Coreia do Sul testará títulos governamentais tokenizados usando infraestrutura de CBDC

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Eugene Komchuk

5 horas atrás

Coreia do Sul testará títulos governamentais tokenizados usando infraestrutura de CBDC — Coreia do Sul avançará em tokenização e CBDCs

A Coreia do Sul planeja lançar um projeto piloto em 2027 vinculando títulos governamentais tokenizados à infraestrutura de uma moeda digital de banco central (CBDC) institucional. A medida transforma a tokenização da dívida soberana de uma proposta em um plano oficial com um cronograma definido.

Este artigo foi traduzido do original. Leia a versão original do nosso correspondente aqui.

O projeto foi incluído na estratégia econômica do governo para o segundo semestre de 2026, revelada na terça-feira. Além de definir uma data para o piloto, o documento pede o estudo da interoperabilidade da infraestrutura de moeda digital do Banco da Coreia com outras blockchains. Isso poderia permitir que ledgers distribuídos externos se conectem ao sistema permissionado do banco central.

O experimento testará se a CBDC da Coreia do Sul, projetada para instituições financeiras, pode ser usada na infraestrutura dos mercados de capitais, em vez de apenas para pagamentos digitais.

No entanto, o governo ainda não divulgou quais títulos serão incluídos no piloto, qual será sua escala ou quem participará. Também não está claro quais blockchains serão utilizadas. As autoridades não especificaram se o projeto cobrirá a emissão inicial de dívida pública, a negociação no mercado secundário ou apenas a liquidação pós-negociação.

Coreia do Sul expandirá a tokenização

A ideia foi apresentada publicamente pela primeira vez em 1º de julho pelo Governador do Banco da Coreia, Hyun Song Shin, durante um fórum do Banco Central Europeu. Ele descreveu os títulos governamentais como o principal prêmio para a tokenização e propôs trazer a dívida soberana tokenizada, o dinheiro de atacado do banco central e os depósitos bancários comerciais tokenizados para um ledger unificado.

Espera-se que o sistema se torne uma extensão do Projeto Hangang, que está sendo desenvolvido sob a liderança do Banco da Coreia. O piloto de títulos fará parte de um programa governamental mais amplo que visa desenvolver uma “economia blockchain”.

No segundo semestre de 2026, as autoridades planejam introduzir medidas de apoio a projetos piloto de larga escala e ao desenvolvimento de tecnologias para o mercado de ativos digitais e blockchain.

O Banco da Coreia também alertou que uma liquidação mais rápida e ininterrupta (24/7) poderia acelerar a propagação de estresse pelo sistema financeiro. O regulador identificou erros em contratos inteligentes, escassez de liquidez e problemas com oráculos de dados como riscos adicionais. Além disso, o ledger digital do Projeto Hangang e o sistema de pagamentos existente do banco central ainda não trocam dados em tempo real.

Junto ao piloto, o governo planeja introduzir novas medidas para apoiar a indústria de blockchain e o mercado de ativos digitais, incluindo legislação para empresas de cripto e emissores de stablecoins.

O lançamento do projeto deve coincidir com a criação de um mercado regulamentado de valores mobiliários tokenizados na Coreia do Sul. Emendas que reconhecem os ledgers distribuídos como um método legal de registro de valores mobiliários estão programadas para entrar em vigor em fevereiro de 2027. Isso permitirá que ações, títulos e instrumentos do mercado monetário tokenizados sejam emitidos e negociados em um ambiente regulamentado.

Por que a Coreia do Sul está interessada em CBDCs

O interesse da Coreia do Sul em CBDCs está ligado principalmente não à emissão de dinheiro digital para o público, mas à modernização da infraestrutura financeira. O Banco da Coreia está desenvolvendo uma CBDC institucional para bancos e outras organizações financeiras para que possa ser usada na liquidação de títulos tokenizados, depósitos e outros ativos. Para um país com um grande setor bancário, um mercado de capitais desenvolvido e uma forte indústria de tecnologia, isso oferece uma maneira de migrar a emissão e liquidação de valores mobiliários para um ledger digital unificado sem dar às stablecoins privadas o papel central.

Ao mesmo tempo, as CBDCs podem ser descritas como uma anti-tendência global apenas em relação aos projetos de varejo, que enfrentam preocupações com a privacidade, baixa demanda e riscos aos depósitos bancários. A situação é diferente no segmento de atacado. De acordo com o BIS, 91% dos bancos centrais pesquisados continuaram a explorar CBDCs, enquanto projetos voltados para instituições financeiras estavam mais avançados do que as iniciativas de varejo. A Coreia do Sul, portanto, não está indo contra a tendência global, mas seguindo sua direção mais ativa: o uso de dinheiro tokenizado do banco central para liquidações entre bancos e nos mercados de capitais.

Como relatado anteriormente, reguladores e legisladores sul-coreanos concordaram em introduzir um limite de 20% nas participações acionárias de grandes acionistas em exchanges de criptomoedas.

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