Krypto- und KI-IPOs schneiden 2025 schlechter ab als der breite Markt

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Artem Shendetskii

06.01.2026

Krypto- und KI-IPOs schneiden 2025 schlechter ab als der breite Markt — US-Börsengänge hinken dem Markt hinterher, da Krypto- und KI-Aktien nach dem Debüt zu kämpfen haben

Börsengänge im Zusammenhang mit Kryptowährungen und künstlicher Intelligenz (KI) haben die Gesamtperformance der US-Börsengänge im vergangenen Jahr belastet und dazu geführt, dass die Börsengänge hinter dem S&P 500 zurückblieben.

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Die Aktien aller Unternehmen, die im Jahr 2025 an die Börse gingen, legten im gewichteten Durchschnitt um 13,9 % zu und blieben damit hinter dem Anstieg des S&P 500 von 16 % zurück, wie Bloomberg berichtet.

Das Jahr markierte eine Wiedereröffnung des IPO-Marktes, unterstützt durch eine kryptofreundlichere Haltung der Trump-Administration, die die Wall Street ermutigte, Unternehmen mit digitalen Anlagen zu unterstützen. Die Performance der einzelnen Börsengänge war jedoch uneinheitlich, insbesondere bei aufstrebenden Technologieunternehmen. Mehrere auf KI fokussierte Unternehmen, darunter der Rechenzentrumsentwickler Fermi und die Ausgabenplattform Navan, hatten nach der Notierung ebenfalls zu kämpfen. Die Ergebnisse verdeutlichen die wachsende Vorsicht der Anleger gegenüber wachstumsstarken Unternehmen.

Gemischte Ergebnisse für große Krypto-Börsengänge

Der Stablecoin-Emittent Circle Internet Group lieferte eines der stärksten Krypto-Debütanten, sammelte im Juni 1,05 Mrd. USD ein und verzeichnete am ersten Tag einen Anstieg seiner Aktien um 170 %. Diese Dynamik verblasste, als Bitcoin von seinem Höchststand im Oktober zurückfiel, was die Circle-Aktie bis zum Jahresende um fast 70 % von ihren Höchstständen abfallen ließ. Gemini, die von den Winklevoss-Zwillingen gegründete Krypto-Börse, gehörte zu den schwächsten Unternehmen, deren Aktien bis Ende Dezember um mehr als 60 % gegenüber ihrem IPO-Preis fielen.

Bullish, eine weitere Kryptobörse, die im August an die Börse ging, folgte einem ähnlichen Weg und gab einen Großteil seiner frühen Gewinne wieder ab. Diese Ergebnisse unterstrichen, wie empfindlich Krypto-Aktien nach wie vor auf die allgemeine Marktstimmung und die Token-Preiszyklen reagieren. Der anfängliche Enthusiasmus erwies sich inmitten der Volatilität als schwer zu halten.

IPO-Markt wird stark von den Fundamentaldaten bestimmt

Marktanalysten beschrieben das Jahr 2025 als ein selektives und herausforderndes Jahr für neue Börsengänge. Laut Mike Bellin, US IPO-Leiter bei PwC, verlangten die Investoren von den Unternehmen, die an die Börse gehen, stärkere Fundamentaldaten und klarere Betriebsgeschichten. Mittelgroße IPOs mit einem Preis zwischen 500 Millionen und 1 Milliarde US-Dollar erzielten weitaus schwächere Renditen als größere Angebote.

Der größte Börsengang des Jahres, der Medizintechnikanbieter Medline, erwies sich als seltener Erfolg: Die Aktien stiegen seit der Notierung um rund 40 %. Im Gegensatz dazu gehörte der Gasexporteur Venture Global zu denjenigen, die am schlechtesten abschnitten, nachdem er den Umfang seines Angebots reduziert hatte und die Aktien einbrachen. Der Trend deutet auf ein schwierigeres Umfeld für spekulative Tech- und Kryptounternehmen hin, die öffentliches Kapital suchen.

Kürzlich schrieben wir, dass der S&P 500 das neue Jahr auf einer soliden Grundlage beginnt und am Dienstag nahe 6.900 Punkten gehandelt wird, nachdem er die Rallye vom Montag, die den Index um 0,64 % ansteigen ließ, fortgesetzt hat.

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