La demanda al contado de Bitcoin sigue siendo negativa a pesar de las entradas en los ETF

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Olga Shendetskaya

27.04.2026

La demanda al contado de Bitcoin sigue siendo negativa a pesar de las entradas en los ETF — La demanda al contado de bitcoins sigue siendo negativa

El director ejecutivo de CryptoQuant, Ki Young Ju, ha señalado un desequilibrio significativo en el mercado del bitcoin. Según él, la reciente subida de los precios se ha visto impulsada principalmente por las operaciones con futuros, más que por una demanda real en el mercado al contado.

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La demanda al contado de bitcoin sigue siendo negativa a pesar del aumento de los precios y las fuertes entradas en los ETF.
El repunte actual se debe en gran medida a la actividad en el mercado de futuros.
El director ejecutivo de CryptoQuant advierte de que, sin compras reales al contado, la tendencia alcista podría resultar insostenible.

Este artículo ha sido traducido del original. Lea la versión original de nuestro corresponsal aquí.

Divergencia entre los mercados de futuros y al contado

Ki señaló que, mientras que el interés abierto en los futuros de Bitcoin sigue creciendo, la demanda al contado visible en la cadena sigue en territorio negativo. Históricamente, los mercados bajistas solo terminan cuando la demanda al contado y de futuros se recupera simultáneamente. Sin embargo, en la actualidad, la recuperación parece estar impulsada por los operadores de futuros apalancados, más que por compradores orgánicos al contado.

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Pero guardamos todo 🙂.

A pesar de las importantes entradas en los ETF de Bitcoin al contado y de las grandes compras corporativas, los datos en cadena muestran una debilidad persistente en la compra al contado real. A principios de abril, la demanda al contado visible a 30 días se situaba en aproximadamente -87 600 BTC.

Las compras institucionales no son suficientes

A pesar de las fuertes entradas en los ETF —786 millones de dólares y 823 millones de dólares en semanas consecutivas— y de la compra por parte de Strategy de 34 164 BTC por 2540 millones de dólares, la demanda al contado subyacente no ha pasado a ser positiva. Esto sugiere que las compras de los ETF y las empresas se ven contrarrestadas por la presión vendedora de los titulares a largo plazo y los mineros.

Ki Young Ju hizo hincapié en que las subidas sostenibles requieren fortaleza simultánea tanto en los mercados al contado como en los de futuros. Una recuperación impulsada por los futuros sin el respaldo del mercado al contado suele terminar en una corrección una vez que se liquida el apalancamiento.

Implicaciones para el mercado

La divergencia actual aumenta el riesgo de un fuerte cambio de tendencia si cambian las condiciones macroeconómicas o geopolíticas. Aunque el interés institucional sigue siendo alto, los analistas advierten de que el verdadero impulso alcista solo volverá cuando la demanda del mercado al contado se vuelva consistentemente positiva.

El bitcoin cotiza actualmente en torno a los 77 800 dólares tras no haber logrado romper el nivel de resistencia de los 80 000 dólares.

Como se ha comentado anteriormente, los ETF de bitcoin registran las mayores entradas de fondos desde febrero.

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