Starke US-Wachstums- und Beschäftigungsdaten dämpfen Hoffnungen auf Zinssenkung im Januar

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Yaroslav Dmytrenko

22.01.2026

Starke US-Wachstums- und Beschäftigungsdaten dämpfen Hoffnungen auf Zinssenkung im Januar — US-Wirtschaft erreicht Zweijahreshoch, Fed-Zinssenkung unwahrscheinlich

Die US-Wirtschaft erreichte im dritten Quartal mit einem Wachstum von 4,4 % ein Zweijahreshoch und untermauerte damit die Erwartung, dass die US-Notenbank auf ihrer Sitzung am 28. Januar die Zinssätze unverändert lassen wird.

Höhepunkte

Das US-Wirtschaftswachstum im 3. Quartal 2025 war das schnellste seit zwei Jahren.
Der Arbeitsmarkt ist nach wie vor widerstandsfähig, und die Zahl der Anträge auf Arbeitslosenunterstützung liegt auf einem historischen Tiefstand.
Die starken Wirtschafts- und Arbeitsmarktdaten haben die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung der Fed Ende Januar auf 5 % reduziert.

Dieser Artikel wurde aus dem Original übersetzt. Lesen Sie die Originalversion unseres Korrespondenten hier.

Neue Daten, die am Donnerstag veröffentlicht wurden, zeigen, dass die US-Wirtschaft im dritten Quartal 2025 schneller gewachsen ist als von den politischen Entscheidungsträgern erwartet, was auf stärkere Exporte und einen geringeren Abbau der Lagerbestände der Unternehmen zurückzuführen ist.

Nach Angaben des Bureau of Economic Analysis wuchs das inflationsbereinigte US-BIP mit einer annualisierten Rate von 4,4 % und damit so schnell wie seit zwei Jahren nicht mehr. Dieses Ergebnis übertraf das im zweiten Quartal 2025 verzeichnete Wachstum von 3,8%.

Daten zum realen BIP-Wachstum in den USA (vierteljährliche Veränderung in Prozent)

2024:

Q2 2024: +3.5%

Q3 2024: +3.2%

Q4 2024: +1.8%

2025:

Q1 2025: -0,6% (Schrumpfung)

Q2 2025: +3.8%

Q3 2025: +4,4% (revidierte Schätzung)

Weitere Regierungsdaten zeigten, dass die Zahl der Erstanträge auf Arbeitslosenunterstützung in der Nähe historischer Tiefststände blieb. Der Kernpreisindex für persönliche Konsumausgaben, der Nahrungsmittel und Energie ausschließt, lag im Quartal unverändert bei 2,9%.

Die Käufe von Gütern, eine wichtige Triebkraft der gesamtwirtschaftlichen Aktivität, stiegen auf Jahresbasis um 3,5 %. Wie Cryptopolitan berichtet, gaben die Amerikaner so viel für Dienstleistungen aus wie seit drei Jahren nicht mehr, und auch die Käufe von Sachgütern stiegen im Vergleich zu den Vormonaten.

Die Unternehmensinvestitionen stiegen um 3,2 %, was vor allem auf die anhaltenden Ausgaben für Computerausrüstungen zurückzuführen ist, die durch die Besorgnis über mögliche Zölle der Trump-Ära ausgelöst wurden. Die Investitionen in Rechenzentren - Einrichtungen, in denen Computer untergebracht sind, die künstliche Intelligenzsysteme betreiben - erreichten ein Rekordhoch.

Derweil stiegen die Endverkäufe an private inländische Käufer, die die tatsächliche Nachfrage von Verbrauchern und Unternehmen widerspiegeln, um 2,9 % und damit genauso schnell wie im Vorquartal.

Arbeitsmarkt zeigt sich widerstandsfähig

Auch der US-Arbeitsmarkt zeigt sich weiterhin widerstandsfähig. Obwohl die Zahl der Erstanträge auf Arbeitslosenunterstützung in der Woche zum 17. Januar nach Angaben des Arbeitsministeriums um 1.000 auf 200.000 gestiegen ist, lag die Zahl unter der Prognose von 209.000.

In den letzten drei Jahren ist die Zahl der Erstanträge nur wenige Male auf 200.000 oder darunter gefallen, meist in den Ferienwochen, was darauf hindeutet, dass die Unternehmen keine weit verbreiteten Entlassungen vornehmen. Der gleitende Vier-Wochen-Durchschnitt der Erstanträge, der die Schwankungen glättet, fiel letzte Woche auf 201.500 - den niedrigsten Stand seit zwei Jahren. Die stärksten Rückgänge wurden in New York, Georgia und Texas verzeichnet.

Das unerwartet starke Wirtschaftswachstum in Verbindung mit der Stabilität des Arbeitsmarktes macht eine Zinssenkung auf der Sitzung des Offenmarktausschusses am 28. Januar höchst unwahrscheinlich.

Das CME FedWatch Tool weist einer Zinssenkung derzeit nur eine Wahrscheinlichkeit von 5 % zu, während die Zinssätze mit einer Wahrscheinlichkeit von 95 % im Bereich von 3,5 % bis 3,75 % verbleiben werden. Dies verringert die Wahrscheinlichkeit einer Rallye bei Risikoanlagen wie Kryptowährungen und Technologiewerten erheblich. Infolgedessen wird erwartet, dass die erste FOMC-Sitzung des Jahres 2026 ohne größere Überraschungen verlaufen wird.

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