Le pétrole brut WTI se stabilise près de 56 dollars alors que les gros titres géopolitiques s'opposent à une faiblesse structurelle profonde

Le pétrole brut WTI tente de se stabiliser mercredi après avoir atteint des niveaux inégalés depuis près de cinq ans, les prix oscillant autour de 56 dollars le baril à la suite d'un modeste rebond. La reprise a atténué la pression immédiate à la baisse, mais la structure générale continue de refléter un marché soumis à des tensions soutenues.

Malgré ce rebond, l'évolution des prix incite à la prudence plutôt qu'à un renversement de tendance confirmé, les risques liés à l'offre étant en concurrence avec la faiblesse persistante de la demande.Ce mouvement intervient après des mois de ventes incessantes qui ont poussé le WTI dans une zone de survente profonde. Si les développements géopolitiques ont permis d'enrayer le déclin immédiat, le marché reste limité par une toile de fond macroéconomique et fondamentale lourde qui n'a pas encore montré de signes d'amélioration significative.

La tendance baissière reste dominante alors que les moyennes mobiles plafonnent les rebonds

Le graphique journalier met en évidence la profondeur de la structure baissière qui a dominé la seconde moitié de l'année. Le WTI continue de se négocier bien en dessous de toutes les principales moyennes mobiles, soulignant à quel point le prix s'est éloigné de son équilibre à long terme. L'EMA à 20 jours, proche de 58,2 dollars, et l'EMA à 50 jours, autour de 59,4 dollars, ont toujours empêché les tentatives de reprise, agissant comme une ferme résistance générale.

Dynamique du prix du pétrole brut WTI (Source : TradingView)

Plus haut, les moyennes mobiles à 100 et 200 jours, situées à 61 et 63,5 dollars, renforcent la tendance baissière générale et illustrent l'ampleur du déclin. La pente descendante persistante de ces moyennes confirme que la dynamique baissière reste bien ancrée à moyen terme. Jusqu'à ce que le prix puisse regagner au moins les moyennes à court terme sur une base de clôture, les reprises sont susceptibles de rester correctives.

Les indicateurs de momentum s'alignent sur ce point de vue. L'indice RSI journalier se maintient dans les 30 premiers, ce qui reflète une faible force de la tendance et une conviction d'achat limitée. Bien que l'indice RSI ait légèrement rebondi à partir des niveaux de survente, il n'a pas encore regagné la zone des 40 à 45 de manière significative. Historiquement, ce seuil a marqué la différence entre les rebonds de courte durée et les reprises durables, ce qui suggère que le dernier rebond manque de soutien structurel.

Les graphiques à court terme indiquent un ralentissement de la pression, mais pas un renversement de tendance

L'évolution des prix à court terme apporte une nuance supplémentaire. Sur le graphique en 30 minutes, le WTI a formé une base provisoire près de la zone des 55 dollars avant de rebondir vers 56 dollars. Le support de la super-tendance est devenu légèrement positif près de 55,6 dollars et les points du SAR parabolique sont passés en dessous du prix, ce qui indique que l'élan baissier immédiat s'est atténué.

Cependant, la reprise s'est arrêtée en dessous de la zone de 56,8 à 57,2 dollars, une zone définie par des ruptures antérieures. Ce comportement indique que les vendeurs restent actifs lors des reprises, ce qui limite la progression. Les acheteurs semblent prêts à défendre les niveaux les plus bas, mais hésitent à engager des capitaux de manière agressive au-dessus de la résistance, ce qui maintient l'action des prix comprimée.

Ce schéma suggère une stabilisation par l'équilibre plutôt que par l'accumulation. En l'absence d'un volume plus important et d'une reprise décisive de la résistance, les améliorations à court terme restent vulnérables à de nouvelles ventes.

Les événements géopolitiques provoquent de la volatilité, mais les fondamentaux dominent

Les développements géopolitiques ont ajouté de la volatilité au marché. La directive du président Donald Trump visant à imposer un blocus "total et complet" aux pétroliers vénézuéliens sanctionnés a suscité des inquiétudes quant aux perturbations de l'approvisionnement. Cette mesure fait suite à de récentes saisies et à une présence militaire américaine accrue, injectant un nouveau risque dans les chaînes d'approvisionnement régionales.

Ces titres ont contribué à déclencher le dernier rebond, mais leur impact a été limité. Les opérateurs semblent peu enclins à évaluer les pertes d'approvisionnement durables alors que les fondamentaux restent défavorables.

Le marché pétrolier reste aux prises avec une offre excédentaire persistante. Les progrès réalisés en vue d'un accord de paix entre la Russie et l'Ukraine ont ravivé les espoirs d'un assouplissement des restrictions imposées aux exportations russes, ce qui pourrait permettre de réintroduire des barils sur les marchés mondiaux. Dans le même temps, l'OPEP+ a progressivement rétabli les capacités précédemment réduites, tandis que les producteurs non membres de l'OPEP continuent d'augmenter leur production.

Les conditions de la demande restent tout aussi difficiles. Les premiers signes de ralentissement de la consommation en Chine, au Moyen-Orient et aux États-Unis ont pesé lourdement sur le sentiment. Les marges des raffineries se sont réduites et les stocks restent élevés, ce qui renforce les craintes que l'offre soit supérieure à la demande.

Perspectives du marché

D'un point de vue technique, le niveau de 55 dollars reste le support critique à court terme. Une rupture décisive en dessous de ce niveau exposerait les 50 dollars inférieurs, où la demande historique à plus long terme pourrait commencer à émerger. À la hausse, le WTI devrait regagner la zone des 58 à 59 dollars en clôture pour commencer à neutraliser la pression baissière et s'orienter vers une consolidation plus large.

Le brut WTI montre des signes précoces de stabilisation, mais pas de reprise. Le marché reste coincé entre le risque géopolitique qui peut déclencher des rebonds de courte durée et un fort déséquilibre entre l'offre et la demande qui continue de définir la tendance générale. Le pétrole étant en passe de réaliser sa plus faible performance annuelle depuis sept ans, la prudence reste de mise jusqu'à ce que les conditions structurelles s'améliorent.

Précédemment, nous avons noté que l'incapacité du WTI à se maintenir au-dessus de ses moyennes mobiles à court terme rendait le marché vulnérable à un déclin accéléré à mesure que les pressions de l'offre s'intensifiaient. La stabilisation actuelle autour de 56 dollars confirme que les pressions à la vente s'atténuent, mais elle n'est pas encore le signe d'une reprise. En l'absence de preuves évidentes d'une amélioration de la demande ou d'une limitation significative de l'offre, il est probable que les hausses seront vendues plutôt que prolongées.