Michael Saylor positionne le Bitcoin comme la fondation d'une nouvelle pile de capital numérique

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Parshwa Turakhiya

Il y a 1 heure

Michael Saylor positionne le Bitcoin comme la fondation d'une nouvelle pile de capital numérique — Saylor rejette le rendement du Bitcoin basé sur le staking

Michael Saylor promeut un nouveau cadre pour Bitcoin qui rejette l'idée que le BTC nécessite un staking de type Ethereum ou un rendement au niveau du protocole. Au lieu de cela, le modèle traite le Bitcoin comme un capital numérique et soutient que les revenus, la monnaie stable et les rendements structurés devraient être construits au-dessus de lui via les marchés du crédit, et non par des modifications du Bitcoin lui-même.

Points forts

Le modèle de Saylor maintient le Bitcoin inchangé.
Le rendement provient des structures de crédit, pas du staking.
La monnaie numérique combinerait le crédit adossé au BTC avec la liquidité fiduciaire.
Le cadre cible les épargnants, les institutions, les sociétés de paiement et les investisseurs de rendement.

Cet article a été traduit de l'original. Lisez la version originale de notre correspondant ici.

Le Bitcoin comme fondation

Le cadre décrit le Bitcoin comme la couche de base de la valeur numérique : rare, mondial, liquide, programmable, divisible et auditable. Il n'est pas présenté uniquement comme un jeton de paiement, mais comme une forme de capital numérique à haute énergie capable de soutenir un système financier plus large.

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Mais nous avons tout sauvegardé 🙂.

La structure de Saylor comporte cinq couches. Le Bitcoin se situe à la base en tant que capital numérique. Au-dessus se trouvent le crédit numérique, la monnaie numérique, le rendement numérique et les fonds propres numériques. Le point clé est que le Bitcoin reste inchangé. Il n'y a pas de staking, pas d'inflation, pas de nouveau jeton et pas de refonte du protocole.

Cette distinction est centrale à l'argumentation. Le cadre stipule que la volatilité du Bitcoin n'est pas un défaut mais la matière première à partir de laquelle différents produits financiers peuvent être construits. Certains investisseurs peuvent vouloir une exposition directe au BTC. D'autres peuvent vouloir des revenus, une valeur stable, des garanties, un effet de levier ou une utilité de paiement. La réponse, selon le modèle, n'est pas de modifier le Bitcoin mais de créer des produits autour de lui.

Crédit et monnaie construits au-dessus du BTC

Le crédit numérique est la première couche majeure au-dessus du Bitcoin. Dans ce cadre, les instruments de type STRC sont décrits comme des produits de revenu adossés au Bitcoin, conçus pour atténuer la volatilité et générer du rendement. Le BTC fournit la base de capital à long terme, tandis que les fonds propres numériques absorbent davantage le risque résiduel.

La monnaie numérique combine ensuite le crédit adossé au Bitcoin avec des équivalents de trésorerie fiduciaires tels que les bons du Trésor, les fonds du marché monétaire, les pensions (repo) ou les réserves bancaires. L'objectif est un instrument numérique liquide au quotidien, à valeur stable, capable de verser un rendement significatif tout en restant lié à une unité de compte fiduciaire.

Le cadre donne un exemple possible : un crédit numérique adossé au Bitcoin offrant un rendement d'environ 10 % à 12 %, combiné à des réserves de liquidité et des équivalents de trésorerie, pourrait soutenir un produit de monnaie numérique ciblant un rendement d'environ 6 % à 8 %. Il souligne toutefois qu'une valeur stable n'est pas synonyme d'absence de risque. L'exposition au crédit, les réserves de liquidité, la durée, les mécanismes de rachat et la transparence comptent toujours.

Un pont entre le Bitcoin et la finance traditionnelle

L'importance de la proposition réside dans sa tentative de rendre le Bitcoin utile pour plus d'un type d'investisseur. Le BTC brut peut convenir aux détenteurs à long terme, mais pas aux retraités, aux banques, aux entreprises ou aux sociétés de paiement qui ont besoin de stabilité et d'une comptabilité prévisible.

En indexant la monnaie numérique sur le fiat, le cadre accepte que les salaires, les impôts, les factures et les livres comptables des entreprises soient toujours libellés en dollars, euros et autres devises. Le Bitcoin fournit la base de capital, tandis que le fiat fournit l'unité de compte.

Cela rend la proposition moins semblable à la finance décentralisée et plus proche de la finance structurée traditionnelle reconstruite autour du Bitcoin. Son succès dépendra de la confiance des investisseurs dans le collatéral, la liquidité, la transparence et les contrôles de risque derrière les produits.

Nous avons également rapporté que Michael Saylor met en garde contre la menace systémique de l'informatique quantique pour l'économie mondiale.

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