EUR/USD rompe 1,1580 com o enfraquecimento das expectativas de alta dos juros do Fed

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Anton Kharitonov

17.08.2026

EUR/USD rompe 1,1580 com o enfraquecimento das expectativas de alta dos juros do Fed — EUR/USD

Na segunda-feira, 17 de agosto, o EUR/USD continuou se recuperando e subiu para cerca de 1,1614, uma máxima de dois meses, enquanto o Índice do Dólar Americano (DXY) caiu para uma mínima de 10 semanas, perto de 99,3. O principal fator foi a forte redução das expectativas de um novo aperto monetário pelo Federal Reserve.

Este artigo foi traduzido do original. Leia a versão original do nosso correspondente aqui.

Dados dos EUA enfraquecem a justificativa para um novo aperto do Fed

O relatório de emprego de julho mostrou uma queda de 23.000 nas folhas de pagamento não agrícolas, enquanto os dados de maio e junho foram revisados para baixo em um total de 103.000. As estatísticas divulgadas posteriormente também foram desfavoráveis ao dólar: as vendas no varejo caíram 0,6% m/m em julho, o CPI subiu apenas 0,1% m/m, enquanto a inflação anual desacelerou de 3,5% para 3,4%, com o núcleo em 2,5%.

O PPI não apresentou nenhuma variação no mês. Como resultado, o mercado agora estima em cerca de 31% a probabilidade de uma alta dos juros do Fed em setembro, ante mais de 50% imediatamente antes da divulgação do CPI, enquanto apenas cerca de 21 pb de aperto monetário continuam precificados até o fim do ano. Ao mesmo tempo, após a reunião de 29 de julho, a taxa do Fed permanece em 3,50%-3,75%, embora três membros do FOMC tenham votado por um aumento de 25 pb naquela reunião.

Perspectivas para o BCE e inflação da zona do euro sustentam a moeda única

Para o euro, a situação parece um pouco mais favorável. A economia da zona do euro cresceu 0,4% t/t e 1,0% a/a no segundo trimestre, enquanto a inflação, segundo a estimativa preliminar do Eurostat, acelerou de 2,8% para 2,9% a/a em julho, com os preços da energia subindo 10%. Esses números deixam menos espaço para uma política acomodatícia por parte do BCE. Em sua reunião de 23 de julho, o regulador manteve a taxa de depósito inalterada em 2,25%, mas enfatizou os riscos de efeitos inflacionários de segunda ordem decorrentes do choque energético.

De acordo com a pesquisa mais recente da Reuters, 57 dos 69 economistas esperam que a taxa de depósito seja elevada em 25 pb, para 2,50%, já em setembro. A Alemanha, por sua vez, continua sendo o elo fraco: o PIB cresceu apenas 0,2% t/t no segundo trimestre, os investimentos recuaram e a demanda doméstica permanece fraca. Ao mesmo tempo, a inflação no país acelerou para 2,8% em julho, principalmente devido à energia.

Um risco adicional vem da forte seca e dos baixos níveis de água no Reno, o que poderia novamente elevar os custos de transporte e produção da indústria alemã. Assim, o mercado agora observa uma divergência cada vez mais acentuada: a probabilidade de outra alta dos juros do BCE está aumentando, enquanto as expectativas de um movimento semelhante por parte do Fed estão diminuindo, o que sustenta fundamentalmente o EUR/USD.

Tensões no Oriente Médio continuam sendo o principal risco de baixa para o EUR/USD

O principal fator capaz de limitar a alta do euro continua sendo o Oriente Médio. As negociações entre os EUA e o Irã estagnaram, enquanto o transporte marítimo pelo Estreito de Ormuz caiu significativamente após ataques a petroleiros. O Brent era negociado hoje em torno de US$ 89 por barril, após subir mais de 5% na semana anterior.

Até o momento, não houve uma redução física significativa na oferta de petróleo, e o mercado vê a situação principalmente como um prêmio geopolítico. No entanto, uma nova escalada ou danos à infraestrutura petrolífera poderiam rapidamente levar o Brent de volta acima dos níveis atuais. Para o EUR/USD, isso representa um risco duplamente negativo: uma forte alta dos preços do petróleo deterioraria os termos de troca da zona do euro, importadora de energia, ao mesmo tempo que fortaleceria a demanda pelo dólar como ativo de refúgio. Além disso, uma energia mais cara poderia elevar novamente as expectativas de inflação nos EUA e trazer de volta ao mercado as apostas em um aperto monetário do Fed.

Assim, apesar do rompimento da resistência em torno de 1,1580, a atual alta do EUR/USD ainda pode ser aproveitada para vendas moderadas, com possibilidade de queda para 1,1560-1,1540. No entanto, como observei em EUR/USD se mantém perto de 1,1550 com o enfraquecimento das expectativas para o Fed, a capacidade de se manter acima de 1,1580-1,1560 indicaria potencial para uma nova alta em direção a 1,1660-1,1700.

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