По колу замість угору: що стримує ціну біткоїна у 2025 році

Traders Union
Всі новини
Вибір редакції
Чому біткоїн не зростає, попри рекордну інституційну підтримку

Всі новини

Головні новини

Вибір редакції

Криптоновини

Фінансові новини

Валюти

«Голоси» ринку

Новини регуляторів

Олеся Крамаренко

04.07.2025

По колу замість угору: що стримує ціну біткоїна у 2025 році — Замість нового піка — рух по колу: як біткоїн буксує у 2025 році

2025 рік мав стати тріумфом для біткоїн-інвесторів. Зростання інституційної довіри, ажіотаж навколо біткоїн-резервів, нові ETF, дедалі ширше прийняття. І хоч учора ціна BTC пробила $109 000 і навіть сягала $110 000, ейфорія тривала недовго — сьогодні актив знову торгується в районі $108 995. Що заважає ціні біткоїна впевнено закріпитись на нових піках?

Ця стаття була перекладена з оригіналу. Читайте оригінальну версію від нашого кореспондента тут.

За перше півріччя публічні й приватні компанії наростили запаси BTC на 14% — з 1 млн до 1,14 млн монет. Звучить потужно, але насправді ці показники ідеально корелюють зі зростанням самого активу — ті ж 14%. Інакше кажучи, корпоративні закупки не стали каталізатором ринку.

Гроші не приходять, а просто переходять

Одна з причин млявості ціни — у характері попиту. Так, BTC на балансах публічних компаній зріс з 590 000 до майже 849 000 монет. Але водночас приватні компанії скоротили свої позиції на 119 000 BTC. І хоча звітність публічних гравців виглядає ефектно, реального припливу грошей немає — відбувається просто рух активів по колу.

BitMEX, наприклад, скоротив свій BTC-запас з 54 652 до 52 020 монет, Tezos Foundation — з 4247 до 2903 BTC. Деякі нові публічні гравці (як Twenty One від Bitfinex і Tether) вивели біткоїни з пов’язаних компаній і перелили їх у структури з «казначейською» вивіскою. Ці переміщення змінюють облік, але не створюють новий попит.

ETF, MSTR та ефект «нульового імпульсу»

Навіть масові інвестиції у спотові біткоїн-ETF не гарантують зростання ціни. На початку року фонди мали 1,29 млн BTC, зараз — 1,4 млн (+9%). Але більшість цих коштів могли надійти не від нових покупців, а від тих, хто продав BTC, щоб купити його ж — але в обгортці ETF.

Loading...

Твіт було видалено автором.

Але ми все зберегли 🙂.

Те саме стосується й Strategy. Частина інвесторів виходить із «чистого» BTC, щоб купити акції компанії з leverage-експозицією на актив. Проблема в тому, що $1 у MSTR забезпечується менш ніж $0,6 у реальних монетах. Тож навіть якщо всі гроші від продажу BTC підуть у MSTR, ціна активу від цього впаде — через математичну втрату ліквідності.

Стиснення волатильності — стиснення ціни

Після халвінгу 2024 року волатильність BTC суттєво знизилася. Чиказька товарна біржа (CME) вже у квітні фіксувала незвичну стабільність цін, а дослідження з Сан-Паулу підтвердило: нинішній цикл спокійніший за попередні.

Відсутність краху на кшталт FTX, ритмічні закупівлі ETF і прихід більш зрілих гравців зробили біткоїн менш бурхливим. Але це також обмежує його здатність швидко зростати.

Хто придушує драйвери?

Ще кілька чинників знижують динаміку. Конкуренція з боку альткоїнів не дає біткоїну повністю монополізувати увагу інвесторів. Зміна його ролі — з ризикованого активу на індексаційний інструмент — знижує апетит до агресивних покупок. Підвищені реальні ставки роблять фіатні інструменти привабливішими в короткостроковій перспективі. А поява похідних інструментів на регульованих біржах дозволяє хеджуватися або спекулювати без фактичного володіння BTC.

І, звісно, золото. З початку року воно зросло на 26% — проти 16% у BTC — і це при тому, що ринок золота вдесятеро більший.

Loading...

Твіт було видалено автором.

Але ми все зберегли 🙂.

Ба більше, спекулятивні перегони нових «трежері-компаній» переманюють гроші у мікрокапи. Багато з них переоцінені в 3-4 рази, деякі — навіть великі гравці, як Nakamoto (KDLY) — у 23 рази перевищують реальну вартість своїх BTC. Щоб купити їхні акції, інвестори продають біткоїн. І таким чином ринок продовжує гальмувати сам себе.

Це не криза. Але це точно не «весна біткоїна». Навіть рекордні показники притоку в ETF не забезпечують зростання ціни, якщо за ними не стоїть приплив нового капіталу. І схоже, біткоїн виграватиме не коштом тих, хто накопичує, а коштом тих, хто здатен приводити нові гроші у гру.

Цей матеріал може містити думки третіх сторін, жодні дані та інформація на цій веб-сторінці не є інвестиційною порадою згідно з нашим Застереженням. Хоча ми дотримуємося суворої Редакційної неупередженості, цей пост може містити посилання на продукти наших партнерів.

Вам сподобалася стаття?