El precio del oro se estabiliza cerca de los 4.407 dólares tras una fuerte caída y un mercado petrolero más tranquilo

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Ezequiel Gomes

23.03.2026

El precio del oro se estabiliza cerca de los 4.407 dólares tras una fuerte caída y un mercado petrolero más tranquilo — El oro se recuperó de una caída temprana, pero el tono general siguió siendo frágil.

El precio del oro intentaba recuperar el equilibrio el lunes 23 de marzo, con el lingote al contado rondando los 4.407 dólares, después de que una caída anterior lo llevara a mínimos de cuatro meses. El metal se mantuvo bajo presión visible incluso cuando recuperó parte de la caída, con el mercado todavía digiriendo la decisión de la Fed de la semana pasada, el reciente aumento de los precios de la energía y un dólar más suave después de un breve alivio de los temores de escalada en Oriente Medio.

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El oro al contado cotizó cerca de los 4.407 dólares, tras caer con fuerza al principio de la sesión.
La Reserva Federal mantuvo los tipos entre el 3,50% y el 3,75%, dejando al oro expuesto a un contexto de rendimientos aún restrictivos.
El crudo Brent osciló violentamente y luego retrocedió tras una pausa temporal de los temores de huelga.

Este artículo ha sido traducido del original. Lea la versión original de nuestro corresponsal aquí.

El oro ya no se mueve como un mercado con fácil recorrido alcista por debajo. El rebote del lunes tras el descalabro intradía ayudó a frenar los daños, pero la estructura más amplia aún parece magullada tras una racha de fuertes ventas que ha llevado al precio muy por debajo del máximo de finales de enero.

La primera zona de interés se sitúa en torno a los 4.400 dólares. Mantener esa zona hasta el cierre daría a los operadores una razón para argumentar que la última ruptura se está estabilizando, mientras que un movimiento de vuelta a través de mediados de los 4.400 $ podría abrir espacio hacia los 4.500 $, donde el mercado comenzaría a probar si los vendedores están finalmente perdiendo el control.

A la baja, el mínimo de la sesión cerca de 4.100 $ y la línea de rebote desde alrededor de 4.400 $ crean una banda muy ancha a corto plazo, que dice más de la tensión que de la convicción. Eso suele dejar al precio vulnerable a otro movimiento brusco si los datos macroeconómicos vuelven a ser hostiles.

Dinámica del precio del oro (febrero-marzo de 2026). Fuente: TradingView.

Por qué ha desaparecido la oferta de refugio seguro

El principal punto de presión sigue siendo la historia de los tipos. El 18 de marzo, la Reserva Federal mantuvo sin cambios su rango objetivo entre el 3,50% y el 3,75%, y el mercado se ha ido adaptando a la idea de que el aumento de los costes de la energía podría mantener una política restrictiva durante más tiempo de lo que muchos inversores esperaban a principios del trimestre.

El petróleo ha desempeñado un papel fundamental en esta reevaluación. El Brent superó los 113 dólares en un momento dado, cuando se intensificó la crisis del Estrecho de Ormuz, y luego bajó bruscamente tras el anuncio de una pausa de cinco días en las huelgas previstas contra la infraestructura energética iraní. Incluso después de la caída, el mercado sigue lidiando con un shock energético lo suficientemente grande como para mantener viva la preocupación por la inflación.

El dólar y los rendimientos también cambiaron el tono. Un dólar más débil a última hora del lunes ofreció al oro cierto respiro, pero ese alivio sólo llegó después de que una amplia oleada de liquidaciones hubiera causado ya graves daños. Al mismo tiempo, el rendimiento de la deuda estadounidense a 10 años se mantuvo elevado tras alcanzar recientemente su nivel más alto desde mediados de 2025, una combinación que ha dificultado el mantenimiento del oro a pesar del trasfondo geopolítico.

Lo que podría venir a partir de ahora

Una recuperación más estable probablemente necesitaría que se mantuvieran dos cosas a la vez: el petróleo tendría que mantenerse fuera de sus máximos y los rendimientos del Tesoro tendrían que dejar de presionar al alza. Si esto sucede, el oro podría seguir recuperándose desde el mínimo del lunes y volver a los 4.500 $, con una prueba más fuerte de la zona superior de los 4.000 $ que sería más realista si el sentimiento de riesgo se mantiene menos defensivo.

El escenario menos favorable es que el rebote del lunes se desvanezca en otra ronda de ventas forzadas. El retorno de las tensiones sobre el petróleo, otro movimiento al alza de los rendimientos o una renovada huida hacia el efectivo podrían arrastrar al oro de nuevo hacia la zona baja de los 4.000 dólares y mantener al metal cotizando más como una fuente de liquidez que como un refugio.

El oro sigue teniendo relevancia a largo plazo como cobertura frente a la inflación, las tensiones fiscales y la fractura geopolítica, pero el comercio inmediato se ha vuelto mucho menos indulgente. Por ahora, el metal se juzga menos por el miedo en sí y más por si ese miedo alimenta la inflación y mantiene atractivos los rendimientos reales en otros lugares.

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