RD Saúde mantém espaço para valorização, apesar da estabilidade do Ozempic nas vendas

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José Antonio Gastelum

04.11.2026

RD Saúde mantém espaço para valorização, apesar da estabilidade do Ozempic nas vendas — Potencial de alta na RD Saúde

A participação das canetas emagrecedoras nas vendas da RD Saúde estabiliza-se em cerca de 12% desde o fim de 2025, enquanto o ritmo de crescimento da receita da varejista farmacêutica perde força ao longo de 2026. Mesmo com essa desaceleração, o BTG Pactual mantém recomendação de compra para a ação e vê potencial de alta de 101,9% nos próximos 12 meses.

Destaques

BTG Pactual mantém recomendação de compra para RADL3 com preço-alvo de R$ 30 em 12 meses, frente a cotação de R$ 14,86.
Receita bruta da RD Saúde alcança R$ 13,2 bilhões no terceiro trimestre de 2026, crescimento anual de 16%, mas desacelera frente aos trimestres anteriores.
Participação das canetas emagrecedoras estabiliza em 12% das vendas desde o fim de 2025, enquanto aumento de volume vendido compensa queda de preço após genéricos de semaglutida.

Relatório do BTG mantém visão positiva

Conforme noticiado pela Exame Mercados, o BTG Pactual avalia que a recente queda das ações da RD Saúde abriu uma oportunidade de entrada, mesmo com a estabilização da fatia dos medicamentos da classe GLP-1 no faturamento da companhia. Em relatório divulgado na terça-feira, 3, o banco manteve a recomendação de compra para RADL3 e o preço-alvo de R$ 30 para os próximos 12 meses, ante cotação de R$ 14,86 considerada no documento.

A RD Saúde, controladora das bandeiras Raia e Drogasil, registra receita bruta de R$ 13,2 bilhões no terceiro trimestre de 2026, alta anual de 16%. O avanço, porém, desacelera frente ao crescimento de 18,3% no segundo trimestre e de 20,4% no primeiro.

Segundo o banco, cerca de R$ 1 a cada R$ 8 que entram no caixa das farmácias da empresa vem das canetas emagrecedoras. Essa participação, no entanto, deixa de avançar e permanece estável em torno de 12% das vendas desde o fim de 2025.

Semaglutida mais barata amplia acesso

A mudança no mercado começa após o fim da patente da semaglutida no Brasil, em março de 2026. Desde então, a Agência Nacional de Vigilância Sanitária aprova versões nacionais e registra, em agosto, o primeiro genérico em caneta do país.

No varejo, o movimento se traduz em preços menores e volumes maiores. Na avaliação do BTG Pactual, as novas alternativas de semaglutida ampliam o acesso ao tratamento, e o aumento do volume vendido compensa a queda relevante no preço médio, mesmo com a oferta da indústria ainda limitada.

Dentro do portfólio da RD Saúde, os medicamentos de marca, categoria em que estão as canetas, crescem 19,8% no trimestre. Os genéricos avançam 11,7%, os medicamentos isentos de prescrição sobem 10,8%, e higiene e beleza aumentam 13,4%.

As vendas nas mesmas lojas, indicador que considera unidades abertas há pelo menos um ano, crescem 10,1%. Já as lojas maduras, com mais de três anos de operação, registram alta de 8,4%, desempenho 5,6 pontos percentuais acima do reajuste de 2,8% autorizado pela Câmara de Regulação do Mercado de Medicamentos, a CMED.

Na nossa publicação anterior, destacámos como o BTG Pactual ultrapassou a Vale e assumiu a terceira posição entre as empresas mais valiosas da B3, impulsionado pela alta de BPAC11 no período analisado. O texto também apontou o peso crescente do setor financeiro entre as maiores capitalizações da bolsa, num contexto de mudanças no ranking e aumento do número de companhias acima de R$ 100 bilhões em valor de mercado.

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