As ações da LVMH ganham 1,6% com a nomeação de Thomas Mulliez como CEO da Veuve Clicquot

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Dmytro Kharkov

18.09.2025

As ações da LVMH ganham 1,6% com a nomeação de Thomas Mulliez como CEO da Veuve Clicquot — Mulliez é o sucessor de Jean-Marc Gallot, que está deixando o grupo após vários anos no comando

Em 18 de setembro, as ações da LVMH estão sendo negociadas a 519,7 euros, com alta de 1,6% nas últimas 24 horas. A ação do preço ocorre em meio a uma recuperação contínua das baixas recentes de 2025, embora a ação permaneça significativamente fora de seus máximos históricos.

Este artigo foi traduzido do original. Leia a versão original do nosso correspondente aqui.

Destaques

- A LVMH nomeou Thomas Mulliez como o novo CEO da Veuve Clicquot, substituindo Jean-Marc Gallot em um movimento estratégico para revitalizar sua divisão Wines & Spirits.

- A mudança de liderança faz parte de um esforço mais amplo para lidar com o declínio dos volumes e da lucratividade nos segmentos de champanhe e conhaque.

- As ações subiram 1,6%, indicando uma modesta confiança dos investidores no potencial de melhoria operacional.

Nos últimos 12 meses, a LVMH perdeu cerca de 25% de sua capitalização de mercado, refletindo a compressão da margem, o abrandamento da demanda na Ásia e a redução geral do risco dos investidores em relação às ações de luxo premium. Tecnicamente, o valor de € 500 continua sendo um nível de suporte importante que se manteve várias vezes desde junho. A ação está agora se aproximando da resistência de curto prazo perto de € 525-530, onde a média móvel de 50 dias se cruza com a linha de tendência descendente da alta de abril. Um rompimento acima dessa zona poderia desencadear um movimento em direção à média móvel de 200 dias, em torno de € 558.

Do ponto de vista da avaliação, a LVMH é negociada a um P/L de 22,3x e a um P/L futuro próximo de 20x, indicando expectativas moderadas para o crescimento futuro dos lucros. A receita para 2024 foi de 84,7 bilhões de euros, essencialmente estável em relação ao ano anterior, enquanto o lucro líquido foi de 12,6 bilhões de euros, um pouco abaixo de 2023. A divisão de Moda e Artigos de Couro continua a impulsionar a lucratividade, enquanto a divisão de Vinhos e Bebidas Espirituosas pesou sobre as margens gerais. O fluxo de caixa livre se manteve estável, mas mostra alguma deterioração na eficiência de capital nos segmentos de bebidas alcoólicas e cosméticos.

Dinâmica do preço das ações da LVMH (julho de 2025 - setembro de 2025). Fonte: TradingView

Em termos de segmento, as joias da coroa - Louis Vuitton, Dior e Celine - continuam a superar os concorrentes em termos de valor de marca e poder de precificação, embora não estejam imunes aos ciclos macroeconômicos. A unidade de Wines & Spirits (Moët Hennessy), por outro lado, registrou quedas de receita nos últimos trimestres e teve revisões para baixo na orientação devido à diminuição dos volumes, principalmente nos EUA e na China. Os efeitos negativos do câmbio e a pressão inflacionária sobre as matérias-primas também reduziram as margens.

Movimentos estratégicos em meio a ventos contrários: novo CEO da Veuve Clicquot

Em um notável desenvolvimento estratégico, a LVMH nomeou Thomas Mulliez como o novo Presidente e CEO de sua casa de champanhe, a Veuve Clicquot Ponsardin. Mulliez sucede Jean-Marc Gallot, que está deixando o grupo após vários anos no comando. A mudança faz parte de uma reestruturação mais ampla com o objetivo de restaurar o ímpeto dentro da divisão de Vinhos e Bebidas Espirituosas, que apresenta baixo desempenho. A mudança de liderança sinaliza a tentativa da LVMH de injetar uma nova direção em uma unidade que ficou para trás tanto operacionalmente quanto em visibilidade de mercado, particularmente em meio a volumes em declínio e compressão de margem nos principais mercados de exportação.

Isso ocorre após uma remodelação interna anterior: Jean-Jacques Guiony, anteriormente CFO do Grupo, foi nomeado CEO da Moët Hennessy em fevereiro de 2025, com Alexandre Arnault assumindo o cargo de CEO adjunto. O grupo também iniciou medidas de corte de custos, incluindo uma redução de 12% da força de trabalho em suas operações de bebidas alcoólicas e uma reavaliação de sua estratégia de portfólio, especialmente nos mercados maduros de champanhe e conhaque. O momento dessas mudanças de liderança sugere que a LVMH não está esperando que as condições macro melhorem, mas está reposicionando proativamente a divisão para recuperar a competitividade. Essa mudança estratégica é especialmente importante, uma vez que a Hermès recentemente ultrapassou a LVMH como a marca de luxo mais valiosa em termos de capitalização de mercado, impulsionada em grande parte por margens mais estáveis e melhor resiliência na região Ásia-Pacífico.

A recuperação depende da reviravolta dos espíritos e da recuperação da China

Com a LVMH sendo negociada perto de € 520, a próxima fase será determinada por três fatores inter-relacionados: estabilização da margem, recuperação da divisão de bebidas alcoólicas e sentimento do consumidor chinês. No caso básico, se a disciplina de custos se mantiver e a nova equipe de liderança conseguir deter o declínio da divisão de vinhos e destilados, a ação poderá ter uma recuperação de 10 a 15%, com meta de 570 a 590 euros nos próximos seis meses. Isso provavelmente exigiria sinais positivos dos lucros do terceiro trimestre, especialmente em relação à normalização dos estoques e à estratégia de preços para champanhe e conhaque.

O cenário de baixa envolve pressão contínua sobre o volume de bebidas alcoólicas, demanda chinesa fraca e alavancagem operacional limitada em artigos de moda e couro. Nesse cenário, as ações correm o risco de cair para a zona de 480-490 euros, principalmente se as condições macroeconômicas piorarem ou se os riscos geopolíticos aumentarem nas principais regiões. No cenário de alta, uma forte recuperação na Ásia, juntamente com o reposicionamento bem-sucedido da Moët Hennessy e a diminuição das pressões cambiais, poderia levar as ações para € 620, recuperando o terreno perdido desde os níveis do início de 2024.

O testamento de Giorgio Armani nomeia a LVMH, a L'Oréal e a EssilorLuxottica como futuros compradores preferenciais da marca, delineando uma venda em fases de até 54,9% em cinco anos. A LVMH recebeu bem a iniciativa, com o CEO Bernard Arnault expressando interesse em um acordo que honrasse o legado da Armani e, ao mesmo tempo, fortalecesse sua presença global.

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