Ouro se estabiliza após nove dias de queda, enquanto a guerra no Irã reestrutura o mercado

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Olga Shendetskaya

24.03.2026

Ouro se estabiliza após nove dias de queda, enquanto a guerra no Irã reestrutura o mercado — O ouro se estabiliza, mas a pressão permanece

Os preços do ouro se estabilizaram na terça-feira após nove sessões consecutivas de quedas, embora a recuperação, por enquanto, pareça mais uma pausa do que uma reversão. Desde o início da guerra no Oriente Médio, o metal caiu mais de 15%, e o mercado está respondendo cada vez mais não ao status usual do ouro como ativo porto-seguro, mas às consequências inflacionárias do choque energético.

Destaques

O ouro se estabilizou após nove dias de perdas, mas caiu quase 17% desde o final de fevereiro.
O aumento dos preços do petróleo e do gás aumentou os riscos de inflação e a pressão sobre as expectativas de taxas, tornando-se o principal fator negativo para o ouro.
A guerra está mudando o papel do ouro: em vez da clássica demanda por refúgio seguro, o mercado está vendo vendas para liquidez e realocação de capital.

Este artigo foi traduzido do original. Leia a versão original do nosso correspondente aqui.

Na terça-feira, os preços recuperaram parte de suas perdas anteriores após uma forte venda na segunda-feira, quando o ouro chegou a cair 8,8%. De acordo com a Bloomberg, o metal subiu inicialmente quase 1% nas negociações asiáticas, antes de cair novamente; o ouro à vista caiu 1,5%, para US$ 4.340,80.

O mercado permaneceu altamente volátil em meio a sinais conflitantes sobre uma possível redução da escalada: Donald Trump anunciou um atraso de cinco dias nos possíveis ataques dos EUA à infraestrutura de energia do Irã, mas uma autoridade iraniana rejeitou as alegações de que as negociações estavam em andamento, enquanto o The Wall Street Journal informou que os parceiros dos EUA no Golfo Pérsico poderiam ser atraídos para o conflito.

Pressão do petróleo e das taxas de juros

O principal motivo por trás da venda do ouro é o aumento acentuado dos riscos de inflação causado pela alta dos preços do petróleo e do gás. Os investidores têm saído do ouro como um ativo líquido e lucrativo para realocar fundos durante um período de estresse mais amplo no mercado. A pressão adicional vem das expectativas de uma política monetária mais rígida por parte dos bancos centrais: os preços mais altos da energia reduzem a probabilidade de flexibilização no curto prazo, enquanto os rendimentos crescentes aumentam o custo de oportunidade de manter o ouro, que não gera renda de cupom.

O curso da guerra em si também está moldando o desempenho do ouro. A incerteza em torno da futura operação do Estreito de Ormuz, os danos à infraestrutura de energia no Golfo Pérsico e o aumento dos custos de seguro e transporte estão sustentando os preços elevados do petróleo e intensificando as preocupações sobre uma nova onda de inflação.

Os analistas observam que um padrão semelhante surgiu após a invasão da Ucrânia pela Rússia em 2022, quando um salto inicial na demanda por ativos portos-seguros foi seguido por meses de quedas no ouro à medida que o choque de energia se espalhou pelos mercados e as expectativas de taxas de juros se fortaleceram.

Um novo teste para ativos de refúgio

Isso é importante para o mercado por dois motivos. Primeiro, a queda do ouro de mais de 15% desde o início do conflito, incluindo uma queda intradiária de 8,8% na segunda-feira, mostra que até mesmo os ativos tradicionais de refúgio podem perder terreno durante um choque de energia e uma reavaliação das taxas de juros.

Em segundo lugar, a combinação de petróleo caro, o risco de interrupções no Estreito de Ormuz e a possibilidade de mais países serem arrastados para a guerra significa que a pressão sobre o ouro pode persistir mesmo em meio à elevada incerteza geopolítica.

Já destacamos anteriormente que o petróleo se recupera depois que Trump adia os ataques às metas de energia do Irã.

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