precisos de valor patrimonial líquido (NAV) em contratos inteligentes para garantir preços justos.

A convergência de RWAs e estruturas de fundos tokenizados aponta para uma modernização mais ampla da infraestrutura dos mercados de capitais. Os intermediários tradicionais podem gradualmente dar lugar a sistemas programáveis capazes de reduzir os custos e o atrito operacional.

Por que isso é importante

A mudança da atividade especulativa de DeFi para ativos do mundo real tokenizados sinaliza uma fase de amadurecimento para o setor de ativos digitais. Em vez de depender principalmente de incentivos de tokens e rendimentos voláteis, o capital está fluindo cada vez mais para instrumentos baseados em blockchain apoiados por fluxos de caixa tangíveis e estruturas regulamentadas. Essa evolução pode fortalecer a credibilidade do setor entre os investidores institucionais.

Ao mesmo tempo, os fundos tokenizados representam uma possível reformulação da gestão global de ativos, substituindo sistemas manuais e baseados em papel por uma infraestrutura digital automatizada e transparente. Se os desafios de interoperabilidade, conformidade e custódia forem resolvidos, a tokenização poderá liberar um acesso mais amplo aos investidores e melhorar significativamente a eficiência do mercado em todo o mundo.

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