La demande au comptant de Bitcoin reste négative malgré les entrées dans les ETF

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Olga Chendetskaïa

27.04.2026

La demande au comptant de Bitcoin reste négative malgré les entrées dans les ETF — La demande au comptant pour le Bitcoin reste négative

Ki Young Ju, PDG de CryptoQuant, a mis en évidence un déséquilibre important sur le marché du Bitcoin. Selon lui, la récente hausse des cours a été principalement alimentée par les opérations sur contrats à terme plutôt que par une véritable demande sur le marché au comptant.

Points forts

La demande au comptant de bitcoins reste faible malgré la hausse des prix et les importants afflux vers les ETF.
La reprise actuelle est largement soutenue par l'activité sur les marchés à terme.
Le PDG de CryptoQuant met en garde contre le fait que, sans véritables achats au comptant, la tendance haussière pourrait s'avérer non durable.

Cet article a été traduit de l'original. Lisez la version originale de notre correspondant ici.

Divergence entre les marchés à terme et au comptant

Ki a noté que, tandis que l'intérêt ouvert sur les contrats à terme Bitcoin continue de croître, la demande au comptant visible sur la chaîne reste en territoire négatif. Historiquement, les marchés baissiers ne prennent fin que lorsque la demande au comptant et celle sur les contrats à terme se redressent simultanément. Actuellement, cependant, la reprise semble être alimentée par les traders de contrats à terme à effet de levier plutôt que par les acheteurs au comptant organiques.

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Mais nous avons tout sauvegardé 🙂.

Même avec des afflux substantiels vers les ETF Bitcoin au comptant et d'importants achats de la part des entreprises, les données on-chain montrent une faiblesse persistante des achats au comptant réels. Début avril, la demande au comptant visible sur 30 jours s'élevait à environ -87 600 BTC.

Les achats institutionnels ne suffisent pas

Malgré de forts afflux vers les ETF — 786 millions de dollars et 823 millions de dollars sur deux semaines consécutives — et l'achat par Strategy de 34 164 BTC pour 2,54 milliards de dollars, la demande au comptant sous-jacente n'est pas devenue positive. Cela suggère que les achats des ETF et des entreprises sont contrebalancés par la pression à la vente exercée par les détenteurs à long terme et les mineurs.

Ki Young Ju a souligné que des hausses durables nécessitent une vigueur simultanée sur les marchés au comptant et à terme. Une reprise tirée par les contrats à terme sans soutien au comptant se solde souvent par une correction une fois que l'effet de levier est résorbé.

Implications pour le marché

La divergence actuelle augmente le risque d'un revirement brutal si les conditions macroéconomiques ou géopolitiques venaient à changer. Alors que l'intérêt des institutionnels reste élevé, les analystes préviennent que la véritable dynamique haussière ne reviendra que lorsque la demande sur le marché au comptant deviendra durablement positive.

Le Bitcoin s'échange actuellement autour de 77 800 dollars après avoir échoué à franchir le niveau de résistance des 80 000 dollars.

Comme indiqué précédemment, les ETF Bitcoin enregistrent leurs plus forts afflux depuis février.

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