Após um forte rali em maio, o gás europeu entrou em uma fase de correção. O contrato TTF caiu para cerca de €48/MWh no início de junho, em meio a relatos de avanços nas negociações entre Estados Unidos e Irã, além da diminuição das preocupações com possíveis interrupções de oferta no Oriente Médio.
Este artigo foi traduzido do original. Leia a versão original do nosso correspondente aqui.
O mercado está gradualmente retirando o prêmio geopolítico que havia sido incorporado aos preços nas semanas anteriores.
A pressão vendedora aumenta, mas a queda ainda parece técnica
A correção atual é impulsionada principalmente pela realização de lucros após o forte rali e pela menor probabilidade de uma escalada imediata na região do Estreito de Ormuz. Outros fatores incluem condições climáticas relativamente amenas na Europa e demanda sazonal fraca. No entanto, a queda ainda não é sustentada por uma melhora no equilíbrio fundamental do mercado: o armazenamento de gás europeu está em torno de 40% da capacidade, significativamente abaixo da média dos últimos anos.
Europa segue vulnerável a qualquer interrupção no fornecimento de GNL
Apesar da queda nos preços, o mercado continua apresentando restrição estrutural. A Europa segue altamente dependente das importações de GNL, e a concorrência com a Ásia por cargas disponíveis pode se intensificar na segunda metade do verão. Analistas do Rabobank e ING observam que o mercado pode estar precificando um cenário de normalização rápido demais, enquanto qualquer nova interrupção pode rapidamente elevar os preços novamente.
Perspectiva de curto prazo
A recuperação dos preços do NATGAS foi limitada pela resistência próxima ao nível de US$3,24, onde, como destaquei no artigo Gás natural se aproxima de resistência-chave em US$3,24, houve realização de lucros em posições compradas, levando os preços a recuar para o suporte em torno de US$3,00. A partir dos níveis atuais, é possível um repique de alta; no entanto, uma quebra abaixo do suporte abriria caminho para uma queda em direção a US$2,90.
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