S&P 500 rutscht ab, da der Ausverkauf bei den Megacaps der Technologiebranche die Widerstandsfähigkeit der jahrelangen Rallye auf die Probe stellt

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Parshwa Turakhiya

14.11.2025

S&P 500 rutscht ab, da der Ausverkauf bei den Megacaps der Technologiebranche die Widerstandsfähigkeit der jahrelangen Rallye auf die Probe stellt — S&P 500 zieht sich auf wichtige Unterstützung zurück, da sich die Rückgänge bei den Megacaps im Technologiesektor beschleunigen

Der S&P 500 gab am Donnerstag deutlich nach und rutschte in Richtung der Mittellinie seines Aufwärtskanals, als eine Verkaufswelle bei den großen Technologiewerten den Markt in den steilsten Ein-Tages-Rückgang seit dem Pullback am 10. Oktober zog. Der Index schloss in der Nähe von 6.737 Punkten und gab damit die allmählichen Kursgewinne der letzten Wochen wieder auf, da die Sorgen über die überzogenen Bewertungen im Zusammenhang mit künstlicher Intelligenz und die veränderten Erwartungen an die Politik der US-Notenbank die vorübergehende Stimmungsaufhellung durch die Wiedereröffnung der US-Regierung überschatteten.

Dieser Artikel wurde aus dem Original übersetzt. Lesen Sie die Originalversion unseres Korrespondenten hier.

Höhepunkte

- Der S&P 500 schließt bei 6.737 Punkten und verzeichnet damit den stärksten Rückgang an einem Tag seit dem 10. Oktober.

- Megacap Tech führt Rückgänge an, da die Sorgen um KI-Ausgaben eskalieren.

- Der Index testet die Unterstützung bei 6.685, mit einer tieferen Unterstützung bei 6.515.

Der Rückzug stellt eine bemerkenswerte Veränderung für einen Index dar, der den größten Teil des Jahres in einem stetigen aufsteigenden Kanal verbracht hat. Der S&P 500 rutschte vom oberen Teil dieses Kanals in Richtung seiner gestrichelten Mittellinie, einem Bereich, der bei früheren Korrekturen wiederholt als Drehpunkt fungierte. Die Bewegung erfolgte zudem nach einer mehrwöchigen Konsolidierungsphase, die bereits auf eine nachlassende Dynamik unter der Oberfläche hindeutete.

Kursdynamik des S&P 500 (Quelle: TradingView)

Die technische Struktur zeigt, dass der Index immer noch über allen wichtigen gleitenden Durchschnitten liegt, auch wenn das Polster deutlich dünner geworden ist. Der S&P 500 befindet sich knapp über dem 50-Tage-EMA bei 6.685, einem Niveau, das Händler im Laufe des Jahres wiederholt verteidigt haben. Die längerfristigen EMAs der 100- und 200-Tage-Linie sind nach wie vor stark aufwärts gerichtet, was auf einen nach wie vor intakten Primärtrend hindeutet. Die Geschwindigkeit und das Ausmaß des Ausverkaufs am Donnerstag deuteten jedoch darauf hin, dass die Verkäufer selbstbewusster werden, wenn es darum geht, diese Bereiche anzugreifen, anstatt sich nach seichten Pullbacks zurückzuziehen.

Die Momentum-Indikatoren deuten auf eine Abkühlung der Stimmung hin. Der RSI sank in Richtung 48, was den Eindruck verstärkt, dass der Markt in eine ausgeglichenere Phase eintritt, anstatt überverkauft zu sein. Die leichte negative Divergenz, die sich im September herauszubilden begann, scheint sich nun zu materialisieren, da die Preise aufeinanderfolgende Höchststände erreichten, während das Momentum nicht folgte.

Fed-Erwartungen und KI-Bewertungen belasten die Stimmung

Die makroökonomischen Entwicklungen verschärften die Abwärtsreaktion des Marktes. Die Händler haben die Erwartungen für eine Zinssenkung im Dezember rasch neu kalibriert, wobei die Wahrscheinlichkeit von 95 Prozent vor einem Monat auf etwa 50 Prozent sank, nachdem mehrere Vertreter der Federal Reserve zur Vorsicht gemahnt hatten. Das uneinheitliche Tempo der eingehenden Wirtschaftsdaten nach dem Stillstand der Regierung hat die Aussichten der Zentralbank zusätzlich verunsichert und die Anleger dazu veranlasst, ihre Risikobereitschaft neu zu bewerten.

Auf Sektorebene konzentrierte sich der Ausverkauf auf die großen Technologieunternehmen, die in diesem Jahr einen Großteil des Anstiegs des Index getragen haben. Die Aktien von Nvidia, AMD, Broadcom, Tesla, Palantir und Oracle fielen zwischen 3,6 % und 6,6 %, da sich die Anleger mit der Nachhaltigkeit der rasant ansteigenden KI-Investitionspläne auseinandersetzten. Angesichts steigender Finanzierungskosten und hoher Erwartungen zeigte der Markt Anzeichen von Müdigkeit gegenüber Unternehmen, die aggressive langfristige Annahmen eingepreist haben.

Diese Verschiebung ist insofern von Bedeutung, als sich die Rallye des S&P 500 im Jahr 2025 stark auf einen engen Führungskern stützte. Wenn Megacaps gemeinsam schwächeln, folgt der breitere Index oft. Der Rückgang am Donnerstag spiegelte diese Dynamik wider, wobei sich die Verkäufe über den Technologiesektor hinaus auch auf andere Sektoren ausdehnten, da die Händler im Vorfeld der in der nächsten Woche anstehenden Wirtschaftsdaten ihre Risiken reduzieren wollten.

Wichtige Unterstützungen auf dem Weg zum Jahresende im Fokus

Trotz des Rückschlags bleibt die breitere Struktur konstruktiv. Der S&P 500 wird immer noch innerhalb der Grenzen seines steigenden Kanals gehandelt, und der langfristige Trend ist nicht gebrochen. Wenn die Käufer die Marke von 6.685 Punkten halten und den Index wieder über die Mittellinie des Kanals drücken, könnte sich das Momentum schnell stabilisieren.

Ein tieferer Rückgang würde die Marktstimmung jedoch wesentlich verändern. Ein Durchbruch unter den 50-Tage-EMA würde den Tiefpunkt des Kanals bei 6.515 freilegen, ein Niveau, das mit einer Nachfragezone mit hohem Volumen übereinstimmt, die Anfang Oktober gebildet wurde. Der Verlust dieses Bodens würde wahrscheinlich zu einer defensiven Positionierung mit einer Rotation in wertorientierte und zyklische Sektoren führen, während hoch bewertete Technologiewerte die im letzten Quartal aufgebauten Überschüsse abbauen.

In den kommenden Sitzungen wird sich wahrscheinlich herausstellen, ob es sich um einen Standard-Reset innerhalb eines etablierten Aufwärtstrends handelt oder um den Beginn einer breiteren Rekalibrierung, die durch die Erschöpfung der Megacaps und die geringeren Erwartungen an eine kurzfristige Lockerung durch die Fed ausgelöst wird. Vorerst bleibt der Index im Trend, aber das Tempo und die Zuversicht hinter dem Anstieg haben sich verschoben.

In einer früheren Analyse haben wir die Abhängigkeit des S&P 500 von einer engen Megacap-Führung hervorgehoben und davor gewarnt, dass jede synchrone Schwäche im Bereich der High-Multiple-Tech-Werte den Index in Richtung seines Kanalmedians zurückdrängen könnte. Die Reaktion in dieser Woche folgt diesem Weg und legt den Schwerpunkt darauf, wie sich der Index um das Unterstützungsband von 6.685 herum verhält.

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