FMI aprova desembolso do EFF para El Salvador à medida que as reformas avançam

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Ciaran Ryan

02.10.2026

FMI aprova desembolso do EFF para El Salvador à medida que as reformas avançam — FMI apoia reformas em El Salvador

El Salvador garante um novo desembolso no âmbito de seu programa com o Fundo Monetário Internacional, à medida que a atividade econômica supera as expectativas e a consolidação fiscal avança. A mais recente revisão também mantém o foco nas reformas pendentes da previdência e do serviço público, além de uma contínua redução da exposição do Estado a atividades relacionadas ao Bitcoin.

Destaques

O FMI conclui a segunda e a terceira revisões do EFF de El Salvador, liberando 101,96 milhões de DES (cerca de US$138 milhões) em desembolso imediato no âmbito do programa de US$1,4 bilhão.
El Salvador alcança as metas de consolidação fiscal, liquidez e reservas, enquanto avança em reformas na regulação do setor financeiro, transparência e combate à lavagem de dinheiro, apesar de não cumprir critérios relacionados ao Bitcoin, com dispensas concedidas.
O FMI enfatiza a continuidade da disciplina fiscal, a redução das atividades com Bitcoin, a ausência de novas acumulações de Bitcoin e pede divulgação completa dos criptoativos do setor público e reformas legais.

Este artigo foi traduzido do original. Leia a versão original do nosso correspondente aqui.

Revisão do programa libera novos recursos

Conforme informado pelo Fundo Monetário Internacional, a conclusão da segunda e da terceira revisões no âmbito do Mecanismo de Financiamento Estendido de El Salvador permite um desembolso imediato de 101,96 milhões de DES, cerca de US$138 milhões. O acordo de 40 meses, aprovado em 26 de fevereiro de 2025, oferece acesso total equivalente a 1.033,92 milhões de DES, cerca de US$1,4 bilhão.

O FMI afirma que a economia de El Salvador continua apresentando forte desempenho, favorecida por melhorias sustentadas na segurança e pelo aumento da confiança dos investidores, enquanto o governo trabalha para reduzir os desequilíbrios macroeconômicos. A consolidação fiscal avança em grande medida em linha com as metas do programa, enquanto as metas de reservas e liquidez são cumpridas com folga.

A revisão também destaca avanços nas reformas do setor financeiro, na transparência fiscal, nas medidas de combate à lavagem de dinheiro e ao financiamento do terrorismo, e na transferência da participação majoritária e do controle da carteira digital governamental Chivo para um operador privado. Alguns critérios de desempenho não foram cumpridos, inclusive os relacionados à acumulação de Bitcoin, mas foram concedidas dispensas com base em medidas corretivas e compromissos renovados.

Disciplina fiscal e redução das atividades com criptomoedas continuam centrais

O FMI afirma que a próxima fase do programa continua focada na sustentabilidade fiscal, no fortalecimento das reservas externas, na resiliência do setor financeiro e nas reformas de governança e transparência. Após atrasos anteriores, deverão ser implementadas reformas da previdência e do serviço público para apoiar a consolidação fiscal, enquanto a proteção dos gastos sociais prioritários continua sendo um objetivo fundamental.

Em uma declaração divulgada após a discussão do Conselho Executivo, o Primeiro Subdiretor-Geral e presidente Dan Katz afirma que o crescimento real do PIB supera as expectativas, os indicadores sociais melhoram e os spreads soberanos caem significativamente, embora persistam desafios de implementação em algumas áreas. Ele acrescenta que a implementação decisiva do programa e o planejamento de contingência continuam essenciais em meio à elevada incerteza externa.

O Fundo também afirma que El Salvador continua os esforços para encerrar o envolvimento do Estado em atividades relacionadas ao Bitcoin e reforçar a regulação, a supervisão e a governança dos criptoativos. Não está prevista qualquer acumulação adicional de Bitcoin além de doações documentadas, enquanto o FMI pede uma divulgação mais completa das participações em criptoativos do setor público e alterações na Lei de Emissão de Ativos Digitais.

Em nosso artigo anterior sobre a vulnerabilidade do pool protegido Orchard da Zcash, examinamos como uma falha de código de longa duração poderia ter permitido a criação de ZEC falsificados e desencadeado uma forte liquidação no mercado. Também descrevemos a resposta emergencial do projeto — o fechamento do pool antigo e o lançamento do Ironwood — e por que o episódio ressaltou a necessidade de due diligence em torno de auditorias de segurança e da confiança em criptoativos focados em privacidade.

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