Nikkei 225 hält sich bei 51.940 Punkten, Aufwärtstrend weiterhin intakt

Der Nikkei 225 ist nach einem volatilen Jahresbeginn wieder auf die Beine gekommen, hat am Freitag die 52.000er-Marke zurückerobert und eine kurze Talfahrt von zwei Börsensitzungen unterbrochen. Der Anstieg vom Freitag um 1,61 % auf knapp 51.940 Punkte war kein technischer Zufall oder eine leichte Erholung während der Feiertage.

Der unmittelbare Auslöser war ein Stimmungsumschwung. China stellte klar, dass seine Ausfuhrkontrollen von Gütern mit doppeltem Verwendungszweck den zivilen Handel mit Japan nicht beeinträchtigen würden, wodurch ein Schlagzeilenrisiko, das Exporteure und Industriewerte kurzzeitig unter Druck gesetzt hatte, eingedämmt wurde. Diese Beruhigung kam zusammen mit unerwartet guten Daten zu den Ausgaben der japanischen Haushalte und einer deutlichen Gewinnsteigerung bei Fast Retailing, was die Anleger dazu veranlasste, sich wieder dem Risiko zuzuwenden. Das Ergebnis war eher eine breite Erholung als ein enger Handel, wobei sich die Gewinne über den Technologiesektor hinaus auf den Einzelhandel, Finanzwerte und Industriewerte ausweiteten.

Aufwärtstrendstruktur bleibt trotz der Volatilität zu Beginn des Jahres intakt

Aus technischer Sicht spiegelt das Tagesdiagramm weiterhin einen Markt wider, der seine Gewinne konsolidiert und nicht umkippt. Der Nikkei liegt nach wie vor komfortabel über allen wichtigen gleitenden Durchschnitten, was die Stärke des primären Aufwärtstrends unterstreicht, der seit der Frühjahrsschwäche im letzten Jahr anhält. Der 20-Tage-EMA steigt in der Nähe der 50.800er-Marke, während der 50-Tage-EMA näher bei 49.800 liegt. Die längerfristige Unterstützung liegt deutlich darunter, wobei die 100-Tage-Linie bei 47.800 und die 200-Tage-Linie bei 44.800 liegt.

Nikkei 225 Kursdynamik (Quelle: TradingView)

Diese Abstände sind wichtig. Er zeigt, dass die jüngsten Rückschläge flach und korrigierend waren und nicht impulsiv oder trendbrechend. Selbst der unruhigere Handel im Dezember hat der breiteren Struktur nicht geschadet, und die Käufer sind durchweg vor tieferen Retracement-Niveaus auf den Plan getreten. Die Momentum-Indikatoren stützen diese Einschätzung. Der RSI auf dem Tages-Chart hat sich nach der Abkühlung Ende letzten Jahres wieder in Richtung der 50er-Marke bewegt, ein Profil, das eher einer Trendfortsetzung als einer Erschöpfung entspricht.

Der November-Höchststand bei 52.500 ist nach wie vor der wichtigste Bezugspunkt nach oben. Ein nachhaltiger Tagesabschluss über diesem Niveau würde bestätigen, dass der Markt das Restangebot aus der Verteilung von Ende 2025 absorbiert hat, und die Tür in Richtung der mittleren 53.000er-Marke öffnen, wo sich die Verlängerungsziele auf der Grundlage des vorherigen Anstiegs häufen.

Kurzfristige Dynamik begünstigt Käufer, da sich die Risikobereitschaft stabilisiert

Die Entwicklung im unteren Zeitrahmen verstärkt den konstruktiven Ton für aktive Händler. Auf dem 30-Minuten-Chart zeigt sich, dass die Schwäche von Anfang Januar knapp über dem Bereich von 51.000 Punkten auf Nachfrage stieß, wo die kurzfristigen Trendindikatoren wieder auf Unterstützung stießen. Seitdem hat sich der Index durch eine Reihe höherer Tiefststände nach oben gearbeitet, anstatt sich vertikal zu beschleunigen, was eher auf eine kontrollierte Akkumulation als auf eine Verfolgungsjagd in einem späten Zyklus hindeutet.

Die Intraday-Struktur zeigt nun eine mehrschichtige Unterstützung zwischen 51.500 und 51.600, wobei sich der Kurs bis zum Handelsschluss oberhalb dieses Bereichs hält. Solange diese Zone auf Schlusskursbasis hält, werden Pullbacks wahrscheinlich eher Käufer anlocken als eine schnelle Liquidation auslösen. Die Volumenmuster stimmen mit dieser Ansicht überein. An den Erholungssitzungen waren mehr Anleger beteiligt als an der Abwärtsbewegung Ende Dezember, was darauf hindeutet, dass sich die Institutionen nach der Neugewichtung zum Jahresende wieder engagieren.

Die makroökonomischen Bedingungen bleiben im Großen und Ganzen unterstützend. Der Yen ist relativ stabil geblieben, was den Druck auf die Exporteure verringert hat, während die Bank of Japan aufgrund der mäßigen inländischen Inflation weiterhin eine geduldige Haltung einnehmen kann. Dieser Hintergrund begünstigt weiterhin Aktien, insbesondere Unternehmen, die ihre Einnahmen im Ausland erzielen.

Die Fundamentaldaten erklären auch, warum Abwärtsversuche nur schwer an Boden gewinnen konnten. Die Gewinndynamik der Unternehmen ist nach wie vor eine zentrale Säule der Rallye. Der zweistellige Anstieg von Fast Retailing nach der Anhebung der Prognosen unterstrich die Stärke der japanischen multinationalen Unternehmen, die von der Nachfrage in Europa und Nordamerika profitieren. Zuwächse bei Automobilherstellern, Megabanken und Halbleiternamen haben die Beteiligung erweitert und das Risiko eines plötzlichen Luftlochs aufgrund einer engen Führung verringert.

Schwellenwerte, die eine Fortsetzung von einer Korrektur trennen

Klare technische Schwellenwerte sind nach wie vor wichtig. Auf der Unterseite würde ein entscheidender Durchbruch unter 51.500 signalisieren, dass das kurzfristige Momentum zum Stillstand kommt. Darunter würde sich die Aufmerksamkeit auf den Bereich zwischen 50.800 und 51.000 Punkten richten. Ein Verlust in diesem Bereich würde den Preis wahrscheinlich in Richtung des gleitenden 50-Tage-Durchschnitts bei 49.800 ziehen. Eine solche Bewegung würde den übergeordneten Trend nicht brechen, aber sie würde den kurzfristigen Handel von "Buy-the-Dip" auf "Wait-for-Support" verlagern.

Auf der Oberseite ist der Weg geradliniger. Ein Halten über 51.600 und ein Durchbrechen von 52.000 erhöht den Druck auf das Novemberhoch bei 52.500. Ein sauberer Durchbruch und das Halten über dieser Marke würde die Wiederaufnahme des Trends bestätigen und den Bereich zwischen 53.500 und 54.000 in den kommenden Wochen freilegen, vorausgesetzt, die globale Risikostimmung bleibt konstruktiv.

Wie bereits erörtert, wurde der längerfristige Anstieg des Nikkei durch Reformen der Unternehmensführung, verbesserte Kapitalerträge und eine bessere Ertragslage der global diversifizierten japanischen Unternehmen unterstützt. Die jüngste Erholung untermauert dieses Bild und deutet darauf hin, dass die jüngste Schwäche eher auf vorübergehende Schlagzeilenrisiken als auf eine Verschlechterung der Fundamentaldaten oder der Struktur zurückzuführen ist.