El precio del gas natural cae a 2,78 dólares por el exceso de oferta

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Jainam Mehta

21.08.2025

El precio del gas natural cae a 2,78 dólares por el exceso de oferta — El gas natural cotiza cerca de los 2,78 dólares, mientras la producción récord y el elevado almacenamiento lastran los precios

Los futuros del gas natural cotizan cerca de 2,78 dólares por MMBtu, marcando sus niveles más bajos desde finales de 2024, ya que la presión constante de la producción récord, los elevados inventarios y la demanda limitada siguen pesando sobre el mercado. A pesar de un verano más caluroso de lo normal en gran parte de Estados Unidos, el crecimiento de la producción ha superado el consumo impulsado por el clima, dejando la balanza inclinada hacia el exceso de oferta.

Este artículo ha sido traducido del original. Lea la versión original de nuestro corresponsal aquí.

A destacar

- El gas natural cotiza cerca de los 2,78 dólares, su nivel más bajo desde finales de 2024, ya que la producción supera a la demanda.

- La producción de los 48 países bajos alcanzó una media de 108,1 bcfd en agosto, lo que situó los inventarios un 7% por encima de las normas estacionales.

- El soporte técnico se sitúa entre los 2,75 y los 2,80 dólares, y una ruptura a la baja podría provocar mayores pérdidas hacia los 2,50 y los 2,00 dólares.

La producción de los 48 estados más bajos ha alcanzado una media de 108.100 millones de pies cúbicos diarios en agosto, superando el récord de julio de 107,9 bcfd. Este aumento de la producción pone de relieve la resistencia de los productores de esquisto de EE.UU., que siguen ampliando la oferta incluso a niveles de precios más bajos. El resultado han sido fuertes inyecciones en el almacenamiento.

Dinámica de los precios del gas natural (Fuente: TradingView)

Según los últimos datos, los inventarios se sitúan ahora aproximadamente un 7% por encima de las normas estacionales. La Administración de Información Energética informó de una acumulación de 56 bcf para la semana que finalizó el 8 de agosto, muy por encima de las previsiones de los analistas y de las medias estacionales. Esto pone de manifiesto que la oferta va por delante de la demanda, lo que refuerza la tendencia bajista.

Las exportaciones de gas natural licuado están sirviendo de contrapeso. Los flujos de gas natural licuado han alcanzado una media de 16,2 bcfd en agosto, frente a los 15,5 bcfd de julio, lo que refleja la demanda de Europa y Asia mientras los compradores acumulan inventarios para el invierno. Sin embargo, aunque la demanda de GNL sigue siendo fuerte, no ha sido suficiente para equilibrar totalmente el mercado nacional. Las tendencias de almacenamiento y los cuellos de botella en los gasoductos siguen limitando el alivio, manteniendo los precios vulnerables a nuevos descensos.

Las señales técnicas ponen de relieve los riesgos

Desde el punto de vista técnico, el gas natural cotiza en una zona de soporte crucial en torno a los 2,75-2,80 dólares, un rango que coincide con niveles de consolidación anteriores. Una ruptura decisiva por debajo de esta zona podría exponer a pérdidas más profundas hacia los 2,50 $, con un soporte psicológico cerca de los 2,00 $ también en juego. Al alza, la resistencia se sitúa en 3 $, que coincide con las medias móviles de 20 y 50 días. Los alcistas necesitarán un movimiento sostenido por encima de este nivel para cambiar el impulso.

Los indicadores de impulso siguen siendo bajistas. El índice de fuerza relativa se sitúa cerca de 36, cerca del territorio de sobreventa, lo que confirma que domina la presión vendedora, al tiempo que deja margen para rebotes correctivos. Es importante señalar que la línea de tendencia alcista a largo plazo que sustentó los precios durante gran parte de 2024 ha sido superada, lo que refuerza el argumento técnico a favor de la cautela.

Las perspectivas dependen del tiempo y de las exportaciones

De cara al futuro, se espera que las previsiones meteorológicas guíen el sentimiento a corto plazo. Según los modelos, las condiciones más calurosas de lo normal persistirán hasta finales de agosto, lo que podría apoyar temporalmente la demanda de frío. Sin embargo, con la transición del verano al otoño, existe el riesgo de que el consumo se suavice mientras la producción se mantiene fuerte. En ese caso, el mercado podría depender cada vez más de las exportaciones de GNL para evitar que los niveles de almacenamiento superen las medias estacionales.

Cualquier interrupción de la capacidad de GNL, ya sea por tormentas o problemas técnicos, podría agravar el exceso de oferta nacional y hacer bajar los precios. Por el contrario, una demanda de exportación de Europa y Asia mayor de lo previsto podría tener un efecto estabilizador de cara a la temporada de calefacción. Por ahora, el gas natural sigue atrapado en una narrativa bajista, con 2,75-2,80 dólares como campo de batalla inmediato. Una ruptura por debajo probablemente abriría la puerta a volver a probar los mínimos vistos a mediados de 2023, mientras que un rebote por encima de 3,00 dólares sería necesario para sugerir que los compradores están recuperando el control.

En artículos anteriores, señalábamos que el gas natural se acercaba a un punto de inflexión, con una producción fuerte y un almacenamiento por encima de lo normal que amenazaban con desbordar la demanda impulsada por las condiciones meteorológicas. Los precios han vuelto a caer a mínimos cercanos a los 2,78 dólares. La atención se centra ahora en si la demanda de exportación puede compensar el exceso de oferta, o si el mercado prolongará su caída hacia niveles de soporte plurianuales.

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