Navigator aprofunda queda trimestral com pressão dos custos de energia em Portugal

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Dan Blystone

08.05.2026

Navigator aprofunda queda trimestral com pressão dos custos de energia em Portugal — Navigator em queda acentuada

A deterioração das margens na indústria europeia da pasta e do papel está a atingir um dos principais grupos exportadores portugueses no arranque de 2026. No primeiro trimestre, a Navigator reduz o lucro líquido para 17,2 milhões de euros e vê subir a dívida remunerada líquida para 675,4 milhões de euros.

Destaques

A Navigator reporta queda de 64,3% no lucro líquido trimestral, para €27 milhões, com receitas a recuarem de €529,3 mi para €426,8 mi e EBITDA a descer 43,9%, para €64,8 mi.
O aumento dos custos energéticos, importação de madeira e logística pressionam margens, levando a empresa a reforçar cobertura de risco e controlo rigoroso de despesas.
A dívida remunerada líquida sobe 15,1%, para €675,4 mi, elevando riscos financeiros num contexto de taxas altas e aumento da relevância do setor industrial para a economia portuguesa.

Resultados trimestrais e pressão sobre custos

Como noticiou o ThePortugalPost, a Navigator detalha no relatório trimestral enviado à CMVM uma quebra de 64,3% no lucro líquido do primeiro trimestre de 2026, face ao mesmo período do ano anterior. As receitas descem de 529,3 milhões de euros no primeiro trimestre de 2025 para 426,8 milhões de euros no primeiro trimestre de 2026, enquanto o EBITDA recua 43,9%, para 64,8 milhões de euros.

A empresa enfrenta uma combinação de fatores adversos, com a subida dos preços internacionais da energia a pressionar uma atividade intensiva em consumo energético. Os custos de importação de madeira e as despesas logísticas mais elevadas na rede europeia de transporte agravam também a estrutura de custos, embora a Navigator indique que aplica políticas de cobertura de risco e controlo rigoroso de despesas para limitar o impacto.

Em termos sequenciais, o lucro líquido fica também abaixo dos 27 milhões de euros registados no quarto trimestre de 2025. A evolução prolonga a fraqueza já sentida ao longo de 2025 no mercado global de pasta, num contexto de pressão sobre preços na China e na Europa.

Impacto industrial e perspetivas para Portugal

A evolução da Navigator tem peso para a economia portuguesa porque o grupo mantém unidades industriais relevantes em localidades como Setúbal, Figueira da Foz e Vila Velha de Ródão. Um abrandamento mais prolongado pode traduzir-se em pressão sobre o emprego local, menor investimento nas cadeias florestais e menor contributo fiscal para municípios dependentes da atividade industrial.

O aumento de 15,1% da dívida remunerada líquida, para 675,4 milhões de euros no final de março, reforça também a atenção dos investidores ao setor industrial português. Com taxas de juro ainda elevadas, a empresa procura equilibrar investimento produtivo e estabilidade financeira, apoiando-se numa carteira diversificada que inclui papéis especiais, tissue e soluções de embalagem sustentáveis.

No plano setorial, a procura por embalagem continua a beneficiar da expansão do comércio eletrónico e da substituição de plástico, oferecendo algum suporte às operações da empresa. Ainda assim, a recuperação depende da estabilização dos custos energéticos, de um reequilíbrio mais firme no mercado internacional de pasta e de uma melhoria da execução operacional nos próximos trimestres.

Na nossa publicação anterior, analisámos os resultados do 1.º trimestre de 2026 dos CTT, que registaram uma queda do lucro líquido, apesar do crescimento das receitas impulsionado pelo comércio eletrónico. O texto destacou que a rentabilidade foi pressionada por um aumento dos custos operacionais e por fatores conjunturais como alterações regulatórias e disrupções meteorológicas, embora a empresa tenha sinalizado melhoria já em abril.

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