Nvidia-Aktie steigt auf $112, da der Markt die chinesischen Beschränkungen ignoriert

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Dmytro Kharkov

16.04.2025

Nvidia-Aktie steigt auf $112, da der Markt die chinesischen Beschränkungen ignoriert — Nvidia hat noch Spielraum nach oben, bevor es auf einen momentumbasierten Widerstand trifft.

Mit Stand vom 16. April 2025 wird die Nvidia Corporation (NASDAQ: NVDA) bei 112 $ pro Aktie gehandelt, womit das Unternehmen eine Marktkapitalisierung von rund 2,7 Billionen $ aufweist.

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Die Aktie hat sich in letzter Zeit etwas konsolidiert, nachdem sie Anfang März ein Allzeithoch erreicht hatte, was auf die Vorsicht der Anleger angesichts der regulatorischen und geopolitischen Unsicherheiten hindeutet. Die technische Unterstützung liegt in der Nähe der 105 $-Marke, wo auch der gleitende 50-Tage-Durchschnitt (derzeit bei 106,3 $) dynamische Unterstützung bietet. Ein Durchbruch unter diese Marke könnte Nvidia einem kurzfristigen Pullback in Richtung der 98 $-Marke aussetzen. Auf der Oberseite bildet sich ein Widerstand im Bereich zwischen $115 und $117, der den jüngsten lokalen Höchstständen und den Fibonacci-Retracement-Niveaus der März-Rallye entspricht.

Das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) der Aktie nach zwölf Monaten (TTM) liegt bei 36,59, während das voraussichtliche KGV bei 23,98 liegt, was die Erwartungen der Anleger hinsichtlich eines starken Gewinnwachstums in der Zukunft widerspiegelt. Nvidia meldete einen TTM-Umsatz von 130,5 Mrd. $ und einen Nettogewinn von 72,88 Mrd. $, was zu einer hervorragenden Gewinnmarge von 55,85 % führte. Die Eigenkapitalrendite (ROE) liegt bei beeindruckenden 119,18 %, was auf eine äußerst effiziente Kapitalnutzung hindeutet. Das Unternehmen verfügt über liquide Mittel in Höhe von 43,21 Mrd. USD und einen überschaubaren Verschuldungsgrad von 12,95 %, was seine starke Bilanzposition unterstreicht. Der freie Cashflow ist mit 44,17 Mrd. US-Dollar nach wie vor robust und verschafft Nvidia reichlich Flexibilität für Investitionen in Forschung und Entwicklung, Fusionen und Übernahmen sowie Aktionärsrenditen.

Dynamik des NVDA-Aktienkurses (Februar 2025 - April 2025). Quelle: TradingView.

Der Relative-Stärke-Index (RSI) für Nvidia liegt derzeit bei 58, was auf ein neutrales Momentum mit einer leicht bullischen Tendenz hinweist. Damit befindet sich die Aktie bequem zwischen den Schwellenwerten "überkauft" (70) und "überverkauft" (30), was darauf hindeutet, dass Nvidia noch Spielraum nach oben hat, bevor es auf einen momentumbasierten Widerstand trifft. Die Analyse des Handelsvolumens zeigt eine stabile Basis der Unterstützung, wobei die jüngsten Anstiege des Kaufvolumens die Nachfragezone zwischen $105 und $107 verstärken. Die MACD-Linie liegt weiterhin über der Signallinie, wenngleich sie sich verengt, was auf einen möglichen Crossover hindeutet, falls das Aufwärtsmomentum nachlässt. Insgesamt sprechen die technischen Indikatoren für einen vorsichtig zinsbullischen kurzfristigen Ausblick, vorausgesetzt, die Aktie hält die Unterstützung über dem gleitenden 50-Tage-Durchschnitt.

Fairer Wertrückgang angesichts der chinesischen Exportbeschränkungen

Ein wichtiger Gegenwind für Nvidia sind die zunehmend strengen Exportbeschränkungen der US-Regierung für moderne Halbleiterprodukte nach China. Diese Kontrollen haben sich direkt auf die Fähigkeit von Nvidia ausgewirkt, seine High-End-KI-Chips A100 und H100 in einen seiner größten internationalen Märkte zu liefern. MorningStar hat vor kurzem seine Fair-Value-Schätzung für Nvidia nach unten korrigiert und führt die "verschärften China-Restriktionen" als strukturelle Bedrohung für das zukünftige Ertragspotenzial an.

Auch die Investmentbanken haben begonnen, ihre Modelle anzupassen. Die Citi beispielsweise senkte ihr Kursziel auf 150 US-Dollar pro Aktie und wies auf einen möglichen Umsatzrückgang in den Jahren 2025 und 2026 hin, da der Verkauf in China auf regulatorische Hindernisse stößt. Nvidia hat zwar versucht, weniger leistungsfähige Chips wie den H800 für den chinesischen Markt zu entwickeln, um die US-Vorschriften zu erfüllen, doch eine künftige Verschärfung der Beschränkungen könnte diese Umgehungslösungen zunichte machen.

Die wachsende Kluft in den technologischen Beziehungen zwischen den USA und China ist ein zweischneidiges Schwert für Nvidia. Einerseits wird dadurch der Zugang zu einem riesigen und schnell wachsenden Markt für KI und Cloud Computing eingeschränkt. Andererseits stärkt es die Nachfrage von inländischen US-Kunden und Verbündeten, da westliche Länder bestrebt sind, ihre Abhängigkeit von der chinesischen Technologie-Infrastruktur zu verringern. Nichtsdestotrotz wird die kurz- bis mittelfristige Risikoprämie für das China-Engagement von Nvidia wahrscheinlich hoch bleiben, und das ist nun zunehmend in den Terminbewertungen eingepreist.

Investitionsszenarien

In einem bullischen Szenario gleicht Nvidia die Umsatzeinbußen in China erfolgreich durch eine stärkere Nachfrage in den USA und Europa aus, die durch die Einführung von KI in allen Branchen angetrieben wird. Unter dieser Annahme könnte die Aktie den Widerstand von 117 $ überwinden und ihren Aufwärtstrend wieder aufnehmen und bis zum 3. Quartal 2025 möglicherweise 130 bis 140 $ erreichen.

In einem vorsichtigeren Basisszenario wird Nvidia in einer Spanne zwischen 100 und 115 $ gehandelt, da die Anleger die Entwicklungen in der Exportpolitik und die anstehenden Gewinnmeldungen beobachten. Ein rückläufiges Szenario würde eintreten, wenn weitere chinesische Restriktionen auftauchen oder wenn die Nachfrage nach KI-Infrastruktur in den USA ins Stocken gerät. Dies könnte die Aktie unter die psychologische Marke von 100 $ ziehen und die langfristige Unterstützung bei 90 $ testen.

Nvidia plant, in den nächsten vier Jahren bis zu 500 Milliarden US-Dollar in die Entwicklung von KI-Supercomputing-Infrastruktur in den USAzu investieren, um die Abhängigkeit von ausländischen Lieferketten zu verringern. Dieser Schritt steht im Einklang mit den Zielen der US-Politik inmitten zunehmender geopolitischer Spannungen und strengerer Kontrollen für Technologieexporte nach China.

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