Georgiens Wirtschaft bleibt widerstandsfähig, während der IWF angesichts der Inflation eine straffere Geldpolitik fordert

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Sergey Shendetskyi

13.11.2026

Georgiens Wirtschaft bleibt widerstandsfähig, während der IWF angesichts der Inflation eine straffere Geldpolitik fordert — Georgiens widerstandsfähiges Wachstum

Georgiens Wirtschaft verzeichnet 2026 weiterhin ein starkes Wachstum, obwohl höhere Energiepreise und geopolitische Spannungen die Inflation über dem Ziel der Zentralbank halten. Der Internationale Währungsfonds erklärt, dass sich die fiskalischen und externen Puffer des Landes gestärkt haben, warnt jedoch, dass eine weitere Straffung der Geldpolitik nötig werden könnte, falls der Preisdruck anhält.

Das Wichtigste

Georgiens reales BIP wuchs von Januar bis September 2026 gegenüber dem Vorjahreszeitraum um 7,4 %. Der IWF prognostiziert eine Abschwächung auf 7,2 % im Jahr 2026 und 5,7 % im Jahr 2027.
Die Inflation erreichte im Oktober 2026 gegenüber dem Vorjahresmonat 5,9 %. Die Nationalbank Georgiens belässt ihren Leitzins bei 8,25 %, während der IWF eine möglicherweise straffere geldpolitische Ausrichtung fordert.
Georgiens Leistungsbilanzdefizit verringerte sich im ersten Halbjahr 2026 auf 2,5 % des BIP, während die Brutto-Devisenreserven Ende Oktober mit 8,2 Milliarden US-Dollar einen Rekordwert erreichten und die externen Puffer stärkten.

Dieser Artikel wurde aus dem Original übersetzt. Lesen Sie die Originalversion unseres Korrespondenten hier.

Ergebnisse der IWF-Mission und geldpolitischer Kurs

Wie der Internationale Währungsfonds berichtet, schließt ein von Alejandro Hajdenberg geleitetes IWF-Team nach Gesprächen vom 9. bis 13. November einen Besuch in Tiflis ab und erklärt, dass Georgiens Wirtschaft trotz externer Schocks robust bleibt.

Das reale BIP wächst von Januar bis September 2026 gegenüber dem Vorjahreszeitraum um 7,4 %, gestützt durch Informations- und Kommunikationstechnologie, Transport und Handel, auch wenn sich die Wirtschaftsaktivität in den vergangenen Monaten abschwächt. Nach einem Wachstum von 7,5 % im Jahr 2025 prognostiziert der IWF eine Expansion um 7,2 % im Jahr 2026 und um 5,7 % im Jahr 2027, bevor sich das Wachstum allmählich einer mittelfristigen Rate von etwa 5 % annähert.

Die Inflation liegt weiterhin über dem Ziel der Nationalbank Georgiens von 3 % und erreicht im Oktober 2026 gegenüber dem Vorjahresmonat 5,9 %. Der IWF erklärt, dass die mit dem Krieg im Nahen Osten verbundenen höheren Energiepreise ein wichtiger Inflationstreiber bleiben. Zugleich nimmt der breitere Preisdruck zu: Die Kerninflation liegt bei 4,0 %, und die Dienstleistungsinflation ist weiterhin hoch.

Die Nationalbank Georgiens erhöhte ihren Leitzins im Mai und belässt ihn bei 8,25 %. Nach Ansicht der IWF-Mitarbeiter könnte ein strafferer geldpolitischer Kurs nötig sein, falls die Inflation hartnäckiger bleibt als erwartet. Die Entscheidungsträger beobachten Zweitrundeneffekte und Inflationserwartungen.

Externe Puffer, fiskalische Risiken und Reformprioritäten

Georgiens außenwirtschaftliche Position verbessert sich weiter: Das Leistungsbilanzdefizit verringerte sich im ersten Halbjahr 2026 auf 2,5 % des BIP. Die Brutto-Devisenreserven steigen bis Ende Oktober auf den Rekordwert von 8,2 Milliarden US-Dollar, während die Zentralbank angesichts finanzieller Zuflüsse und eines geringeren außenwirtschaftlichen Defizits weiterhin Devisen ankauft.

Der IWF erklärt, dass die Aussichten weiterhin unsicher sind. Zu den Risiken zählen eine erneute Eskalation des Krieges im Nahen Osten, die Energie- und Lebensmittelpreise in die Höhe treiben und den Tourismus beeinträchtigen könnte, sowie innenpolitische Spannungen und angespannte Beziehungen zur Europäischen Union, die das Investorenvertrauen schwächen könnten.

Zur Fiskalpolitik erklärt der Fonds, das Defizit werde 2026 voraussichtlich etwa 1,5 % des BIP und die öffentliche Verschuldung rund 33 % des BIP betragen. Der Haushaltsentwurf für 2027 sieht bei höheren Sozialausgaben, öffentlichen Löhnen und Kapitalinvestitionen ein Defizit von 2,5 % des BIP vor. Der IWF betont, dass etwaige Unterstützungsmaßnahmen für Energiekosten gezielt bedürftigen Haushalten zugutekommen und breite Marktverzerrungen vermeiden sollten.

Der IWF verweist zudem auf weitere Reformprioritäten bei der Führung der Zentralbank, staatseigenen Unternehmen und der Produktivität am Arbeitsmarkt. Der Bankensektor Georgiens sei weiterhin solide, doch eine fortgesetzte Überwachung der Dollarisierung und der Fremdwährungskredite sei geboten. Eine bessere Abstimmung von Kompetenzen und Arbeitsplätzen, berufliche Bildung und private Investitionen könnten dazu beitragen, das Wachstum inklusiver und nachhaltiger zu gestalten.

Zuvor haben wir die wichtigsten Faktoren hinter der Bestätigung des Ratings des Georgia Fund 1 durch Fitch mit der Höchstbewertung für Geldmarktfonds erläutert.

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