Bitcoin em queda livre: o que pode salvar o principal ativo digital?

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Olesia Kramarenko

07.02.2026

Bitcoin em queda livre: o que pode salvar o principal ativo digital? — Bitcoin em queda livre: O que poderia interromper a venda?

Nos últimos quatro meses, o Bitcoin perdeu mais da metade de seu valor, chegando brevemente perto da marca de US$ 60.000. Para um ativo há muito definido pela extrema volatilidade, isso não é sem precedentes em termos absolutos, mas para o atual ciclo do mercado, a escala do declínio é impressionante. A liquidação está ocorrendo em meio a saídas institucionais, aumento da tensão geopolítica e um recuo mais amplo do risco nos mercados globais. Como resultado, uma pergunta está sendo feita com mais frequência do que qualquer outra: como isso vai parar?

Este artigo foi traduzido do original. Leia a versão original do nosso correspondente aqui.

Uma correção brutal

Essa queda difere das quedas anteriores do Bitcoin não apenas pela magnitude, mas também pelo contexto. As quedas anteriores eram normalmente motivadas por problemas específicos do setor de criptografia. Desta vez, o Bitcoin está se movendo em sincronia com os mercados financeiros globais e as ações de tecnologia.

A instabilidade política, a incerteza em torno da política comercial e a mudança da retórica regulatória nos EUA contribuíram para o estresse do mercado. Nesse ambiente, o Bitcoin está se comportando cada vez mais como um ativo de risco convencional em vez de uma alternativa independente do sistema.

Os ETFs não são mais uma rede de segurança

Uma das principais fontes de pressão tem sido os ETFs de Bitcoin - veículos que, há apenas um ano, eram considerados uma tábua de salvação institucional para o mercado. Em vez disso, eles se tornaram um canal para saídas aceleradas de capital. Os analistas observam que grandes resgates de ETFs ampliam a pressão de venda, já que os fundos são forçados a liquidar o BTC rapidamente para atender às solicitações de saque.

Os analistas do Deutsche Bank associaram explicitamente o atual declínio a "saídas institucionais maciças". Para o mercado, esse é um sinal doloroso: os grandes participantes não estão correndo para comprar a queda, mas, em vez disso, estão cortando a exposição. Combinado com a redução da liquidez, isso cria um efeito dominó, em que cada queda alimenta a próxima.

Entretanto, nem todos veem a atual liquidação como evidência de fraqueza estrutural. O analista de ETFs da Bloomberg, Eric Balchunas, argumenta que o foco muito restrito nos últimos meses distorce o quadro geral. Desde 2022 - antes mesmo de a BlackRock entrar com um pedido de ETF de Bitcoin - o BTC subiu mais de 400%, superando confortavelmente o desempenho do ouro, da prata e do Nasdaq.

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Mas guardámos tudo 🙂.

Em sua opinião, o que agora parece ser uma crise é mais precisamente uma pausa depois que a narrativa institucional foi precificada rápido demais. O mercado se adiantou à realidade - e agora tem de esperar que os fundamentos se ajustem às expectativas.

Correlação crescente com ações de tecnologia

A pressão adicional vem do declínio das ações de tecnologia. O Nasdaq caiu quase 5% recentemente, e o Bitcoin acompanhou esse movimento. O que antes era visto como um sinal da "maturidade institucional" da criptomoeda agora está trabalhando contra ela: O Bitcoin é cada vez mais vendido junto com ações de crescimento, sem nenhum tratamento especial.

Isso prejudica outra narrativa popular - a ideia de que o Bitcoin é independente dos mercados tradicionais. Em momentos de estresse, ele se comporta não como uma alternativa ao sistema, mas como um derivado dele.

O Estado não será o salvador

Diante desse cenário, alguns investidores buscaram o apoio dos governos. Mas o testemunho do Secretário do Tesouro dos EUA, Scott Bessent, perante o Congresso, traçou uma linha clara. Os EUA estão dispostos a manter o Bitcoin obtido por meio de apreensões de ativos, mas não têm intenção de comprar BTC no mercado aberto para sustentar os preços. Bessent afirmou claramente que nem o Tesouro nem os órgãos de supervisão financeira têm autoridade para "resgatar" o Bitcoin.

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Mas guardámos tudo 🙂.

O Butão, outro país com uma reserva considerável de Bitcoin, transferiu recentemente mais de 280 BTC - no valoraproximado de US$ 22,3 milhões - provavelmente para venda. Isso marca o fim da ilusão de que os governos poderiam atuar como compradores de última instância. Até mesmo a reserva estratégica de Bitcoin estabelecida pela ordem executiva de Trump depende de mecanismos orçamentários neutros, não de intervenção direta no mercado.

As baleias não estão se precipitando

Outra esperança de longa data - que as chamadas "baleias" entrariam em cena - também não se concretizou. Os dados na cadeia mostram que os grandes detentores estão reduzindo a exposição ou permanecendo cautelosos, em vez de acumular BTC agressivamente. Em um ambiente dominado por riscos macro, até mesmo os crentes de longo prazo não estão dispostos a agir como estabilizadores de preços.

Isso marca uma clara ruptura em relação aos ciclos anteriores, quando as grandes carteiras frequentemente ajudavam a formar fundos locais.

Então, quem pode salvar o Bitcoin?

A resposta pode ser menos dramática do que a própria pergunta. É improvável que o Bitcoin seja salvo por governos, ETFs ou baleias. Seu único "salvador" real é o retorno da confiança impulsionada pela demanda que não depende da especulação de curto prazo. Isso pode vir de um novo ciclo macro, uma mudança nas condições monetárias ou um cenário em que o Bitcoin seja novamente percebido não como um ativo de risco, mas como uma alternativa às reservas de ouro.

Paradoxalmente, a crise atual pode servir como uma forma de purificação. Sem salvadores externos, sem ilusões de apoio estatal e sem influxos institucionais automáticos. Se o Bitcoin sobreviver a esse período, ele poderá emergir menos conveniente para a especulação - masmais honesto sobre sua verdadeira natureza.

E isso, em vez de outro ETF ou declaração política, pode vir a ser sua verdadeira salvação.

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