Microsoft übertrifft Gewinnerwartungen, aber Aktien fallen aufgrund von Bedenken hinsichtlich des Cloud-Wachstums

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Artem Shendetskii

29.01.2026

Microsoft übertrifft Gewinnerwartungen, aber Aktien fallen aufgrund von Bedenken hinsichtlich des Cloud-Wachstums — Microsoft-Aktie fällt trotz Umsatzplus und Cloud-Meilenstein

Microsoft lieferte einen soliden Bericht für das zweite Quartal und übertraf die Erwartungen der Wall Street sowohl beim Umsatz als auch beim Gewinn, aber das reichte nicht aus, um die Anleger zu beruhigen.

Dieser Artikel wurde aus dem Original übersetzt. Lesen Sie die Originalversion unseres Korrespondenten hier.

Der Gewinn pro Aktie betrug 5,16 US-Dollar bei einem Umsatz von 81,27 Milliarden US-Dollar und übertraf damit die Konsensprognosen, während der Umsatz von Microsoft Cloud zum ersten Mal 50 Milliarden US-Dollar überstieg, berichtet Yahoo Finance.

Trotz dieser Meilensteine fielen die Aktien um mehr als 11 %, da sich die Märkte auf Anzeichen konzentrierten, dass sich das Cloud-Wachstum verlangsamen könnte. Die Anleger zeigten sich auch beunruhigt über das Ausmaß der Ausgaben von Microsoft im Bereich der künstlichen Intelligenz. CEO Satya Nadella räumte ein, dass das Unternehmen bei der Einführung von KI noch in den Kinderschuhen steckt, auch wenn Microsoft bereits ein beachtliches KI-Geschäft aufgebaut hat. Die Reaktion zeigt, dass die Wachstumserwartungen mit der Bewertung von Microsoft gestiegen sind. Für den Markt waren starke Zahlen allein nicht genug, ohne dass eine deutlichere Beschleunigung bevorstand.

KI-Nachfrage kollidiert mit Kapazitäts- und Ausgabendruck

Microsoft bleibt einer der größten Nutznießer des KI-Booms, unterstützt durch seine enge Partnerschaft mit OpenAI und die starke Dynamik von Azure. Der Umsatz mit Intelligent Cloud erreichte 32,9 Milliarden US-Dollar, während der Umsatz mit Productivity and Business Processes auf 34,1 Milliarden US-Dollar stieg und damit über den Erwartungen lag. Die verbleibenden Leistungsverpflichtungen kletterten auf 625 Milliarden US-Dollar, wobei fast die Hälfte mit OpenAI verbunden ist, was das Ausmaß der zukünftigen KI-Nachfrage unterstreicht.

Microsoft hat jedoch weiterhin mit Kapazitätsengpässen zu kämpfen, was bedeutet, dass die Nachfrage nach KI-Diensten das derzeitige Angebot übersteigt. Um dem entgegenzuwirken, stiegen die Investitionsausgaben im Berichtsquartal auf 37,5 Milliarden US-Dollar und damit deutlich höher als im Vorjahr. Dieses Ausgabenniveau ist für Anleger, die sich Sorgen um die kurzfristigen Margen machen, zu einem wachsenden Problem geworden. Die Balance zwischen KI-Wachstum und Kostenmanagement ist nun eine zentrale Frage für die Aktie.

Wettbewerbsumfeld verschiebt den Fokus der Anleger

Obwohl die Fundamentaldaten von Microsoft nach wie vor solide sind, blieb die Performance der Aktie im vergangenen Jahr hinter der einiger wichtiger Wettbewerber zurück. Auf 12-Monats-Basis sind die Aktien nun rückläufig und liegen hinter Amazon und deutlich unter der Performance von Alphabet. Die Google-Aktie ist im gleichen Zeitraum um rund 69 % gestiegen, was vor allem auf die Begeisterung für das KI-Modell Gemini 3 zurückzuführen ist.

Diese Verschiebung hat die Vergleiche zwischen den großen Tech-Unternehmen verschärft, da die Anleger die langfristige Führungsrolle der KI neu bewerten. Microsofts More Personal Computing-Segment lieferte Ergebnisse, die sich im Rahmen der Erwartungen bewegten, aber nur wenig dazu beitrugen, die allgemeineren Bedenken auszugleichen. Die Marktreaktion deutet darauf hin, dass die Anleger ihr Augenmerk eher auf die relative Wachstumsdynamik als auf die absolute Größe richten. Für Microsoft wird die nächste Herausforderung darin bestehen, zu beweisen, dass die massiven KI-Investitionen zu nachhaltigen, sich beschleunigenden Renditen führen können.

Kürzlich schrieben wir, dass Microsoft Corporation (MSFT) deutlich unter seinen wichtigsten gleitenden Durchschnitten notiert und bei 432,18 $ gehandelt wird, gegenüber dem MA-20 bei 470,48 $ und dem MA-50 bei 479,20 $, die beide jetzt als Overhead-Widerstand wirken.

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