Vencedores e perdedores: impacto das políticas de Trump no mercado de ações

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Eugene Komchuk

28.01.2026

Vencedores e perdedores: impacto das políticas de Trump no mercado de ações — Como a Casa Branca afeta os preços das ações

As políticas de Donald Trump afetam diretamente as ações dos EUA e o mercado acionário mais amplo. Alguns setores se beneficiam do apoio do governo, enquanto outros se deparam repentinamente com novas restrições. O mercado se assemelha cada vez mais a uma "economia de comando", em que o sucesso dos negócios depende não apenas dos lucros, mas também do grau de alinhamento da empresa com as prioridades do governo.

Este artigo foi traduzido do original. Leia a versão original do nosso correspondente aqui.

A política como um fator de mercado

O mercado de ações dos EUA está reagindo cada vez mais não apenas aos lucros corporativos e aos dados econômicos, mas também às decisões tomadas pela Casa Branca. As políticas do Presidente Donald Trump influenciam uma ampla gama de resultados: declarações, iniciativas e mudanças regulatórias são rapidamente refletidas nos preços das ações. Para os investidores, isso significa que a política se tornou tão importante quanto as métricas financeiras ou as previsões de negócios.

O ano passado oferece um exemplo claro. Durante a escalada das tarifas no conflito comercial entre os EUA e a China, o mercado mostrou como é sensível às decisões da Casa Branca. Depois que novas tarifas foram anunciadas e medidas retaliatórias se seguiram, os investidores correram para vender e o mercado perdeu cerca de US$ 6 trilhões em valor em dois dias.

Hoje, uma dinâmica semelhante está ocorrendo, mas o impacto se tornou mais direcionado. Algumas decisões da administração apoiam setores específicos, enquanto outras pioram drasticamente as condições de determinadas empresas. Em alguns casos, uma única decisão em Washington é suficiente para colocar ações individuais no vermelho. Esses movimentos deixam claro quem se beneficia da política atual e quem não se beneficia.

Perdedores

Esta semana, o setor mais atingido foi o de seguros de saúde dos EUA. Na terça-feira, as ações da UnitedHealth e da Humana despencaram mais de 20% em uma única sessão, enquanto a CVS Health caiu cerca de 14%. Para empresas grandes e estáveis, movimentos dessa magnitude são altamente incomuns.

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Mas guardámos tudo 🙂.

A UnitedHealth e a Humana são as maiores seguradoras de saúde dos Estados Unidos, gerando uma parcela significativa de sua receita com o Medicare Advantage. Essa é uma versão privada do programa governamental Medicare, segundo o qual o governo federal paga às seguradoras para que ofereçam cobertura aos americanos mais velhos. Para essas empresas, os pagamentos do Medicare são uma fonte essencial de receita.

A venda foi desencadeada por uma proposta do governo Trump de manter as taxas de reembolso do Medicare Advantage praticamente estáveis em 2027. Wall Street esperava que as taxas aumentassem de 4% a 6%, como tem acontecido há muitos anos, mas, em vez disso, obteve algo próximo a um congelamento. Como resultado, os analistas rapidamente começaram a alertar que os pagamentos federais às seguradoras poderiam ser cortados em bilhões de dólares, pressionando as margens de lucro.

A CVS Health foi afetada pelo mesmo motivo. A empresa é proprietária da seguradora Aetna e também está fortemente exposta à receita do Medicare Advantage, razão pela qual os investidores venderam suas ações juntamente com as das seguradoras puras. A decisão surpreendeu o mercado, já que ambos os partidos políticos haviam apoiado anteriormente aumentos constantes das taxas de forma quase automática. Agora está claro que, para as empresas que dependem de programas governamentais, o risco político sob Trump pode ser decisivo.

Vencedores

Há, no entanto, vencedores claros. Um dos principais beneficiários das políticas de Trump foi a General Motors. A empresa divulgou lucros trimestrais acima das expectativas, fazendo com que suas ações subissem 8,75% em um único dia. O principal fator foi a abordagem mais relaxada do governo em relação à regulamentação ambiental, que permite que as montadoras vendam mais veículos movidos a gasolina sem incorrer em custos adicionais.

Sob o governo Trump, a General Motors não precisa comprar créditos para veículos elétricos na mesma escala que em políticas climáticas mais rígidas. Isso reduz diretamente as despesas e melhora as margens, especialmente porque a demanda por veículos tradicionais continua forte. A CEO da GM, Mary Barra, chegou a dizer que 2026 poderia ser um ano ainda melhor, vinculando explicitamente a perspectiva ao atual ambiente de negócios.

Outra vencedora é a siderúrgica Nucor. Embora seus lucros tenham ficado um pouco abaixo das expectativas, as ações subiram cerca de 42% no último ano, em grande parte graças à expansão das tarifas da Seção 232. Essas tarifas restringiram as importações de aço acabado para os EUA, permitindo que a Nucor e outros produtores nacionais ganhassem participação no mercado e mantivessem preços mais altos no país.

Ajustado para a Casa Branca

A queda acentuada das ações de seguradoras e o aumento das ações industriais destacam uma realidade simples: com Trump, a política se tornou tão importante para o mercado quanto os lucros e as previsões. Uma única decisão sobre tarifas, regulamentações ou programas governamentais pode levar os investidores a reavaliar o preço de setores inteiros em questão de dias, mesmo quando as empresas parecem estáveis no papel.

A lição para os investidores é prática. Não é mais suficiente se concentrar apenas nos resultados financeiros. O que importa é do que depende o negócio de uma empresa - financiamento e regulamentação do governo ou alívio regulatório e proteção do mercado doméstico. Nesse ambiente, as empresas vinculadas a orçamentos e órgãos reguladores são as que mais sofrem, enquanto as empresas cujos modelos de negócios se alinham com as prioridades políticas de Washington podem se beneficiar.

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