As ações da LVMH se consolidam em €520, com o mercado de olho em um possível acordo com a Armani

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Dmytro Kharkov

19.09.2025

As ações da LVMH se consolidam em €520, com o mercado de olho em um possível acordo com a Armani — A LVMH pode estar de olho em Giorgio Armani, no que TD Cowen chama de movimento "prêmio de escassez"

Em 19 de setembro, as ações da LVMH estão sendo negociadas a 520,6 euros, com alta de 0,6% nas últimas 24 horas. Isso coloca a ação perto da extremidade inferior de sua faixa de 52 semanas (€ 437,5 - € 757,2), refletindo uma reavaliação mais ampla no setor de luxo.

Este artigo foi traduzido do original. Leia a versão original do nosso correspondente aqui.

Destaques

- A LVMH está sendo negociada a €520,6, refletindo um sentimento cauteloso em meio aos ventos contrários do setor e às especulações de aquisição.

- A TD Cowen vê a Giorgio Armani como um raro ajuste estratégico, citando o forte patrimônio da marca e as sinergias potenciais.

- Um acordo bem-sucedido e a recuperação na Ásia poderiam levar as ações da LVMH para a faixa de €700 a €750.

O volume diminuiu em relação aos meses anteriores, sugerindo uma falta de convicção entre os compradores. O Índice de Força Relativa (RSI) está em 46, abaixo da marca neutra de 50, o que sinaliza uma dinâmica de alta moderada. O suporte está claramente estabelecido em torno de €500, com resistência em €550. Um rompimento decisivo acima da resistência de € 550 poderia abrir o caminho para um retrocesso em direção à zona de € 600, enquanto que o fracasso em manter a marca de € 500 provavelmente desencadearia uma nova queda em direção à área de suporte de € 475.

Financeiramente, a LVMH continua fundamentalmente forte. A empresa informou uma receita de 84,7 bilhões de euros em 2024, refletindo um crescimento orgânico de 1% em relação ao ano anterior. O segmento de moda e artigos de couro, que inclui marcas emblemáticas como Louis Vuitton e Dior, registrou crescimento estável no quarto trimestre, mas continuou lucrativo. O lucro operacional foi de 18,9 bilhões de euros, embora o lucro líquido tenha diminuído devido à pressão sobre as margens, aos custos de logística e à baixa demanda regional - principalmente na Ásia.

Dinâmica do preço das ações da LVMH (julho de 2025 - setembro de 2025). Fonte: TradingView

As métricas de avaliação também refletem a postura cautelosa do mercado. A ação é negociada a um P/L futuro de aproximadamente 17,5x, notavelmente abaixo de sua média de cinco anos, próxima a 22x. Essa reavaliação indica a preocupação dos investidores com o crescimento sustentado, o aumento dos custos e o cenário macroeconômico, principalmente na China, onde o consumo de luxo continua volátil. Alguns analistas também apontam o enfraquecimento da alavancagem operacional como um fator que pesa sobre o sentimento dos investidores.

O patrimônio da marca Armani e a escassez geram especulações de aquisição

A LVMH pode estar se posicionando para buscar Giorgio Armani no que a TD Cowen chama de aquisição com "prêmio de escassez". O banco de investimentos estima que a casa de moda italiana poderia ser avaliada entre US$ 5 bilhões e US$ 7 bilhões, com base em um múltiplo EV/EBITDA de 12x-16x. Os analistas destacam a escassez da marca Armani, o posicionamento legado e as sinergias potenciais com a plataforma existente da LVMH como os principais impulsionadores do valor estratégico. Apesar de não ter um crescimento rápido, o status da Armani como um "ícone independente" aumenta sua conveniência, especialmente em um mercado de luxo em consolidação.

De acordo com a TD Cowen, a LVMH provavelmente capitalizaria seu alcance de marketing global, escala em artigos de couro e eficiência operacional para extrair valor a longo prazo, mantendo a autonomia criativa da Armani. O profundo patrimônio da marca em Hollywood, a integração vertical e a herança do design minimalista são vistos como complementos ideais para as maisons existentes da LVMH. Os analistas observaram que "a LVMH aprecia a natureza atemporal da Armani", enfatizando também que a disciplina de preços será crucial em qualquer oferta potencial.

Entretanto, o cenário para uma grande aquisição não é isento de riscos. A divisão de moda e artigos de couro da LVMH registrou uma queda de 9% no primeiro semestre de 2025, impulsionada pela demanda fraca da região Ásia-Pacífico. Embora a Armani se encaixe no perfil da LVMH de "marcas icônicas de patrimônio histórico", o TD Cowen alertou que a volatilidade do crescimento e a pressão sobre as margens poderiam moderar qualquer negócio. Ainda assim, o banco a considera uma "transação oportunista que a LVMH considerará fortemente" - especialmente porque poucas casas de moda ultrapremium da escala da Armani permanecem detidas de forma independente.

Consolidação ou ruptura depende da recuperação da demanda

No curto prazo, é provável que a LVMH permaneça em uma faixa entre € 500 e € 550, a menos que surja um catalisador. Se as condições macroeconômicas se estabilizarem e o sentimento do investidor melhorar - principalmente em relação à demanda do consumidor chinês - a ação poderá apresentar um rompimento. Em um cenário básico com recuperação modesta da demanda e sem grandes choques, uma meta de preço de €600 a €650 para 6 a 12 meses é razoável. Um relatório de lucros do terceiro trimestre mais forte do que o esperado ou um aumento na atividade de varejo de viagens poderia acelerar esse movimento de alta.

Se a LVMH adquirir a participação da Armani em termos favoráveis e mostrar os primeiros sinais de integração bem-sucedida da marca, isso poderá justificar uma reavaliação da avaliação. Combinado com a estabilização na Ásia e a força contínua na Europa e na América do Norte, isso daria suporte a um cenário de alta em que a LVMH recuperaria a faixa de 700 a 750 euros. Esse cenário provavelmente atrairia um interesse institucional renovado e levaria os múltiplos de negociação de volta às normas históricas.

A LVMH nomeou Thomas Mulliez como o novo CEO da Veuve Clicquot, substituindo Jean-Marc Gallot em meio a esforços para reavivar sua divisão de Vinhos e Bebidas Espirituosas, que se encontra em dificuldades. A mudança de liderança reflete um impulso estratégico para lidar com a queda dos volumes e a pressão sobre as margens nos principais mercados internacionais.

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