Resultados do ano criptográfico de 2025: Adoção institucional e altseason fracassada

Muitos traders depositaram grandes esperanças no ano de 2025, esperando um crescimento explosivo das altcoins. A realidade, no entanto, foi diferente: apesar da integração ativa das criptomoedas por empresas e governos, o mercado permaneceu preso em uma tendência lateral.

Um ano atípico para as criptomoedas

Anteriormente, qualquer ano no mercado de criptografia podia ser claramente definido como de alta ou de baixa. Frequentemente, três anos de crescimento eram seguidos por um ano de forte correção. Por esse motivo, a maioria dos participantes do mercado esperava que o pico do ciclo ocorresse este ano: até mesmo analistas conservadores do Standard Chartered estavam prevendo que o Bitcoin chegaria a US$ 200.000, enquanto as altcoins, nessas condições, poderiam ter fornecido os tão esperados "multiplicadores".

Ao longo do ano, a iniciativa alternou entre touros e ursos. No primeiro trimestre, as criptomoedas sofreram uma correção modesta, mas no segundo e terceiro trimestres registraram resultados impressionantes: O BTC atingiu US$ 126.000 e a capitalização total do mercado ultrapassou US$ 4 trilhões. No entanto, a realização de lucros por grandes participantes, as saídas de ETFs de criptomoedas e o aumento das tensões geopolíticas levaram a uma mudança de capital para metais preciosos, levando as criptomoedas de volta aos níveis do início do ano.

O Bitcoin continua sendo o líder absoluto, com seu domínio de mercado continuando a crescer. No geral, não houve mudanças no Top 5, enquanto a principal batalha se desenrolou na metade inferior do Top 10: USDC e TRON fortaleceram suas posições, enquanto Solana e Dogecoin, por outro lado, perderam capitalização de mercado.

Evento do ano: Adoção da Lei GENIUS

Em 18 de julho, Donald Trump assinou a Lei GENIUS aprovada pelo Senado. No Fórum Econômico Mundial, esse evento foi descrito como um ponto de virada na regulamentação financeira global. Mas por quê?

A Lei GENIUS tornou-se a primeira lei de criptografia nos Estados Unidos a definir requisitos para stablecoins, seus emissores e supervisão de mercado. Em particular, todas as stablecoins devem ser 100% apoiadas por dólares americanos ou títulos do Tesouro dos EUA.

Neste ano, também houve um progresso contínuo na implementação da regulamentação do mercado de criptografia na UE sob a estrutura da MiCA, embora de forma desigual. Por exemplo, na Polônia, o presidente Karol Nawrocki vetou as medidas e se recusou a reforçar a regulamentação das criptomoedas.

De uma forma ou de outra, o status das criptomoedas está se tornando oficial, e a concorrência entre os regimes regulatórios determinará em grande parte as mudanças nos fluxos financeiros globais (até agora, a situação claramente não está a favor da UE).

A incerteza do ano: Trump e as criptomoedas

A equipe de Donald Trump o posicionou como o "primeiro presidente das criptomoedas", e o próprio chefe de estado declarou repetidamente que faria dos Estados Unidos a "capital mundial das criptomoedas", criando condições exclusivas para mineradores e outros participantes do setor. As expectativas de crescimento significativo do mercado foram precificadas nas criptomoedas já no ano passado - imediatamente após a eleição - quando o Bitcoin ultrapassou US$ 100.000 pela primeira vez.

Apesar da adoção do GENIUS Act mencionado anteriormente, muitos investidores continuam decepcionados com as políticas de Trump, principalmente porque ainda não foi estabelecida uma reserva de Bitcoin em nível federal. Tal medida poderia, sem dúvida, ter desencadeado uma recuperação recorde das criptomoedas e provocado a concorrência pela oferta limitada de Bitcoin da China e de outros governos ao redor do mundo.

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Na prática, as declarações de Trump agiram como uma fonte de volatilidade do mercado, alimentando alternadamente a esperança e a decepção entre os detentores de moedas. Isso foi ainda mais amplificado por suas observações incisivas sobre o presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, e até mesmo ameaças de demissão, apesar do fato de que a lei dos EUA não concede ao presidente tal autoridade. Dito isso, é provável que Powell deixe seu cargo no próximo ano, embora isso se deva ao término de seu mandato e não à pressão política.

Sucesso do ano: Stablecoins e ETFs da BlackRock

Embora o Bitcoin esteja encerrando o ano em uma faixa lateral e muitas altcoins tenham sofrido quedas significativas de preço, houve várias histórias de sucesso importantes nos últimos meses. Vamos começar com as stablecoins, que se viram no centro das atenções não apenas dos órgãos reguladores, mas também dos investidores.

O volume anual de transações em stablecoins atingiu US$ 40 trilhões, um valor comparável ao dos sistemas de pagamento tradicionais, como Visa e Mastercard. Até sete stablecoins estão agora entre as 50 principais criptomoedas por capitalização de mercado, e as 100 principais também incluem duas "stablecoins lastreadas em ouro": Tether Gold e PAX Gold. Dessa forma, muitos investidores preferem resistir a períodos de instabilidade ganhando exposição ao ouro e, ao mesmo tempo, usando ativos digitais.

Outra história clara de sucesso é o ETF de Bitcoin da BlackRock, o IBIT. Os especialistas previram um forte desempenho dos produtos negociados em bolsa de criptografia da BlackRock desde o início, mas este é um caso em que os resultados superaram todas as expectativas. O total de ativos líquidos da IBIT ultrapassa US$ 72,5 bilhões, e tanto o desempenho do fundo quanto a atividade de negociação do cliente estão entre os líderes absolutos em todas as classes de ativos. A participação da IBIT também está se aproximando de 4% da oferta total de Bitcoin.

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Outro desenvolvimento notável deste ano foi a expansão do número de altcoins subjacentes aos ETFs de criptografia à vista. Anteriormente, esse mercado era limitado a ETFs de Bitcoin e Ethereum, mas este ano os reguladores aprovaram ETFs baseados em SOL, XRP, DOGE, HBAR e LINK. Atualmente, estão sendo analisados os pedidos de fundos vinculados a uma ampla gama de outras moedas e tokens.

Esperança do ano: Mercados de previsão

A plataforma Polymarket começou a ganhar popularidade rapidamente no outono de 2024, quando as apostas sobre o resultado da eleição presidencial dos EUA atraíram uma atenção significativa do público. Como se viu, as probabilidades refletidas na plataforma se mostraram mais próximas da realidade do que as previsões da maioria dos especialistas.

Entretanto, as perspectivas de longo prazo dos mercados de previsão permaneceram incertas por algum tempo, especialmente no período pós-eleitoral. Ainda assim, 2025 confirmou que a demanda por mercados de previsão continua a crescer de forma constante, enquanto a gama de eventos cobertos continua a se expandir - de movimentos de preços de criptomoedas a esportes, política e show business. Os volumes de negociação nesse segmento agora são medidos em bilhões de dólares por semana, sendo que a Polymarket (operando na rede Polygon) e a Kalshi (operando em grande parte fora da cadeia, enquanto desenvolve soluções baseadas em Solana) continuam sendo os líderes indiscutíveis em termos de volume de transações e número de usuários ativos.

O reconhecimento regulatório de tais plataformas também está aumentando, principalmente nos Estados Unidos. Como resultado, o consenso dos especialistas sobre os mercados de previsão mudou drasticamente no último ano, passando do ceticismo e da desconfiança para o reconhecimento de seu potencial e de sua função na infraestrutura mais ampla do mercado de criptografia.

Reconhecimento do ano: Robinhood e Coinbase

Embora a Robinhood seja formalmente uma fintech e não uma empresa de criptomoeda pura, seu sucesso e sua inclusão no prestigioso índice S&P 500 são em grande parte impulsionados pelos serviços de criptografia que ela oferece. Em particular, os clientes têm acesso a uma série de moedas populares (BTC, ETH, SOL, DOGE e outras), com negociação oferecida sem comissão, embora os spreads estejam embutidos nos preços.

A Robinhood também oferece armazenamento custodial de criptomoedas em sua plataforma, com a opção de retirá-las. Ao mesmo tempo, há vários anos a empresa vem atendendo aos usuários que preferem soluções sem custódia por meio de seu produto Web3, a Robinhood Wallet.

A inclusão da Coinbase no S&P 500 em maio enviou um sinal claro da aceitação oficial e do reconhecimento dos ativos criptográficos pelos principais participantes institucionais. A Coinbase substituiu a Discover Financial Services no índice, o que é simbólico até mesmo por si só, refletindo o deslocamento gradual das empresas financeiras tradicionais pelos líderes do setor de criptografia. As ações da COIN encerraram o ano em uma faixa lateral, refletindo sua estreita correlação com os preços dos principais ativos de criptografia.

Decepção do ano: Memecoins e tokens de IA

No final de 2024, vários influenciadores de criptomoedas começaram a promover a ideia de um "superciclo de memecoins", alegando que memecoins promissores subiriam centenas ou até milhares de vezes em 2025. No entanto, como acontece com frequência, o hype produziu o efeito oposto.

Apenas duas memecoins permanecem no Top 50: Dogecoin e Shiba Inu, sendo que a posição da última também se enfraqueceu significativamente. Por exemplo, a outrora conhecida memecoin Moodeng agora está classificada perto do final da quinta centena por capitalização de mercado. Quanto aos tokens lançados na plataforma Pump.fun, milhares deles foram efetivamente reduzidos a zero.

A situação dos tokens de IA, embora um pouco melhor, ainda é bastante decepcionante. Um dos melhores desempenhos do segmento, o líder TAO, ainda perdeu mais da metade de seu valor ao longo do ano. Outro token de IA popular, o FET, perdeu quase 90% de seu preço.

Embora o próprio setor de IA continue a se desenvolver, o otimismo excessivo e as previsões de uma rápida revolução da IA não se concretizaram. O resultado foi um declínio acentuado em todo o setor. Se alguém se beneficiou da mudança parcial para a IA, foram os mineradores de Bitcoin - como Core Scientific, Riot Platforms e Bitfarms - que diversificaram suas operações e aumentaram suas receitas.

Desafio do ano: Estratégia de Michael Saylor

O ano que se encerra foi o mais difícil para a empresa de Michael Saylor desde 2022. Apesar do preço relativamente estável do Bitcoin, as ações da MSTR caíram em mais da metade. Por um lado, isso demonstrou que a empresa não pode fornecer consistentemente retornos que superem o desempenho de seu ativo subjacente, como fez em anos anteriores.

Por outro lado, mais uma vez começaram a circular rumores de que a Strategy poderia ser forçada a vender parte de seu Bitcoin para cumprir obrigações com credores relacionadas a fundos emprestados. Ao mesmo tempo, o CEO Phong Le declarou que a venda do Bitcoin só seria possível se o NAV (valor líquido dos ativos) da empresa caísse abaixo de 1. A Strategy também planeja manter o Bitcoin em seu balanço patrimonial pelo menos até 2065. Embora a abordagem baseada em dívidas para levantar capital para a compra de BTC continue a provocar reações mistas dentro da comunidade de criptomoedas, a tendência mais ampla de usar o Bitcoin como um ativo de reserva por dezenas de novas corporações está se tornando cada vez mais evidente.

Retorno do ano: CZ de volta à ação

Em 23 de outubro, ocorreu um dos eventos mais significativos do ano: Donald Trump perdoou oficialmente o fundador da Binance , Changpeng Zhao. Como resultado, os processos criminais contra CZ foram encerrados, e ele agora pode voltar a se envolver em projetos de criptografia de uma forma ou de outra.

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Ele voltará a ser o CEO da Binance? Muito provavelmente não. Segundo o acordo com o Departamento de Justiça dos EUA, CZ se comprometeu a não ocupar cargos executivos na Binance ou em entidades relacionadas. Além disso, órgãos reguladores como a SEC, CFTC e FinCEN provavelmente também se oporiam a esse desenvolvimento.

No entanto, Changpeng Zhao pode participar abertamente da vida corporativa da Binance, embora sem status de executivo. De qualquer forma, os investidores reagiram de forma extremamente positiva às notícias, e o preço do BNB não apenas estabeleceu um novo recorde histórico, mas em um determinado momento ultrapassou US$ 1.300 por moeda.

Conclusão

Para muitos operadores, 2025 trouxe uma decepção considerável devido aos lucros não realizados e à ausência da tão esperada altseason. Ao mesmo tempo, seria errado rotular o ano como um fracasso. A expansão e o reconhecimento regulatório das stablecoins, o crescimento dos ETFs de Bitcoin e o lançamento de fundos baseados em uma ampla gama de altcoins confirmam o forte interesse institucional no setor.

Além disso, se o preço do Bitcoin for medido em relação ao ouro e não ao dólar americano, o declínio já está em andamento há cerca de um ano, com o pico atingido em dezembro de 2024. Isso pode sugerir que o crescimento poderá ser retomado em breve e que provavelmente vivemos o mercado de baixa mais brando da história do BTC.

Se isso é verdade, ficará claro em 2026. A equipe da Traders Union já está preparando muitas surpresas e conteúdo de alta qualidade para você nos próximos meses. Análises aprofundadas, notícias e podcasts o ajudarão a navegar pelo mundo das criptomoedas e a tomar decisões de investimento bem informadas.